美國公債-T bill

U.S. Treasury bill中文叫作美國國庫券，英文簡稱T-bill，為美國政府發行的短天期債券。到期天數從幾天到26週不等。因為到期天數小於一年，在分類上其實應該屬於貨幣市場工具( Money market tool)，不是真正的債券。

一般來說，到期天數分別為4週，13週及26週的美國國庫券是最常見的。(在各種金融網站或刊物上4週，13週及26週國庫券，又可能被稱作28天，91天及182天國庫券或是1個月，3個月及6個月到期國庫券，其實指的是一樣的東西。)

4週，13週及26週到期的國庫券，每週拍賣一次。通常13和 26週到期的國庫券會在星期一拍賣，4週到期的國庫券則在星期二拍賣。

另有一種數天即到期的Cash management bill，沒有固定拍賣時程。

國庫券以票面價值折價出售。譬如，投資人以998元買進票面價值1000元的國庫券，到期時會收到票面價值1000元。票面價值與購買價間的差異，就是這段持有期間的利息收入。持有期間，沒有定期的利息收入(no coupon payment)。

國庫券最低面額為USD1000，以USD1000為增加單位。

目前所有的國庫券皆無實體憑證，即購得國庫券的投資人不會收到實體的債券。債券的持有以電子商務方式進行，購得國庫券的投資人或機構，其資料會被登錄，到期時，等同票面價值的錢匯入國庫券持有人的帳戶。若國庫券持有人於次級市場出售國庫券，新的持有人資料會取代原先的持有人。

投資人或機構可以在國庫券拍賣投標。投標方式有兩種，非競爭性投標與競爭性投標(noncompetitive bid and competitive bid)。非競爭性投標者同意接受最後得標價格。可以確保投資者買到想要買的數量，但價格可能高也可能低。競爭性投標中，投資者提出他想要購入的價格。通常以每USD100的票面價值，投資者願意出價多少來表示。譬如投資者A出價98，代表每100元票面價值的國庫券，他願意出98元來買。所以票面價值10,000的國庫券，他願意付9,800元。另外投標者B出價98.5，代表每100元票面價值，他願意出98.5元來買。出價高者，代表他所收到的利息收益較低，也就是美國政府可以付出較少的利息借到這些錢。

競爭性投標者在拍賣定案後，不一定會買到國庫券，即使買到的話，得到的數量也可能比他想購入的數量少。一般個人投資者無法直接下競爭性標，必需透過銀行或交易商下標。

在一次國庫券拍賣中，單一投資者的非競爭性投標，最多可以買到500萬美金的國庫券，競爭性投標最多可以買到該次拍賣總額的35%。


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