海外券商的主動型基金應用—以Firstrade為例

綠角是指數化投資信徒，在許多海外券商相關文章中，著重於指數型基金和ETF。其實海外券商，也可以買到許多優質的主動型基金。在眾多海外券商中，Firstrade是買基金最方便的管道。不僅基金種類繁多，收費也相當低廉。這篇，將以晨星的基金報告結合Firstrade所提供的基金列表，舉出一些如何透過海外券商購置優質主動型基金的實例。

舉個例子。譬如這篇晨星報告，是2007年晨星基金經理人獎得主的宣告文(2007 Fund Managers of the Year)。共有三個獎項，分別是國內股市基金(指美國)，國際股市基金和固定收益基金。

2007年固定收益基金經理人獎得主是Bill Gross。我想，債券天王的名字對很多人來說不是生字。他本人已經得過1998和2000年的晨星固定收益基金獎。連帶得獎的是他所掌管的兩支債券基金，分別是PIMCO Total Return和Harbor Bond。這次得獎的主要原因，在於當市場仍低估次貸的影響力時，Bill Gross旗下基金已經做出反應。所以在這次風暴中，表現特別突出。

在Firstrade的基金列表中，買得到這兩支基金嗎?我們可以到這個頁面。這裡列出了所有Firstrade有販售的共同基金公司名單。我們點選”P”，然後就可以找到”PIMCO/Allianz”這項，如下圖，點下去。

Bingo!如下圖所示，在基金列表的最後，我們找到了PIMCO Total return這支基金，共有A、B、C、D四種股別可供選擇。收費結構有前收、後收與免交易手續費基金三種。

根據晨星的資料，PIMCO Total Return這支得獎的債券基金，開銷比是0.75%(D股)。比起國內這些債券基金，收0.75%的經理費，再加上某某%的其它費用，形成總開銷比一點多趴的開銷比(實例可見經理費不等於總開銷一文)，實在比較便宜。

當用更便宜的價格，可以買到更好的選擇時，為什麼還要走回頭路?這就是為什麼我對於有些投資朋友詢問，在海外券商能否買到台灣的這些海外基金，感到困惑。有更好的選擇時，為什麼不用呢?

同樣的方法，我們可以找到Harbor基金公司的Harbor Bond基金(如下圖)。


這支則是免佣基金，開銷比更只有0.56%。也就是說，假如透過海外券商買這支基金的話，不用像台灣一樣收總金額百分之1.5%在再打折後的佣金，不管你是買一萬美金，或是十萬美金的基金，一樣都收9.95美金的手續費。海外券商也不收信託保管費。基金本身則是持續性開銷低廉，由響譽國際的債券專家操盤。又是個可用更便宜的價格，買到更好的服務的例子。

其實這些成績優異的基金，常有一個共通點，就是便宜。更低的成本，是獲取高報酬的關鍵。我們繼續看2007基金經理人獎的例子。

接下來看到國際基金經理人獎，得主是Hakan Castegren與他掌管的Harbor International基金。晨星文章指出，該獎不只獎勵經理人，榮耀也歸屬該基金的分析師團隊。他們的經驗，對投資人資本的重視，與貫徹執行自身投資哲學的紀律，都是值得稱道的。而該基金，也是晨星一再推荐的。

該基金自2001年來的表現(Total Return)如下表(取材自晨星網站):


它在2001和2002兩年的熊市中，損害控制得宜。這個表現，讓許多基金投資人留在基金裡，沒有被市場的修正嚇到賣出贖回。讓投資人留下來，為他們帶來日後牛市時的高報酬。這種平穩的表現，可縮小基金的 Investor Return和Total return間的差距，讓投資人不易掉入買高賣低的輪迴，為投資人帶來實際的收獲。這是一個很大的優點。(ps. 我覺得，所有基金的過去報酬報告，應皆使用Investor Return，而不是Total Return。因為Investor return才是該基金的投資人，真實經歷，確實拿到的報酬。一般用來報告的Total Return，太常高估基金的報酬了。晨星所有可以計算Investor return的基金，都有該項數字，台灣這些海外基金，則是看不到這個數字。)

一樣的方法，可以找到Firstrade的基金列表中有該基金。

Harbor International是免佣基金，開銷比是0.81%。一樣是便宜的優質選擇。收你1.5%經理費，買進還要佣金的台灣境外基金，較高的收費，有帶來較高的報酬嗎?

2007晨星國內基金獎得主則是Will Danoff和他掌管的Fidelity Contrafund和Fidelity Advisors New Insight。

在Firstrade的基金列表

我們可以找到Fidelity Contrafund。這支是免佣基金，年度開銷比是0.89%。

一樣可以找到Fidelity Advisors New Insight。如下圖:

這支貴一點。是有佣基金，年度開銷比是1.08%。

它們為什麼得獎，有興趣的讀者可以直接看看晨星的報告。

透過海外券商，這些在晨星報告中的優良主動型基金，不再是遠不可及的目標。主動型基金投資人所應注意的事項，低成本、一貫的投資策略、經理人特性、基金公司風格等，晨星在報告中一一為你剖析，而海外券商則提供實際購買的管道。但有一點必需要克服的，那就是英文。這些報告還有基金基本資料，都是英文寫成的。投資人至少要能掌握基本要點，才會瞭解這支基金。假如英文不是問題，那麼你的選擇，將不再只是台灣這幾百支境外基金中的好手，而是美國上萬支基金中的精英。


後記1:
想練習閱讀晨星的優良基金報告，可點選下方幾篇文章試試看。對於沒看過英文基金報告的讀者，我想說的是，最可能的狀況是，比你想得簡單。試試看吧。你會找到更寬闊的視野。

Best Core Foreign Funds Dedicated to Developed Markets

Four Global Funds That Can Ease Your Mind

Topnotch Funds That Defy the Odds

What’s the Best Way to Invest in Europe?


後記2:
想弄清處海外券商的基金收費分類，有佣、免佣與免手續費基金的收費詳情，可見為什麼要開海外券商交易戶文中的說明。

後記3:
有的美國基金公司可能會拒絕發售基金與外國人士。

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