這本書將框架(Framing)的概念講得相當透徹。
書的一開始，作者就提到他在某個晚宴上遇到一位想買日元的工程師。這位工程師列舉了一堆日元優於美元的理由，譬如貿易逆差，預算赤字等等。作者溫和的解釋，投資不像對著牆壁練網球，你愈練就會愈厲害。而是像與一個你不知道是誰的對手打網球。很可能他根本就比你厲害。而且，就算你會進步，也不一定追得上他。因為他也會進步。
這就是你怎麼看一個事情的角度。假如Framing錯誤，就會帶來錯誤的認知。
要轉換跑到指數化投資，開頭往往就是框架的改變。
一般很單純的基金投資人，會看到自己的基金有賺，就覺得很滿意。譬如某年回顧，他發現自己的基金賺了5%。他就想說，投資不就是要賺錢嗎?有賺，就是達到目的了。
結果某天閒來無事，他很不幸的逛到綠角的部落格，踏上對主動型基金心生不滿的第一步。他可能看到像基金績效檢視這一篇文章。於是他就找出對應指數來看。發現該年，他基金的對應指數上漲15%。
於是他想說指數就已經漲了15%，基金居然才漲5%，我那少掉的10%報酬呢?我付錢給落後指數的經理人是要做什麼?
於是開始萌生離開主動投資的念頭。
從賺5%，到落後指數10%，同一支基金，同樣的績效數字，帶來完全不同的感受，根本原因就是框架改變了。
框架一改，世界觀就改了。接下來，做法也會跟著改變。
留在原先單純框架中的基金投資人，就會繼續接受”有賺就好”的想法。
多數投資人形成的看法，也會形成一個不易逃脫的框架。
譬如，有很多人會覺得，指數化投資人太悲觀，打敗大盤的機會沒有那麼低。這是一個表面看起來很對，但其實只有在他們的觀點框架中才會正確的想法。
根據主動投資人的實際成績與簡單加減法的鐵律，絕大多數主動投資人的勝算的確很低。指數化投資人的觀點，其實是中肯，而非悲觀。
但因為市場由太多過於樂觀的主動投資人所組成，所以大家覺得是被動投資人太悲觀。
他們沒有發現，真實狀況是，主動投資人太過樂觀，指數化投資人不過指出實情罷了。
待續…
這本書的英文原版是:What Investors Really Want
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