少有人用的正確算法(The Right Way to Calculate Rate of Return)

很多人算定期定額買基金的損益是這樣算的。譬如，某投資人在每月一號投入100美金，投入了六個月，到七月一號時，值700塊美金。本金600，賺100，所以是賺100/600=16.67%。

我們可以用一個比喻來看這個問題。投資人投入金錢，錢就像是投資人手下的工人，他們的目的是賺錢。這就像一個工地總監，派工人下去蓋房子。工頭為了蓋房子，他可以先派100人下去做，每過一個月再加100人，連續六個月，最後到達600人。他也可以第一個月就直接派600人下去工作。

假如這兩種人力派遣方式，最後達到相同的成果，那麼你很清楚知道，每個月派100人那組工人的生產力較高，因為他們只有頭100人整段時期都在工作。一次派600人，600人從頭到尾做倒底，結果才一樣，所以生產力較低。

我們回到之前那個算法。直接把成果，賺100塊，除以600。難道這600塊中的每一塊，對100塊的盈餘都有一樣大的貢獻嗎?這種算法，是在算一開始就投入600塊的投資報酬，不是每月投入100的投資報酬。它是個適用單筆投資，不適用定期投資的算法。它用在不對的地方，所以它是個完全錯誤的算法。這個算法就像有個工頭，明明是每個月多派些人下去，但是算工作效率時，是用一開始就投入那麼多人在算。

正確的算法要用內部報酬率概念。

你說，奇怪了，銀行也是這樣算啊!對，它們就是算錯誤的數字給投資人看。為什麼?因為它不想教育投資人。教懂內部投資報酬率概念的時間，恐怕都可以賣出好幾支隻基金了。而且投資人不想聽這些，投資人想聽有那些標地會賺錢。

內部報酬率計算其實相當簡易。有了EXCEL，使用其中的IRR公式，可以迅速算出。這還只是定期定額罷了，很多人(應是大多數人)就不願意採用正確的計算方式。那定期不定額，還有不定期不定額呢?還有自己買賣股票，過一段時間就有金錢進出的投資人呢?大多數投資人，連自己的投資報酬率有多少都不會算，或是不願意算。

內部報酬率是一個值得掌握的概念。懂了它，不僅可以算資金來來去去，自己到底賺了多少。你也會懂得債券的到期殖利率，其實就是它的內部報酬率。你也可以知道晨星的Investor return在算什麼東西。內部報酬率是一個很基本且有用的金融概念。

投資報酬率的計算是對投資最基本的掌握。就像工地主任要完成建築計劃，他一定知曉手下工人的效率。不算出正確的投資報酬率，投資就沒有辦法跟benchmark比較。自行買賣台股，績效到底是贏還是輸加權股價指數?不會算報酬率的投資人說:”我不知道，可能贏吧。”就像工地主任被問道，到底工程超前還是落後，他說”我不知道，可能超前吧。”他會不會被革職呢?而且，不願意花心思去算報酬率的投資人，常會活在自己的幻想中。人有個傾向，記得快樂的事，忘掉痛苦的事。投資人往往記得自己賺最多的一筆是賺了幾趴，往往忘掉，虧最慘的那次是賠了多少。結果就是，自己想像的投資結果，比實際好很多。

每每看到有人秀出自己的獲利數字，我第一個想的，往往不是這個數字的高低，而是這個人會不會算投資報酬率。

一個不會算報酬率，卻很會投資的人，就像一個連馬步都蹲不好，但自稱精通傳統武術的人。

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