定期定額投入美國ETF績效分析---以VPL為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard MSCI Pacific ETF)

這是模擬對美國ETF進行定期投資的第三篇文章。討論對Vanguard MSCI Pacific ETF 定期定額投資的成果。

基本假設如下:

從2007年1月到2012年12月為止，共六年的時間，分別在每年的一、四、七、十月，每季定期投入。

投入時間在每月的第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。

每季投入目標為600美金。因為ETF下單只能買進整數股。所以通常無法剛好將600美金全部投入。每次投入的目標雖是600美金，但因為ETF只能買進整數股的交易規則，所以有時投入金額會比600多一些，有時會少一些。

此ETF基本配息頻率是每年配息。配息在扣除30%預課稅款後，剩餘款項於配息的可配發日當天，以ETF的收盤淨值再投入。

根據這樣的條件進行六年的定期買進，過程如下表:

日期	買入價	買進股數	投入金額
2007/1/2	65.81	9	592.29
2007/4/2	68.48	9	616.32
2007/7/2	71.69	8	573.52
2007/10/1	73.7	8	589.6
2008/1/2	67.37	9	606.33
2008/4/1	63.3	9	569.7
2008/7/1	62.44	10	624.4
2008/10/1	51.43	12	617.16
2009/1/2	43.87	14	614.18
2009/4/1	38.45	16	615.2
2009/7/1	46.42	13	603.46
2009/10/1	50.84	12	610.08
2010/1/4	52.49	11	577.39
2010/4/1	55.16	11	606.76
2010/7/1	47.81	13	621.53
2010/10/1	54.07	11	594.77
2011/1/3	57.39	10	573.9
2011/4/1	55.86	11	614.46
2011/7/1	56.83	11	625.13
2011/10/3	47.66	13	619.58
2012/1/3	48.56	12	582.72
2012/4/2	53.29	11	586.19
2012/7/2	50.07	12	600.84
2012/10/1	50.54	12	606.48

六年共24次投入，累積了267股。

下表則是各次配息的再投入狀況:

日期 (可配發日)	每股配 息金額	累積 股數	配息 總額	去除30%預 課稅款後	買入價	買進 股數
2007/12/31	1.669	34.0000	56.7460	39.7222	67.33	0.5900
2008/12/31	0.823	74.5900	61.3875	42.9713	43.40	0.9901
2009/12/31	1.421	130.5801	185.5543	129.8880	51.21	2.5364
2010/12/29	2.243	179.1165	401.7582	281.2308	57.25	4.9123
2011/12/28	1.585	229.0288	363.0106	254.1074	46.65	5.4471
2012/9/28	0.759	269.4759	204.5322	143.1725	50.50	2.8351
2012/12/27	0.965	284.3110	274.3601	192.0521	52.89	3.6312

(累積股數指的是到該次配息日期，此一模擬投資法已經累積的多少股的數量。將累積股數*每股配息金額，即可得該次配息總額。券商代為執行的配息再投入，可以買到小數點以下的非整數部位。)

每次配息再投入，共得20.9422股。

自有資金每季投入累積267股，配息再投入共得20.9422股。總共是287.9422股。

以2013年一月的第一個營業日(2013一月2日)，VPL收盤淨值每股54.39計算，287.9422股，價值15661.17美金。

這六年來，總共投入的自有資金總額是14441.99美金。粗報酬率是(15661.17-14441.99)/ 14441.99，等於8.4%。

以XIRR函數計算內部報酬率則是2.59%(年化)。

以上計算未計入每次投入的手續費。假如自行每季買進時，加計7美金的手續費，內部報酬率會降為2.22%。

即使模擬投資剛開始時的ETF淨值65.81超過績效結算時的54.39，即使投資過程中曾有每股高達73.7的投資成本，即使這幾年間經歷過了金融海嘯，即使VPL近60%的比重投入許多人不看好的日本市場，不斷的定期投資，仍帶來一個正報酬的結果。

當然這只是單一時間點回顧的成果。未來再回顧，不一定仍會是正報酬(也有可能報酬變得更好)。不過相較於選用熱門基金，哀鴻遍野的投資人，這樣的成果已經是勝過很多很多人了。


特別聲明:所有美國ETF雖然皆為美國金融主管單位SEC許可之投資工具，但仍有投資風險。使用任何ETF，皆有造成虧損的可能。

作者與Vanguard集團無任何利益往來。此篇文章，是作者自行觀看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人在觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。

想要投資此類ETF，透過美國券商即可達成。想多瞭解美國券商這個投資管道，可以參考:”綠角教你前進美國券商”。



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