基金績效檢視—續1(Benchmarking Your Funds)

在一個漲潮的港口，船隻都會跟著上浮。基金也是一樣，它的表現，有很大一部分是市場帶動的。

投資人買主動型基金，雇請經理人的目的是什麼?為的就是市場漲，基金要漲更多，市場跌，基金要少跌。不然，付錢要做什麼?

但是，很多基金投資人，都只滿足於帳面上的數字。一年賺二三十趴，覺得夠了，想的是該不該停利，卻沒想過和指數比一下。這實在太便宜基金公司了。好像它們創立這些基金，只是提供投資人投資外國的管道，卻不用管績效是贏還是輸指數。

假如投資人不會、不想、不懂的去和指數比較，基金公司就會繼續輕鬆賺它的Easy money。要做主動投資人，就要徹底。你要鞭策自己、督促基金公司，拿到比指數更好的報酬。做個不被動，又不主動的投資人，只是很容易成為金融服務業的肥羊。

而這個比較表，也顯示出，主動投資人要勝過市場指數的困難。

新興市場，是一般認為較沒效率、研究容易獲得成果的地方。但是，這七年來，沒有任何一年，這五支基金有超過半數贏過指數。要用這幾支新興市場基金打敗指數，你要在2002買富坦、2003換寶源、2004再換成聯博、2005換到富達然後一直留在裡面。請問，有那位投資人完成以上動作?請起立，接受大家鼓掌致意，並請回答2008該買那一支。一定有人願意出高價買這個訊息。

常有人說績效才是重點。但在這些連指數都打不敗的基金裡要追求什麼績效?

指數相當頑強。不像主動型基金有時候好，有時候不好，指數不論什麼時候都緊咬住市場報酬。常有人覺得買指數型基金很平庸。在美國那種基金激烈競爭的環境，指數恐怕是每年都很中庸。但面對台灣這些昂貴的新興市場基金，指數要打敗它們，實在是容易多了。

當然，這個比較表有許多缺陷。譬如，它看的時間很短，只有近七年。說不定指數就只有近幾年可以打敗這些基金。它看的時間，是從一月開始，十二月結束的一年。說不定，看六月開始，隔年五月結束的一年，結果會不一樣。它只有看新興市場，說不定歐洲、美國、亞洲市場，是不一樣的狀況。

這是個簡陋的比較。但是，它也是個最基本，至少每個主動基金投資人都該做的比較。你投資歐洲的主動型基金，那麼你就該找個歐洲的指數來比較。你投資BRIC，那就該找BRIC指數來比較。你投資債券基金，就該找債券指數來比較。這些都是很容易取得的資料。去MSCI網站註冊一下，一堆指數資料，就在網路上任你下載。

為什麼要比較?免得自以為跑很快，其實指數剛從旁邊呼嘯而過你卻混然不覺。免得買主動型基金自以為買得很值得，其實基金公司笑掉大牙，天下居然有那麼好賺的錢，幫你虧錢(達不到市場報酬)，你還要付錢給他。免得投資，只是一場自以為的幻境。


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