存股概念保單，你該知道的事(Discretionary Investment Policies with High Expenses)

近期元大人壽推出存股概念保單，名稱新穎，在市場上引起了廣大注意。

在其宣傳頁面可以看到，以“最好的投資就在台灣”與”存股概念”作為兩大訴求。

投資人看到之後很可能會認為這種保單以台股為主要投資市場。幫投資人篩選並買進值得以”存股方式”來投資的股票。

之後我們會看到，實情為何。

這系列保單都是投資型保單，主要連結的是一個稱為”元大人壽ESG永續成長帳戶”的投資帳戶。這是這次宣傳活動的核心。

這個帳戶是元大人壽成立的，委託給元大投信運用與操作。

也就說，保戶繳交保費給元大人壽，在扣除各種費用之後，資金是交給元大投信操作。(當然，業者幫投資人投資，還會有其它的費用)。

連結”元大人壽ESG永續成長帳戶”有四張保單，分別是元大人壽元滿利足變額萬能壽險、元大人壽元滿利足變額年金保險、元大人壽元元得益變額萬能壽險、元大人壽元元得益變額年金保險。

我們以元滿利足變額年金保險為例，分析它的收費結構。

一開始買進這個保單，會有2.4%的保費費用，還有每月100元的保單管理費。

另外還有解約費用，如下表:

可以看到保單說明書中，年齡50歲，一次繳交100萬的保費，報酬率為0的範例，如下表:

請注意上方紅框中的三個數字。

第一年相關費用25,200。這個數字由兩部分組成。

第一個是2.4%的保費費用。一百萬的2.4%就是24,000。第二個是每月100元的保單管理費，一年是1,200。兩者相加，就是25,200。

所以投入100萬，保單帳戶價值只有1,000,000-25,200=974,800。

但重點在於，不要以為保單裡面的保單帳戶價值等於你可以拿到的錢。

銀行戶頭中的974,800，跟這張保單裡面，第一年的保單帳戶價值974,800是完全不同的東西。

前者是高流動性資產。你要的話，974,800可以馬上全額領出。沒有任何一位櫃員或銀行經理，會少給你一塊。

但保單裡的帳戶價值，是受到複雜條款管制的資產。你，保戶，假如現在就要把錢拿出來，你無法拿出974,800。你拿到的是解約金911,438。保險公司依約完全正當的可以少給你六萬。

完全合法。因為你簽約了，讓別人可以對你的資產東扣西扣。

911,438這個數字哪來的?因為第一年解約費6.5%。所以你第一年解約只能拿到93.5%。974,800*93.5%正是等於911,438。

你說這個解約費過六年就沒了，所以撐過六年就沒有這個費用。

喔，那你恐怕對於金融界常見的 B股收費結構不太了解。

解約費的設計，就是讓你的資金要一直留在裡面，讓業者收取持續性的費用。

等到持續費性費用已經高過解約費了，你才可以”脫身”。

你以為已經不再需要負擔解約費，其實你付出的費用早已超過解約費。

簡單的說，投入一百萬，第一年瞬間剩下91萬1千。幾乎9%完全消失不見。

換句話說，要靠10%的上漲，才能把這個費用的損失補起來。(9/91=10%)

也就是說，假如一百萬資金完整投入市場，賺到10%報酬，那就是賺到10%。

透過這種保單買進的人，這10%報酬才剛把你第一年的費用補起來而已。

要怎樣的心態，才會大方到一開始投資就願意先放棄10%的報酬呢?

而在一個上漲的市場，這張保單還有其它費用，讓你很難拿到完整的報酬。(或是在下跌的市場，讓你虧損更加嚴重)。

上表是關於投資帳戶的收費計算。

可見上方紅色框標示區域。投資帳戶A比較符合這張保單所連結的”元大人壽ESG永續成長帳戶”的實際狀況。

這個投資帳戶本身有每年1.7%的管理費，還有0.1%的保管費。

這個投資帳戶會再幫投資人去投資各種子基金(從基金到ETF都有)，管理費費率從0.2%到2.0%不等，還有基金本身0.1%-0.2%之間的管理費。

從下方藍框可以看到，計算出的費用率是每投入50,000，費用1,980。這是3.96%的收費。幾近4%。

每年收取，年年收取。一個上漲10%的市場，獲利會剩下6%。一個漲6%的市場，報酬會剩2%。扣掉通膨之後，報酬剩?

你以為前面的計算為什麼會有年化報酬0%的假想狀況呢?

因為那是真的可能會遇到的情形。

從保單說明書中可以看到”元大人壽ESG永續成長帳戶”的費用描述。保管費0.1%，投資標的管理費1.7%。的確就如同稍早提到，投資帳戶A的收費標準。

”元大人壽ESG永續成長帳戶”到底幫投資人投資哪些標的呢?可見下表。

共134支基金與ETF，供帳戶經理人挑選。

不只投資股市，也有債券市場甚至貨幣市場標的。不只投資台灣，也有美國股市甚至印度股市標的。不只做多，還有反向一倍ETF。

保單廣告中一直強調投資台股基金，其實這是非常全球化的投資選項。

說台幣計價免除匯率風險。真的嗎?台幣計價的標普500 ETF是台幣資產還是美元資產?

存股，存哪一支股票?

了解保單詳情後，你會發現，實際跟宣傳的不小差別。

這些經理人說要挑出未來好基金的承諾，說要積極主動調整股債比的操作，到底是加分還是減分。相信對於投資世界有些了解的朋友，心中已知答案。

元大”存股概念”保單的廣告有這樣一個圖示，解釋為何要使用這張保單。

說目前的微利時代，過去的投資工具已經無法滿足退休所需。

所以，使用這種第一年資本減損9%，每年內扣費用近4%的保單，會是怎樣的狀況?

廣告說值得使用這類保單的理由，恐怕正是最不應該使用高成本保單進行投資的理由。

請記得，保險適合用作保險工具，不適合做為資產累積工具。

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