定期定額投入美國ETF績效分析---以VGK為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard FTSE Europe ETF，2017更新版)

這篇模擬對Vanguard FTSE Europe ETF (美股代號:VGK)定期定額投資的成果。

投入方式是從2007年1月到2016年12月為止，共十年的時間，分別在每年的一、四、七、十月，定期每季投入。

投入時間在每月的第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。

每季投入目標為600美金。因為ETF下單只能買進整數股。所以通常無法剛好將600美金全部投入。每次投入的目標雖是600美金，但因為ETF只能買進整數股的交易規則，所以有時投入金額會比600多一些，有時會少一些。

配息在扣除30%預課稅款後，剩餘款項於配息的可配發日當天，以ETF的收盤淨值再投入。

根據這樣的條件進行十年的定期買進，過程如下表:

日期	買入價	買進股數	投入金額
2007/1/2	67.7	9	609.3
2007/4/2	71.16	8	569.28
2007/7/2	77.05	8	616.4
2007/10/1	78.74	8	629.92
2008/1/2	74.28	8	594.24
2008/4/1	70.39	9	633.51
2008/7/1	64.88	9	583.92
2008/10/1	52.89	11	581.79
2009/1/2	39.05	15	585.75
2009/4/1	32.53	18	585.54
2009/7/1	41.04	15	615.6
2009/10/1	48.02	12	576.24
2010/1/4	49.96	12	599.52
2010/4/1	48.99	12	587.88
2010/7/1	41.03	15	615.45
2010/10/1	49.22	12	590.64
2011/1/3	49.01	12	588.12
2011/4/1	52.64	11	579.04
2011/7/1	53.82	11	592.02
2011/10/3	39.52	15	592.8
2012/1/3	42.7	14	597.8
2012/4/2	46.66	13	606.58
2012/7/2	43.02	14	602.28
2012/10/1	45.78	13	595.14
2013/1/2	49.29	12	591.48
2013/4/1	49.05	12	588.6
2013/7/1	48.71	12	584.52
2013/10/1	54.84	11	603.24
2014/1/2	57.49	10	574.9
2014/4/1	59.38	10	593.8
2014/7/1	60.4	10	604
2014/10/1	54.64	11	601.04
2015/1/2	52.22	11	574.42
2015/4/1	54.66	11	601.26
2015/7/1	54.28	11	597.08
2015/10/1	49.05	12	588.6
2016/1/4	49.03	12	588.36
2016/4/1	48.17	12	578.04
2016/7/1	46.78	13	608.14
2016/10/3	48.7	12	584.4

十年共40次投入，累積了466股。

下表則是各次配息的再投入狀況:

日期 (可配發日)	每股配 息金額	累積 股數	配息 總額	扣除30%預 課稅款後	買入價	買進 股數
2007/12/31	2.356	33.0000	77.7480	54.4236	74.75	0.7281
2008/12/31	2.901	70.7281	205.1821	143.6275	38.32	3.7481
2009/12/31	1.912	134.4762	257.1185	179.9829	48.69	3.6965
2010/12/29	2.306	189.1727	436.2322	305.3626	48.76	6.2626
2011/12/28	1.908	244.4353	466.3825	326.4677	40.55	8.0510
2012/9/28	1.078	293.4862	316.3782	221.4647	45.28	4.8910
2012/12/27	0.391	311.3772	121.7485	85.2240	48.53	1.7561
2013/3/28	0.238	325.1334	77.3817	54.1672	49.18	1.1014
2013/6/28	0.95	338.2348	321.3230	224.9261	48.17	4.6694
2013/9/27	0.204	354.9042	72.4005	50.6803	54.74	0.9258
2013/12/27	0.237	366.8300	86.9387	60.8571	58.23	1.0451
2014/3/31	0.878	377.8751	331.7744	232.2421	58.92	3.9417
2014/6/30	0.984	391.8168	385.5477	269.8834	59.92	4.5041
2014/9/30	0.268	406.3209	108.8940	76.2258	55.28	1.3789
2014/12/29	0.291	418.6998	121.8416	85.2891	53.29	1.6005
2015/3/31	0.316	431.3002	136.2909	95.4036	54.22	1.7596
2015/7/2	0.879	444.0598	390.3286	273.2300	54.27	5.0346
2015/10/1	0.225	460.0944	103.5212	72.4649	49.05	1.4774
2015/12/28	0.202	473.5718	95.6615	66.9631	50.4	1.3286
2016/3/21	0.272	486.9004	132.4369	92.7058	48.5	1.9115
2016/6/20	0.924	500.8119	462.7502	323.9251	48.11	6.7330
2016/9/19	0.265	520.5449	137.9444	96.5611	48.04	2.0100
2016/12/27	0.226	534.5549	120.8094	84.5666	47.6	1.7766

(累積股數指的是到該次配息日期，此一模擬投資法已經累積的多少股的數量。將累積股數*每股配息金額，即可得該次配息總額。券商代為執行的配息再投入，可以買到小數點以下的非整數部位。)

每次配息再投入，共得70.3315股。

自有資金每季投入累積466股，配息再投入共得70.3315股。總共是536.3315股。

以2017年一月的第一個營業日(2017一月3日)，VGK收盤淨值每股48.1計算，536.3315股，價值25797.55美金。

十年總共投入的資金總額是23790.64美金。粗報酬率是(25797.55-23790.64)/ 23790.64，等於8.44%。

以XIRR函數計算內部報酬率則是1.56%(年化)。

以上計算未計入每次投入的手續費。假如自行每季買進時，加計7美金的手續費，內部報酬率會降為1.34%。

VGK從2007年初定期投資到2015年底，內部報酬率只有1.53%。從2007定期投資到2016年底，再降低為1.34%。

這個報酬率就遠遠落後上一篇文章分析中，美國市場同期間一樣定期投資年化10.48%的報酬。

這正是我們要分地區投資的理由。進行單一地區投資，結果發現壓寶壓錯了，帶來的會是遠遠落後其它表現良好地區的成績。

聲明:
本文作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。

此篇文章不應被視為任何基金、ETF、與投資策略之招攬與推介。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。

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