複委託與海外券商的比較

複委託的正式名稱是”受託買賣外國有價證券業務”，由證券商受託買賣外國有價證券管理規則管理。可受託買賣之標地包括外國之股票、債券與金管會核准境外基金。這篇文章將討論外國股票的部份。

以買賣美股舉例，某家國內券商的複委託是這樣收費的:


每次買賣，假如是人工下單的話，收成交金額1%的費用，網路下單則是0.25%。還有最低收費。

這種以百分比計收的費用，是一種佣金形態。而許多海外券商，在提供國際客戶買賣服務時，收取的是手續費。我們可以來比較一下。

我們先看到人工單的部份。因為有最低收費50美金，等同是要成交金額達5000美金以上，才開始以1%計收。而一筆5000美金的證券交易，像Firstrade這種折扣券商可以只收取6.95美金的手續費，透過國內複委託，要收到50美金的收費。直接利用海外券商必需自行負擔匯款成本。就算計入匯款成本，把錢匯到美國要用到43.05美金嗎?

網路單的0.25%看起來就有競爭力多了。不過仍有最低收費39.9美金，等同是要交易金額達到15960美金以上，才開始用0.25%計收。一筆15960美金的證券交易，透過複委托要收取39.9美金的佣金，與Firstrade6.95美金的交易費用相較，假如匯款成本可以壓到33塊美金以下，使用海外券商的交易成本，仍是優於這種複委託的收費方式。

這種以成交金額計算的收費，在賣出證券時，將對整個投資成果扣取佣金，對績效是很有殺傷力的。

很多人選擇複委託的原因，在於透過一個國內看得見的券商，比去開一個海外雖然是登記有案，但你沒看過的券商，令人較有安全感。這也算是一種Home bias吧。一般Home bias指的是，投資人會對本國的產業，產生一種較安全的感覺，而沒有辦法公正比較，位在國外的相同投資機會。

假如透過券商進出美國股市是一種風險的話，使用複委託並不會讓這種風險消失，複委託只是讓投資人看不見外國那端的執行者罷了。

什麼叫複委託?投資人委託國內券商，國內券商再去委託海外券商執行買賣。不論如何，你要參與某外國市場，你就會用到該國市場的參與券商。不是說從國內券商進行複委託，就會繞過這項。但是，從事複委託的投資人，有多少人知道，你下的單在外國，是那個券商幫你執行的。

使用複委託，一樣有個外國券商幫你執行買賣，你一樣承擔了這個外國券商出問題的風險。比起直接跟外國券商開戶，你還多承擔了國內券商出問題的風險。而因為你使用了國內券商和國外券商，兩個中間人的服務，所以你也要付出雙重費用。複委託其實就是複費用與複風險。

有些國內券商，在外國有隸屬同一集團名下的證券商。譬如富邦證券，在美國也有一個登記有案的券商叫Fubon Securities USA，同屬富邦金控名下。雖然沒有查證過，但合理推測，國內富邦證券的複委託業務在美國就是Fubon Securities在執行的。有興趣的讀者可以去查證。使用複委託也是個選擇，但有多少用戶想過其中的複風險與複費用呢?

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