台股基金2009年績效回顧

在開始看基金績效之前，我們先瞭解一下2009年台股相關指數的表現。 (圖片皆可點擊放大觀看)


我們可以看到2009年是報酬豐厚的一年。加計股息的加權股價報酬指數有高達83.34%的報酬。台灣50指數報酬遜於加權股價指數。這代表2009年是一個中小型類股表現勝過大型股的年度。

中小型股勝出代表什麼呢?一般會有兩個現象。一是基金排名前段班中，會有很多中小型基金。二是大型股的指數化投資工具，會被多一點主動型基金打敗。(不知道第二個現象原因的讀者，可以參考強者愈強，弱者愈弱— Dunn’s Law一文)

我們來看2009年排名前十的台股基金(不論類別)。


前十名中，日盛小而美、統一中小屬中小型股票基金。群益店頭、第一金店頭市場屬店頭市場基金。德信數位時代屬於科技類基金。

2009年電子指數報酬94.37%，上櫃指數報酬133.11%。這些都是表現比加權指數好的市場區塊。這些類別的基金名列前矛，並不意外。而其實，就算是店頭市場基金中的第一名，群益店頭市場基金，它112.74%的報酬率仍是輸給上櫃指數的133.11%。可惜台股沒有中小型股指數，無法評估這些排在前十名的中小基金表現，是否勝過對應指數。(Food for thought:在台股中最沒效率的上櫃市場，為什麼所有主動基金都被指數打敗?沒效率就能打敗指數嗎?)

重點是，許多基金能擠進前十名，是因為該市場區塊表現好，不是因為經理人厲害。假如有個上櫃指數的指數化投資工具，那麼它在09年133.11%扣掉內扣費用後的報酬，將會讓它榮獲台股基金績效第一的寶座。(或許可以創下指數化投資工具單年報酬打敗所有主動型基金的歷史記錄!?)

待續…

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