大頭症候群

有錢的人，在投資方面有時會開始出現一些想法。

譬如有個五億身家的人，他可能會開始想，像我事業這麼成功的人，我為什麼還在跟公司的工友買一樣的富達歐洲基金呢?我應當有個更會賺錢，更能彰顯自身不凡的投資工具。

市場最厲害的一點，凡有需求，就會有人提供。於是對於這些高資產客戶，資產管理公司提出像私人銀行、私募股權、創投基金、集合管理帳戶、避險基金等服務。這些表面看起來有點難懂的字，的確是一般投資人較少接觸的投資管道。也果真有很多大戶，對這些產品趨之若鶩。

高資產客戶有兩種。一是自然人，一是法人。

真正的有錢人，是法人。

這些法人有那些呢?它們常是大公司或是大集團的退休基金。譬如奇異公司、花旗銀行、可口可樂，這些大型公司的員工退休基金，身價不凡。譬如加州公務人員退休基金(California Public Employees’ Retirement System)，它的身價是七兆台幣。一個資產管理公司，假如能接到這個case，一年收千分之一的資產做管理費就好了，就是龐大無比的收益。所以，資產管理公司擠破頭，想盡辦法，大家都想接到這種法人case。

資產管理公司端出什麼牛肉來吸引法人客戶呢?是私人銀行、私募股權、創投基金、集合管理帳戶、還是避險基金呢?No，它們在這裡不玩這些。在退休基金投資上，資產管理公司的核心策略是指數化投資。

你沒有看錯。就是最無聊，最平實無華的指數化投資。有興趣的朋友可以連到加州公務人員退休基金的網站，看有多少比例的資產是放在被動投資上面。

金融界很有趣的一點，法人的指數化投資比率比自然人高很多。

在競爭激烈、疏忽不得的市場，資產管理公司的專業人士使用指數化投資。面對個人高資產客戶，資產管理公司提出花樣繁多的管道。為什麼會有這種差別?

因為法人和自然人不一樣。法人的董事會就看績效，連續兩年輸給指數，出局，換下一個。自然人有感情，他想要一個與眾不同的投資管道。這許多花樣，常能滿足高資產客戶彰顯身份的需求，至於較高的報酬方面，恐怕是適得其反。

世上只有三種投資方法。借錢給別人、用股權買公司的一部份，和買房地產。所有其它投資方式，幾乎都是由這三個衍生而來。花樣愈繁複，你要付給幫你包裝的人愈多的錢。投資是要花樣好看，還是要拿回手裡的錢多?

高資產客戶可以完全不需要什麼特別的投資管道，最平實的投資方式，就是最好的投資方法。


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