台股基金2012年績效回顧(Analysis of Taiwan Equity Funds Performance in 2012)

在分析台股基金的成績之前，我們先瞭解一下2012年台股指數的表現:

指數名	2012年報酬率	2011年報酬率
加權股價指數	8.87%	-21.18%
加權股價報酬指數	12.94%	-17.98%
台灣50指數	8.65%	-18.88%
台灣50報酬指數	12.71%	-15.48%

歷經2011的虧損之後，2012是正報酬的年度。這年，台灣50指數只有些微落後加權股價指數。差距約在0.2%。

我們來看2012年排名前十的台股基金(不論類別)。

基金名	2012報酬率%
華頓中小型	27.20
德盛台灣大壩	26.87
德信台灣主流中小基金	25.74
安泰ING中小	25.61
台新中國通	24.09
貝萊德寶利	23.30
凱基台灣精五門	22.20
日盛高科技	22.06
凱基開創	21.97
聯邦中國龍	21.51

這前十名中，只有德盛台灣大壩也是2011的前十名基金。

我們也回顧一下2011的前十名基金，在2012的排名。如下表:

基金名	2011排名	2012排名
統一大滿貫	1	67
匯豐成功	2	142
匯豐龍鳳	3	118
德盛台灣大壩	4	2
景順台灣精選成長	5	137
摩根JF台灣金磚 (更名為摩根台灣金磚)	6	168
景順台灣科技	7	101
統一全天候	8	83
富邦價值	9	178
安泰ING成長	10	12

2011前十名基金，只有一支在2012繼續留在前十名。去年的分析也是完全一樣的狀況。2010前十名的台股基金，只有一支在2011繼續留在前十名。

假如有兩句陳述。

第一個說法是，過去表現良好的基金，未來大多不會持續有好表現。

第二個則是，過去表現良好的基金，未來大多會持續有好表現。

看過了台股基金2011年績效回顧、台股基金2010年績效回顧、台股基金2009年績效回顧這麼多個年度的回顧後。大家應可看出，第一句陳述比較符合事實。

但很奇怪，很多很多基金投資人，還拿過去績效在選基金。許多理財專員或網路理財專家，還在挑過去表現良好的基金給投資朋友，似乎這麼做就是一種盡職負責的表現。

這種行為與思考模式，到底要到那天才會中止?

我們無法事先知道2013排名前十的台股基金會是那些。但我們幾乎可以確認，現在這張表中的前十名基金，未來很難繼續留在前十名。

2012加權股價報酬指數的報酬率是12.94%。在全部187支台股基金中，有78支勝過指數報酬，也就是有58.3%的基金被指數打敗。

但假如只看一般股票型的95支台股基金，有46支有勝過指數的表現，51.6%被指數打敗。

相較於2011指數打敗七成的基金，2012指數的表現比較趨近中位。理論上來說，指數雖是市場整體平均報酬所在，但實際百分位排名仍會受到 Dunn’s Law的影響。

接下來我們看台股指數化投資工具的2012年報酬:

 

基金名稱	報酬率	對應指數	指數報酬	基金輸指數
元大寶來加權股價指數基金	13.42%	加權股價報酬指數	12.94%	-0.48%
元大寶來台灣卓越50(0050)	12.41%	台灣50報酬指數	12.71%	0.3%
元大寶來台灣中型100(0051)	12.77%	台灣中型100報酬指數	12.89%	0.12%

元大寶來台灣加權股價指數基金繼 2011表現勝過指數1.07%後，在2012又交出勝過指數0.48%的成績。對於使用基金對台股進行指數化投資的朋友，這兩年加權股價指數基金的表現相當不錯。

元大寶來台灣卓越50ETF在2012落後指數0.3%，與2011落後的0.29%，幅度相當。

2012年，中型股指數表現勝過代表大型股的台灣50指數。

在去年的回顧文中我曾寫過:”寶來台灣高股息 2010第七名，2011年第12名。連續兩年勝過0050的表現，一定會有人將它視為”台股指數化投資最佳選擇”。但就像大型與小型股表現有輪替的現象，高股息類股也不是必勝的保證。”

結果2012，高股息ETF排名在全部187支台股基金中滑落到133。你會發現，最近推崇高股息ETF的聲音變小了。那些過去聲稱高股息ETF是”台股最佳指數化投資工具”的人，似乎都得了健忘症，自己不想提起，也不希望別人記得，自己宣揚這種投資工具的話語。

這種”指數化投資人”的行為其實和看到那支主動型基金表現好，就一路追捧的基金投資人，分別不大。

到底什麼是指數化投資?

搞清楚這個問題，你就會知道那一種指數化投資工具才是真正值得的選擇。

待續…


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