平均之上的兩層涵意(Above Average or Above Median?)

在評量基金績效時，除了跟對應的指數進行比較外，另一個常用的方法是和同類型基金相比。一般認為，基金績效至少要在同類型平均之上，才算及格。其實，績效在同類平均之上有兩種意思。一是，該基金真的在前半。二是，該基金類型中有表現特差的基金，把平均拉低，讓在平均之上變得很容易。

第一個狀況很容易瞭解。接下來以假想例子解釋第二個狀況。

譬如某類型之中有六支基金，它們某年的績效由高到低分別是:8%、6%、5%、4%、3%、-10%。我們可以算出，它們的平均是2.67%。所以，有那幾支在平均之上呢?很簡單，就是報酬8%、6%、5%、4%、3%這五支，它們都在平均之上。六支基金中有五支在平均之上，連倒數第二名都在平均之上。

這個狀況，其實就是平均數的缺點之一，容易受極端數值影響。績效3%的基金在平均之上，不是它厲害，是別人的悲慘襯托出它的沒那麼慘，事實上，它們都不好。在用算術平均之上檢視基金績效時，不要忘記這點。有時也要看一下績效的中位數落在那裡。你就可以知道，這支基金是否有真的贏過一半的同類型對手。

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