沒意義的投資競賽(The Investment Competition that Makes No Sense)

有時候會看到一些金融團體或單位，舉辦投資競賽。目標市場可能是股市或匯市，邀請各方好手前來參加，看誰能取得最好的績效。

這種比賽，基本上意義不大。不值得參加，也不值得追蹤。因為它可能會扭曲你的投資觀。

投資競賽讓人以短期成績衡量成敗

譬如有個股票投資競賽，看誰選出的股票可以有最好的表現。說真的，這樣的比賽假如真想獲勝的話，做法只有一個。那就是，只挑出少數兩三支股票，然後把錢全部壓上去。

這是唯一有致勝可能的方法。

把全市場上千支證券買齊，做好分散投資，或甚至用指數化投資工具?

免了吧。你要這樣投資，就乾脆不要參加這種比賽了。

分散投資與指數化投資，是在這樣的競賽中，絕對不會獲勝的選項。

為什麼?

因為衡量的期間太短了。一個長期成功的策略，在切成短期看的時候，會變成一個不怎樣的投資方法。

要在這種競賽內獲勝的唯一出路，就是買到短期內漲很多的股票。但以為自己可以在一個月內，買到漲很多的證券，就延伸，外推，以為在長達一年，五年或十年的期間，都可以維持相同的成就。那就是錯誤推論了。

這種競賽，讓人看不到真正好的投資方法。

投資競賽讓人分不清運氣與能力

設立一個競賽，然後給予優勝者獎勵，沒有說的基本假設就是，這是一個競技遊戲。

不對，在短時間內，投資是個比運氣遊戲。(其實時間拉長，還是有些運氣成份，只是會比較低一些)

來看個假想例子。假如最近有個外匯投資比賽。誰會贏呢?

顯然是大舉壓注瑞士法郎的參賽者。

他當初壓這個貨幣可能有很多原因，譬如瑞士的經濟基本面，法郎的避險需求等等。

但他一定沒有想到，瑞士央行放棄一歐元兌換1.2瑞士法郎的底限這個原因。除非，他在瑞士央行總裁的辦公室和臥室內裝了竊聽器。

也就是說，他摸中近來漲勢最為凌厲的貨幣，基本上，就是運氣好而已。他之前講的一堆理由，其實都不是真正的原因。

幾個月，或一兩年的時間內，投資績效中的運氣成份都很高。換句話說，這樣的投資比賽，就像給樂透得主再頒個獎牌，說他很會選號一樣。毫無意義。

投資競賽讓人忽視投資成本

大多這類競賽沒有計入買賣證券的成本。讓參賽者可以毫無阻力的操控虛擬的投資組合。

這與實際狀況不符。真實世界中，愈頻繁的買賣進出，阻力就愈大，有愈強的力量把績效往下拉。

但這類比賽會讓人以為，再怎樣的短線進出都沒有關係。

總結來說，投資競賽對主辦者有利，對投資人不利。

對主辦者有利，因為它可以吸引目光，博取版面。

對投資人不利，因為它會灌輸投資人，投資就是競技的概念(而忽略了運氣成份)，忽視長期有效的投資方法(分散與指數化投資)，以及以為頻繁交易沒有關係。

而這些觀念，會讓投資人盲目崇拜績效好的投資神人、偏向主動投資，偏向頻繁買賣。這些，全都對業者的收入有利。

所以，看待這類比賽的正確方法?

不要看，也不要玩。

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