The Winner’s Curse讀後感1—贏了面子輸了裡子

The Winner’s Curse的作者是行為經濟學大師Richard Thaler。每一章都是一個獨立主題，討論人類行為或是市場中出現的不理性與沒有效率的面向。

書名”The Winner’s Curse”，中譯為贏家的詛咒。指的是贏家反而會吃虧的情形。

譬如某國政府有一塊油田開採權開放競標，各大石油公司都表達興趣，派出地質專家探勘。最後競標的日子到了，誰會贏呢?

當然是出價最高的公司會贏。問題是，那家公司會出價最高?往往就是內部專家對油田醞藏量估算最高、最樂觀的公司。

這些公司可能會贏得標案，然後失望的發現，石油沒有原先估計那麼多。

理性、保守估算的公司，恐怕不會贏得標案。

這就是贏家的詛咒。

在贏家的詛咒存在的狀況下，會出現一些很有趣的現象。

譬如，你想競標一個東西。假如原先只有五個買家要跟你一同競標，你已經想好你的出價了。後來又多了五個買家，總共是十人跟你競標。你應該拉高，或是降低你的競標價呢?

大多人會想拉高標價。因為競爭者變多了，你出的價格必需更有競爭力。

但事實上，正因為競爭者變多，假如大家競相出價，落入贏家詛咒的可能性就愈高。所以實際對應方法，應是按兵不動，維持原先出價，或甚至更保守的出價。

贏家的詛咒也造成標案可能大多數都被過度樂觀者拿走了。以石油事業來說，那是不是想合理出價的公司都不必做生意了?因為根本比不過太樂觀的公司。

這本書的特色，在於每一章都引用實驗或實際市場狀況做為佐證(不過這些資料也讓這本書變得比較艱深一點)。

討論贏家的詛咒這章，引用墨西哥灣油田標案獲利狀的研究，發現有62%被標下的油田是乾的(Dry)，有16%有產出，但無法達成獲利。只有22%有獲利。

看來真是糟糕。

所以假如你就是能源公司的CEO，要怎麼辦?

每個標案都不要參加，因為裡面都有贏家詛咒?那乾脆直接轉行好了。

讓對手下標去贏，然後放空他們公司的股票?Well，這要算本業營收還是業外投資收入?而且放空的風險不小。

最後一個方法，就是讓大家都知道贏家詛咒狀況的存在。大家理性一點，不要為了得標拼的你死我活。最後大家都沒有好處。

第三個方法是比較可行的路。這其實也正是贏家的詛咒被正式討論與發表後，市場的發展方向。

現在不僅是事業上需要時常參與競標的人，知道這個問題。有些拍賣，在其規則設定時，也會特別避免Winner成為Loser(譬如美國公債發行拍賣就有這樣的設計)。

這本書的中文版是贏家的詛咒

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