美國股市高股息投資策略的成果(Do High-Dividend Stocks Bring Better Returns?)

本文以實際例子驗證，近年來在美國股市從事高股息投資的成果。

用來比較的基礎ETF，是代號VTI的Vanguard Total Stock Market ETF 。每年內扣總開銷0.03%。

代表高股息策略的，則是代號VYM的美國高股息ETF。其完整名稱是Vanguard High Dividend Yield ETF 。這是一支以股息率作為篩選標準的策略指數ETF。每年內扣總開銷0.06%。

VTI的歷史較久。VYM在2006年十月11日才成立。所以遷就VYM，比較這兩支ETF從2007年初到2019年底，這13年的成果。如下表:

年度	VTI	VYM
2007	5.56%	1.68%
2008	-36.97%	-32.37%
2009	28.82%	17.63%
2010	17.26%	14.17%
2011	1.06%	10.50%
2012	16.41%	12.68%
2013	33.51%	30.26%
2014	12.56%	13.47%
2015	0.40%	0.33%
2016	12.68%	16.87%
2017	21.16%	16.42%
2018	-5.13%	-5.87%
2019	30.80%	24.20%

在這13年中，美國股市只有兩個下跌年度，分別是2008與2018。在2008，VYM這支高股息ETF下跌較小。但在2018，VYM下跌比較嚴重。

總計這13年，VTI的年化報酬率是8.88%。VYM是7.98%。VYM年化報酬落後0.9%。

單年報酬率的標準差，VYM是15.8%，比VTI的18.7%低，有比較穩定一點。

所以以最近13年的經驗來看，在美國股市特別偏重高股息股票，在報酬方面，其實沒有帶來比全市場投資更好的成果。

1%的配息帶來的獲利跟1%的資本利得帶來的獲利是相同的。(註)

1%的配息並沒有等同於2%資本利得的作用。

投資沒有必要特別偏重配息，未必會帶來比較好的成果。

註:配息被課稅後，獲利可能變更差

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