新興市場股市ETF(VWO)與新興市場基金績效比較(Comparison of VWO and Emerging Markets Equity Mutual Funds in Taiwan)

在介紹投入全球新興市場股市的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)，與它定期定額投入的成績後，這篇文章比較VWO與在台灣銷售的新興市場股市基金的成績。

新興市場股市基金的績效資料來源是台灣晨星網站。

比較時間為終止於2013年12月31日的五年與十年期間。

與VWO進行比較的，是在台灣販售，投資於全球新興市場股市的共同基金。為了確保是同類型的股票基金進行比較，所以假如基金名稱中有標示成長、價值、小型，或是特定新興市場地區皆被排除。也排除專供法人投資的I股股別(因為這不是一般投資人能投入的股別)。

五年期的績效比較如下表:

排名	基金名稱	五年年化績效
1	安本環球-新興市場股票基金	17.78%
2	富達基金-新興市場基金	17.48%
3	瑞萬通博基金-新興市場股票基金	16.15%
4	羅素新興市場股票基金	16.04%
5	景順開發中市場基金	14.28%
6	施羅德環球基金系列-新興市場	14.10%
7	貝萊德新興市場基金	14.01%
8	VWO	14.00%
9	MFS全盛基金系列-新興市場股票基金	13.94%
10	荷寶資本成長基金-荷寶新興市場股票	13.61%
11	富坦全球投資系列-新興市場基金	12.96%
12	安盛環球基金-泛靈頓新興市場基金	12.71%
13	摩根全方位新興市場基金	12.56%
14	CI資本國際新興市場股票基金	11.99%
15	法巴百利達全球新興市場股票基金	11.93%
16	瑞士寶盛股票基金系列-全球新興市場股票基金	11.29%
17	霸菱全球新興市場基金	11.20%
18	瑞銀(盧森堡)新興市場股票基金	11.10%
19	鋒裕基金-新興市場股票	11.07%
20	英傑華新興市場股票收益基金	11.00%
21	美盛百駿新興市場股票基金	10.60%
22	德意志DWS Invest全球新興市場股票	9.58%
23	匯豐環球投資基金-環球新興市場股票	9.48%
24	柏瑞環球基金-柏瑞環球新興市場精選股票基金	8.77%

晨星資料庫中共有24支新興市場股市基金有五年績效資料，VWO排在第8名。

十年期績效比較方面，因為VWO是在2005年三月才成立，未有十年績效資料。所以改以Vangaurd所發行的新興市場指數型基金，代號VEIEX的Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund做為比較基礎。

Vanguard許多ETF(包括VWO)，算是開放型基金的一個股別。所以這應是合理的替代方式。(請參考Vanguard獨特的ETF發行方式)

十年期，台灣的新興市場基金與VEIEX績效比較如下表:

排名	基金名稱	十年年化績效
1	安本環球-新興市場股票基金	13.85%
2	瑞萬通博基金-新興市場股票基金	12.82%
3	富達基金-新興市場基金	11.48%
4	摩根全方位新興市場基金	11.35%
5	羅素新興市場股票基金	11.32%
6	施羅德環球基金系列-新興市場	10.48%
7	VEIEX	10.44%
8	景順開發中市場基金	10.35%
9	貝萊德新興市場基金	10.28%
10	CI資本國際新興市場股票基金	10.22%
11	霸菱全球新興市場基金	9.29%
12	柏瑞環球基金-柏瑞環球新興市場精選股票基金	8.36%
13	富坦全球投資系列-新興市場基金	8.10%
14	瑞銀(盧森堡)新興市場股票基金	8.04%
15	英傑華新興市場股票收益基金	7.87%
16	法巴百利達全球新興市場股票基金	7.46%
17	鋒裕基金-新興市場股票	6.94%
18	匯豐環球投資基金-環球新興市場股票	6.59%

共有18支基金有十年期的績效，其中指數化投資工具VEIEX排名第七

表面上看起來，指數化投資工具排名，從五年期的第八名，進到十年期的第七名，似乎進步不大。

但我們可以發現，有五年期績效的基金數是24支，但有十年期績效的基金數只有18支。為什麼有長期績效資料的基金數較少?

只有一個理由，有很多基金沒有存活下來。

基金被清算或被併入其它基金，最常見的理由就是表現不佳。

將表現不佳的主動型基金從檯面上拿掉，會讓投資人誤以為，主動型基金看來表現都還不錯啊。18支中，有六支可以贏過指數化投資工具。

但你沒看到的那些在這十年間消失掉的十幾支，或是幾十支基金呢?

所以問題不只是主動型基金會不會勝出，而是它們會不會存活下來。

指數化投資工具免除投資人選擇基金的難題，Vanguard所發行的基金與ETF也都是以長期經營為目標。VWO是目前美國資產最大的新興市場ETF(其實也沒有新興市場基金的規模比它大)。

長期成績優異，且幾乎可以確保一定會存活下來的指數化投資工具，是比起不一定能存活也不一定排名領先的主動型基金更優越的選擇。

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