The Vigilant Investor讀後感4---誠實的負面作用

作者在書中提到一個重要的觀念，就是投資人面對投資顧問或資金經理人的”揭露”應抱持怎樣的態度。

譬如某個投資顧問自動揭露自己跟客戶有利益衝突，有收受基金公司的金錢回饋(這其實就是台灣基金銷售業的現況)。

假如你的顧問這樣跟你說，你是否覺得他真是一個誠實的人，這些不是那麼正面的事情都願意直接跟客戶講了，所以更願意雇用他呢?

請小心。揭露有利益衝突，等於是表明的確有利益衝突。

有些國家的法律規定要進行這些揭露，目的是要讓投資人懂得選擇避開。而不是讓你覺得他很誠實，然後去聘用他。

你明知有利益衝突還去用，這就像一個山洞門口掛了”內有黑熊”的告示，你還走進去一樣。

被熊咬，被利益衝突出賣，你只能怪自己。

另外，有些更不好的狀況是資金操作者跟你坦白他過去曾觸犯金融法規，或根本就是詐欺前科。

連這些嚴重，一般人不會願意讓他人知道的犯罪都跟你坦白了。你是否覺得要給他一個自新的機會。他願意坦白，代表他要重新做人了。

作者說，不要愚弄自己。金融詐欺者跟酒精或藥物成癮很像，是很難戒除的。他有前科代表他很可能再犯。不要拿自己的錢去嘗試別人是否會改過。

金融界多的是沒有前科、為人更加正直的選擇。沒必要冒這個險。

也就是說，社會大眾普遍對誠實的特點給予的高度評價，會讓投資人對明白呈現在眼前的負面特點，毫無警覺。反而覺得這些人願意揭露，代表他們是誠實的人。

這個現象不只在投資顧問業，在投資界也可以看到。

資產配置投資人一般債券部位會使用高評等公債。有時也會好心勸告其他投資朋友，債券部位去由少數幾支，具有明顯信用風險的債券組成，是種高風險的做法。

在承平時期，這些建議通常會被當耳邊風。風險愈高報酬愈好啊。願意在債券部位冒大風險的人，甚至會開始鼓吹靠債券就可以拿到跟股市類似的報酬。

然後在2020第一季的疫情風暴中，他買的公司債果然倒了。嚴重虧蝕本金。

這時這位主動債券投資人就出來承認，我買錯了，我看錯了。

他還會贏得許多掌聲。旁人會說:”知錯能改”、”持續改進”、”犯錯是進步的來源”這些話。彷彿這是一件好事。

一直在債券部位堅守最高評等投資原則，安然度過風暴的資產配置投資人，完全沒有任何的認可與鼓勵。

這很有趣。

這就像大人一直跟小孩說，”不要在家裡玩火。非常危險。”

有個小孩就一直在家裡玩火。有天，真的把房子燒了。

小孩出來認錯:”是我玩火造成火災。”

另外一個小孩從不在家裡玩火。

結果大家都說，玩火把家裡燒掉的小孩具有誠實的特質，值得鼓勵。

麻煩一下。一直冒風險，到最後真的遇到風險。這才是真的有問題的地方吧。
把房子燒了這件事呢?假如還造成人員傷亡呢?

那些在投資世界一直冒險，然後做錯了就出來承認，還會在網路上得到一堆掌聲的人，你說他們會真的學到教訓，不再冒險嗎?

不，他們會繼續冒險。

反正冒險得到好報酬會有掌聲。

冒險錯了虧錢，只要承認，也有掌聲。

這不是很荒謬嗎?

這些人的行為完全不值得贊許。錯誤的投資做法，不會當真的碰上風險時，出來認錯，就可以消敉財務損失。

過度看重誠實的特質，而對這些人先前的錯誤視若無睹，會讓人容易落入詐騙陷阱，也容易掉進投資泥沼。

有些人的誠實，反應的不是對先前錯誤的悔改，而是對這些過錯的毫不在乎。

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