4433選基金有用嗎?以台股基金為例(Fund Selection Criteria)

4433法則，是台灣基金投資人幾乎全都知道的基金挑選標準。於是，綠角想問一個問題，這個標準有用嗎?我們就用台股基金資料來進行分析。

進行之前，要先知道何謂4433法則。

第一個“四”表示基金一年績效排名在同類型基金前四分之一 。

第二個”四”表示，二、三、五年以及今年以來基金績效在同類型基金前四分之一 。

第三個”三”表示，六個月基金績效排名在同類型基金前三分之一 。

第四個”三”表示，三個月基金績效排名在同類型基金前三分之一。

我們選用台大邱顯比和李存修教授為投信投顧公會搜集的台股基金績效評比資料，以一般股票型基金為分析標地。

假設狀況是這樣的。有某個投資人，在元旦假期，也就是一月一號，考慮要買進台股基金，而且他採用4433法則進行篩選。因為是一月一號，所以我們第二個四裡，”今年以來”這項，就可以不用看了，因為該年還沒開始。剩下的條件為:

一、二、三、五年績效在前四分之一，而且三個月、六個月績效在前三分之一。

(ps.我覺得這個法則有點重複設定條件，譬如投資人是在三月底四月初選基金，那麼符合了第二個”四”中的今年以來在前四分之一，自然會符合第四個條件。又譬如投資人是在五月底六月初選基金，那麼符合了第二個”四”中的今年以來在前四分之一，自然會符合第三個條件。)

條件中要有五年績效，所以，開始實驗的年度，至少要在基金績效評比開始發表的五年之後。投信投顧公會的網站上，基金評比資料是從民國85年開始的。其實，看85和86年度國內一般開放型基金的資料，也少有基金有過去五年報酬的資料。所以我們就看，民國90年一月一號，按4433法則選出的基金在未來幾年的表現。

90年元旦，要看的是民國89年12月的基金評比資料，我們很容易可以從這張EXCEL報告中找到，有一年、二年、三年和五年資料的一般股票型基金數分別是84、72、59和42。所以，符合條件的基金，其一、二、三、五年表現要在前四分之一，也就是在前21、18、15和10.5名。而有過去三和六個月資料的基金數分別是96和94，符合條件要在前三分之一，也就是前32和31.3名。

依此條件篩選，我們得到了三個名字。它們分別是建弘福元、怡富台灣增長和怡富怡富。

過了五年之後，這樣選出的三支基金的表現如何呢?民國94年12月的基金評比資料顯示它們的排名如下，(排名數字後打X，表績效落在後二分之一)

假如你在民國90年元旦，以4433法則選台股基金來投資，持有五年之後，到了民國94年12月31號，沒有一支的五年績效可以排到前二分之一。能帶給你最好五年表現的是建弘福元的第43名。其它兩支，都落在後四分之一。

接下來，我們看在民國91年元旦，以4433法則選出的基金會帶來怎樣的結果。

待續…

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