(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(想深入瞭解債券，瞭解央行利率政策與債市殖利率的關係、投資組合中該使用那種債券為宜，去冒信用風險與利率風險能換得多少報酬，直接買進債券，要如何看懂債券報價，進行比價。做個精明的債券投資者。歡迎參加《全新》債券啟示錄)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
上一篇讀後感提到作者的計算方式。第一位退休者從1926年一月1日開始退休，第二位是從1926四月1日開始退休，下一位退休者都比前一位晚三個月退休。最後一位是在2013一月退休，總共349位退休者。
資產配置比率是55%股票、40%債券與5%現金。
怎樣的”最高安全提領率”可以讓349位退休者，退休資產都至少可以用30年?就是說這349人假如他們設定的初始提領率都在這個數字以下的話，退休資產都至少可以用30年。
這叫”通用最高安全提領率”，英文原文是”Universal SAFEMAX”。
就是以歷史經驗，不管你在什麼年代退休，不管接下來的股債市表現如何，也不管通膨高或低，只要你設定的初始提領率低於這個數字。那退休資產就是可以用30年沒問題。
這代表兩個事情。
首先是，採用”通用最高安全提領率”，代表100%的成功率。不論在那個年度退休，資產都可以用30年沒問題。
第二，”通用最高安全提領率”也是最低的”最高安全提領率”。這聽起來很拗口。什麼”最低”的”最高提領率”?
這要進一步想一下。
在每一個年度退休的人，都有他當時的”最高安全提領率”。書中稱為”個別最高安全提領率”(Individual SAFEMAX)
譬如一個人退休之後，就是連續幾年的股市大漲，同時通膨很低。那麼他可能可以用到很高，譬如6%的初始提領率。他的”個別最高安全提領率”是6%，只要他的初始提領率在6%以下，退休資產就可以用到30年以上。
另一個人則是退休之後，連續幾年的股市下跌，同時通膨很高，那狀況不妙，他只能使用一個較低的初始提領率，最高不能超過4%。他的”個別最高安全提領率”只有4%，
所以在三百多個不同時間點退休，讓退休資產都至少可以用30年的”通用最高安全提領率”，就是這三百多個”個別最高安全提領率”中最低的那個。
這裡需要小心兩個地方。
首先，在某個年度退休，採用某個資產配置比率的退休者，其”個別最高安全提領率”是事後才知道的。
我們不知道現在，2026五月，開始退休的人，他的”個別最高安全提領率”會是多少。要事先知道，等於是要正確預知未來幾十年，他持有的各種資產類別的表現與通膨數字。
這無法事先知道。所以對於退休者，常用”通用最高安全提領率”做規劃基礎。這等於是說，就算遇到很負面的狀況，你的退休投資組合也很可能還是可以用30年。
第二，”通用最高安全提領率”是一個會改變的數字。
書中有一個很有意思的圖表，顯示在不同時間點回顧，當時的”通用最高安全提領率”。你會看到，那是一個會改變的數字。多頭年代，它會增加。市場表現不好，通膨升溫，它會降低。
所以作者提醒:”通用最高安全提領率”是讓過去所有退休者安全提領30年的數字，不保證在未來30年，一定安全。
作者過去的4%提領率，就是一種以”通用最高安全提領率”做出的建議。對這樣的做法，作者不夠滿意。因為”通用最高安全提領率”是這段期間，最低的”個別最高安全提領率”。
這個提領率可以讓人度過期間最糟的狀況沒錯。但在其它許多年度，這個數字太保守了。會讓退休者花費較少，剩下較多資產。
作者想回答的問題是，有沒有什麼比較前瞻性的做法。可以相對準確的抓到一個退休者，他的”個別最高安全提領率”。
也就是，他想要從過去提供”通用最高安全提領率”，轉為依特定狀況，提供一個接近”個別最高安全提領率”的提領率數字。
回到首頁:請按這裡
初來乍到:請看”如何使用本部落格”
相關文章:
A Richer Retirement讀後感1—退休投資學的不是答案，而是推導過程
“How to Retire”讀後感7—退休需要的兩種準備
退休投資與提領恐怕不是你想的那樣(Investing in Retirement Can be Better than You Think)
聯博全球非投資等級債券基金(聯博全球高收益債券基金)實際進行退休提領的成果，2026更新(High-Yield Bonds Failed to Bring Sustainable Retirement Income)
沒有留言:
張貼留言
注意：只有此網誌的成員可以留言。