Vanguard計畫推出國際債券基金(Vanguard Total International Bond Index Fund and Vanguard Emerging Markets Government Bond Index Fund)

Vanguard在十月底宣布，將在2012年初，發行兩支國際債券基金。

這兩支債券基金分別是Vanguard Total International Bond Index Fund(Vanguard全國際債券指數基金)與Vanguard Emerging Markets Government Bond Index Fund(Vanguard新興市場政府債券指數基金)。

這兩支指數型基金追蹤的指數分別是Barclays Global Aggregate ex-USD Float Adjusted Index (Hedged)以及Barclays Emerging Markets Sovereign Index (USD)。

前面這個指數包含了共約7000支債券。不過需要注意的是，指數名稱中有Hedged一字，意謂它有進行貨幣避險(針對其它貨幣對美元的匯款波動)。

新興市場債券指數則是直接投入新興國家政府發行的美元債券。

這些基金的發行架構，其實是跟隨著Vanguard內部的研究報告。在Global Fixed Income: Considerations for U.S Investors 這篇文章中，就有分析對於一個美國投資人來說，固定收益部位應有多少比重投入國際(也就是非美國)債券市場。而因為Vanguard自身研究指出國際債券相對於美元的匯率波動，對於美國投資人資產配置中的債券分散效果有負面影響，所以才會發行美元避險以及直接投入美元計價債券的國際債券基金。

看到這裡，我發現我很容易可以找到像Vanguard這樣一篇，建議本國投資人(也就是美國人)應該如何看待國際債券投資，而且分析深入的研究報告。回頭看一下在台灣的基金業者，往往只會宣稱某某債市看好、前景可期等等廣告說詞。我幾乎找不到一篇在台灣的基金業者所寫的，中規中矩，教導投資人如何看待國際債券投資、應配多少比重、對於台灣投資人來說，匯率風險是好是壞。我找不到這樣的文章。

不過回想起來。許多基金業者的真正面目是資產搜集公司而非資產管理公司。一個資產搜集公司，高舉各種廣告說詞，希望儘量吸取更多的投資人資金，而不是投入資源進行研究，教投資人如何做好投資。或許，它也只是在做它的本份，這不應是讓人意外的事。

回到Vanguard新基金的主題。這兩支債券基金也會發行ETF版本。所以透過美國券商投資的台灣投資人，也可以投入。

不過對於我們台灣投資人來說，原本我們使用沒有貨幣避險的國際債券ETF，譬如 BWX和 WIP，因為透過這些ETF等同持有多個國家的資產、橫跨多種貨幣類別，可以有自然避險的效果。(匯率的自然避險，簡單說就是藉由持有多種貨幣資產，產生自然的避險效果。因為匯率漲跌一定是相對的。一個貨幣跌，一定是另一個貨幣漲。持有多種貨幣，就可以讓它們的漲跌互相抵消。)。

假如使用Vanguard的國際債券ETF，在美元避險的操作下，持有這些債券基金會有持有美金的匯率風險。

經過長久的等待，Vanguard終於進入國際債券基金市場了。

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