“Everyone Believes it; Most Will Be Wrong”讀後感3---大家認為最值得投資的標的

“Everyone Believes it; Most Will Be Wrong”書中有一個章節，是作者在2011八月寫的文章。文中引用蓋洛普(Gallup)的一個調查。該調查詢問美國人認為最值得的長期投資標的為何?

前三名與如下:

34% 黃金
19% 房地產
17% 股市

也就是說當時受訪者當中，有34%的人認為黃金最值得投資。而認為股市最值得投資的人只有17%。

這個選擇或許不讓人意外。下表是2008-2010，調查前三年，美國股市與黃金的表現。

	美國股市	黃金
2008	-37.14%	3.97%
2009	27.14%	25.04%
2010	15.45%	30.6%

美國股市經歷2008的大跌，雖然2009與2010反彈，但這三年的總報酬仍是-7.7%。黃金則是連續上漲三年，總報酬是69.8%。難怪當時的人會認為，黃金就是比較好啊。

然後接下來的年度，從2011年初，到2019年底，總共九年期間。美國股市累積總報酬208%。黃金同期報酬7%。

作者在當時2011的文章中寫:

“我的預測是，經過十到十五年後，事實會證明，今日預期最值得投資的資產，會是一個痛苦的錯誤。

目前看來，這真是一個相當正確的論述。

作者提到，投資界有一個不變的真理就是投資氣氛跟未來報酬往往是負相關的。

當大家都說，這個東西最值得投資，這個資產最值得擁有的時候，往往就是日後報酬最低的時刻。

為什麼?

因為大家都覺得值得買進，大家都在買，推高了價格。高價格很難帶來高報酬。

書中還引用了其它例子。

1999美國投資人調查，當時投資人普遍認為股市往後會帶來每年30%的報酬。

2005美國房屋所有者只有5%認為房價有下跌的可能。

前者遇到2000網路科技泡沫破滅。後者遇到2007開始的次貸風暴。

現在，你有注意到大家都說哪個市場，那些標的最值得投資，不能錯過嗎?

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