富邦NASDAQ-100 ETF(00662)表定費用與實際費用的差異(A Tale of Two Expense Ratios)

富邦NASDAQ-100 ETF (台股代號:00662)，是一支由富邦投信發行的，專門追蹤NASDAQ 100指數的ETF。

這支ETF在網頁與公開說明書中的經理費與保管費分別是每年0.30%與0.21%。看起來似乎還好。如截取自官網的下圖:

但假如有位投資人深入去看該ETF附帶的會計師報告，他會看到很不一樣的數字。如下圖:

這是這支ETF從2019一月初到六月底的會計報告。請先看圖中藍框標示的兩個費用率。

經理費表定0.30%，實際上列出的費率是0.77%。
保管費表定0.21%，實際費用率是0.54%

實際費用率都比表定費率高出許多。

這個現象有兩個可能的解釋。

第一個是，這裡的費用率是用期末資產總價值為分母來做計算。

所以假如00662在2019上半年發生過資產大幅增長，然後再大幅下降的狀況，的確有可能發生，以期末資產價值計算，收費百分比比較高的狀況。

但假如沒有發生過這個狀況，那麼另一個可能解釋就是，這支ETF表面上說的是一回事，實際上收的費用又是另一回事。這是非常不好的情形。

這種比表定費率高出數倍，會讓投資人覺得自己是否看錯，開始產生懷疑的費用率，資產管理公司是否應該在報告中以附註說明一下，以解除投資人的疑慮呢?

另外值得一看的是一個幾乎跟經理費同等高的費用率，就是圖中以紅線標示的”所得稅費用”。高達0.78%，比同期經理費0.77%還要高。

重點在於，千萬不要以為”經理費+保管費”，你就會得到一個接近ETF實際內扣總開銷的數字。

還有其它，根本沒有明白列出來，你要深入發掘才會知道的費用支出。

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