投資沒報酬怎麼辦?(What If My Long-Term Return is Zero?)

常有投資朋友很焦慮的說，”假如投資二十年後，三十年後，發現報酬率是零，怎麼辦?”

這是一個讓人在想像中容易感到過度焦慮的問題。我們實際算一下，對於一個有工作收入的人來說，投資沒報酬，會是怎樣的情形。

假想狀況1是，一個人在25歲出社會開始工作。每月可拿出一萬來投資，一年可投入12萬。每年年初投入。一直投資到60歲。假設投資報酬是每年5%，那麼他的投資成果如何呢?

假想狀況2跟假想狀況1，完全相同，只有一個分別，就是投資報酬率為零。

那麼這兩個狀況的投資成果如下:

	狀況1	狀況2
總投入金額	4,320,000	4,320,000
終點累積金額	12,075,377	4,320,000

我們可以看到，在投資有報酬的狀況下，狀況1的累積成果好很多，累積達一千兩百萬的終點價值。

但即便投資沒有報酬，光靠定期的投入，這位投資人也存了四百多萬。

所以，投資沒報酬，至少還是會存到自己投入的錢。

我們來看另一個狀況，只投資，沒有工作收入，那會怎樣?

假設這個年輕人出社會只工作了一年，投入了12萬。他就只靠這12萬來做投資。那麼到了60歲，會取得怎樣的成果呢?

以下是三種不同的年報酬的狀況:

年報酬率	5%	10%	13.7%
總投入金額	120,000	120,000	120,000
終點累積金額	695,018	3,709,522	12,205,567

首先，我們看到的是每年報酬5%。假如這個人只有一開始投入12萬，日後都沒有新資金再投入。那麼終點只會累積達到69萬多的價值。

假如這個人已經超凡入聖，在每年5%報酬的市場，居然可以36年，每年贏市場5%，拿到每年10%的報酬，那麼他的終點價值會達到近371萬。

所以，每年贏市場5%又怎樣?

你只要拿到5%的市場報酬，穩穩、老實的，每一年投入12萬，你就可以達到1200萬的終點價值，海放台灣股神(或是台灣巴菲特，台灣索羅斯….)。

這個一開始只投資12萬的投資人，要達到接近的成果，必需要達到每年13.7%的報酬。每年勝過市場8.7%，這已經是成佛的境界了。這一定要叫台灣股佛才可以，這是活佛再世啊!

(在投資界，你可以十年，平均每年勝過市場1%，就是很了不起的成就了。假如有人覺得長期下來每年贏市場1%沒什麼了不起，這就像是覺得游一百公尺只比菲爾普斯慢2秒不難一樣，這個人大概不知道這個競賽的強度。)

我們可以特別注意到一個現象就是，就算你投入的市場沒有報酬，你就呆呆的每年投12萬進去，終點價值432萬，也勝過一開始投入12萬，然後每年10%報酬的人。

比起報酬率，你投入、累積資金的多寡，才是資產成長更重要的決定因素。

所以我們回到這篇文章一開始的問題，投資沒報酬怎麼辦?

你的同期間工作收入為零嗎?

只要你有工作收入，報酬率為零，不是太大的問題，你至少會存到你工作收入的一部分。

投資沒報酬，只有對整天以投資為業，以為靠投資就可以賺到豐衣足食的人，才是可怕的問題。

而投資沒報酬，的確有非零的可能性。就像2016十一月美國大選前，川普當選的可能性也不是零一樣。

太多人以為希拉蕊篤定當選，就像太多主動投資人以為積極研究就可以保證賺大錢。

這個範例也可以推導出一個結論，就是一個人假如在很年輕時，就停止工作，全心研究投資，這恐怕會是他一生最錯誤的財務決定。因為，就算他投資已經做得很傑出了(譬如達成幾十年間，年化報酬勝過市場5%這種幾近不可能的任務)，他也不會累積多大的財富。

不要看不起工作，不要看不起工作所得，不要把它叫財富不自由。它是你資產成長的核心動力。

沒有工作所得的人，恐怕年紀大了，財富方面仍是很不自由。

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