定期定額投入美國ETF績效分析---以VGK為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard MSCI Europe ETF)

這是模擬對美國ETF進行定期投資的第二篇文章。討論對Vanguard MSCI Europe ETF 定期定額投資的成果。

基本假設如下:

從2007年1月到2012年12月為止，共六年的時間，分別在每年的一、四、七、十月，定期每季投入。

投入時間在每月的第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。

每季投入目標為600美金。因為ETF下單只能買進整數股。所以通常無法剛好將600美金全部投入。每次投入的目標雖是600美金，但因為ETF只能買進整數股的交易規則，所以有時投入金額會比600多一些，有時會少一些。

此ETF基本配息頻率是每年配息。配息在扣除30%預課稅款後，剩餘款項於配息的可配發日當天，以ETF的收盤淨值再投入。

根據這樣的條件進行六年的定期買進，過程如下表:

日期	買入價	買進股數	投入金額
2007/1/2	67.7	9.000	609.3
2007/4/2	71.16	8.000	569.28
2007/7/2	77.05	8.000	616.4
2007/10/1	78.74	8.000	629.92
2008/1/2	74.28	8.000	594.24
2008/4/1	70.39	9.000	633.51
2008/7/1	64.88	9.000	583.92
2008/10/1	52.89	11.000	581.79
2009/1/2	39.05	15.000	585.75
2009/4/1	32.53	18.000	585.54
2009/7/1	41.04	15.000	615.6
2009/10/1	48.02	12.000	576.24
2010/1/4	49.96	12.000	599.52
2010/4/1	48.99	12.000	587.88
2010/7/1	41.03	15.000	615.45
2010/10/1	49.22	12.000	590.64
2011/1/3	49.01	12.000	588.12
2011/4/1	52.64	11.000	579.04
2011/7/1	53.82	11.000	592.02
2011/10/3	39.52	15.000	592.8
2012/1/3	42.7	14.000	597.8
2012/4/2	46.66	13.000	606.58
2012/7/2	43.02	14.000	602.28
2012/10/1	45.78	13.000	595.14

六年共24次投入，累積了284股。

下表則是各次配息的再投入狀況:

日期 (可配發日)	每股配 息金額	累積 股數	配息 總額	扣除30%預 課稅款後	買入價	買進 股數
2007/12/31	2.356	33.0000	77.7480	54.4236	74.75	0.7281
2008/12/31	2.901	70.7281	205.1821	143.6275	38.32	3.7481
2009/12/31	1.912	134.4762	257.1185	179.9829	48.69	3.6965
2010/12/29	2.306	189.1727	436.2322	305.3626	48.76	6.2626
2011/12/28	1.908	244.4353	466.3825	326.4677	40.55	8.0510
2012/9/28	1.078	293.4862	316.3782	221.4647	45.28	4.8910
2012/12/27	0.391	311.3772	121.7485	85.2240	48.53	1.7561

(累積股數指的是到該次配息日期，此一模擬投資法已經累積的多少股的數量。將累積股數*每股配息金額，即可得該次配息總額。券商代為執行的配息再投入，可以買到小數點以下的非整數部位。)

每次配息再投入，共得29.1334股。

自有資金每季投入累積284股，配息再投入共得29.1334股。總共是313.1344股。

以2013年一月的第一個營業日(2013一月2日)，VGK收盤淨值每股49.29計算，313.1344股，價值15434.34美金。

這六年來，總共投入的自有資金總額是14328.76美金。粗報酬率是(15434.34-14328.76)/ 14328.76，等於7.7%。

以XIRR函數計算內部報酬率則是2.37%(年化)。

以上計算未計入每次投入的手續費。假如自行每季買進時，加計7美金的手續費，內部報酬率會降為2.00%。(VGK在 TD Ameritrade 這家美國券商可以免費買賣。)

本文這類分析，只能說是長期投資過程中的一個時間切面。隨著時間經過，這些報酬率數字一定會再變化。譬如假如今年歐洲來個20%的重挫，那麼明年此時再分析時，就會成為負報酬。但這個下跌，有會讓今年的買進價格降低。

重點是，目前結果是賺，不一定如表面看起來那麼好。即使結算成果是虧損，也不一定是壞事。這個概念，可以參考順序的重要性一文。

特別聲明:所有美國ETF雖然皆為美國金融主管單位SEC許可之投資工具，但仍有投資風險。使用任何ETF，皆有造成虧損的可能。

作者與Vanguard集團無任何利益往來。此篇文章，是作者自行觀看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人在觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。

想要投資此類ETF，透過美國券商即可達成。想多瞭解美國券商這個投資管道，可以參考”綠角教你前進美國券商”。

 

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