兆豐台灣藍籌30ETF分析介紹(00690，2017年版)

兆豐投信發行的”兆豐台灣藍籌30ETF”(台股代號00690)在2017三月31號掛牌上市。

ETF以完全複製法追蹤”台灣指數公司藍籌30指數”，簡稱” 藍籌30指數”。指數編製者是台灣指數股份有限公司。

” 藍籌30指數”以台灣證券交易所所有的上市股票為成份股候選者。首先進行流動性篩選。去除近一年平均每日交易金額最小的後20%股票。也去除掉近三個月平均成交量小於10,000張的股票。

然後以以下財務指標進行篩選:

1.稅後淨利連續三年大於零
2.稅後淨利/營收連續三年排名前50%
3.每股現金股利連續三年排名前50%

最後以市值加權。不過有以下限制

1.單一成份股上限20%
2.前五大股票合計不超過60%

這些規定是要確保ETF有足夠的分散性。

從指數建構規則可以看出，這是一種策略指數。也就是說投資人使用這支ETF，不是單純的獲得台灣大型股的市場報酬，而是取得某種特定策略的成果。

(詳細討論可見:指標指數與策略指數)

目前藍籌30ETF持有的成份股名單與比重如下:
(2017五月2日資料)

編號	股票名	比重
1	台積電	21.61%
2	中華電	8.02%
3	大立光	6.82%
4	國泰金	6.16%
5	台塑	5.85%
6	南亞塑膠	5.84%
7	富邦金	4.90%
8	台達電	4.47%
9	台灣大	3.86%
10	聯發科	3.48%
11	兆豐金	3.34%
12	日月光	3.17%
13	遠傳	2.45%
14	可成科技	2.42%
15	正新	2.05%
16	研華	1.57%
17	矽品	1.54%
18	遠東新	1.38%
19	鴻準	1.32%
20	台泥	1.31%
21	寶成工業	1.26%
22	亞泥	1.01%
23	儒鴻	0.90%
24	中租-KY	0.89%
25	豐泰企業	0.79%
26	聯詠	0.72%
27	佳格	0.66%
28	興富發	0.60%
29	臻鼎-KY	0.58%
30	群光電子	0.57%

編號第24到30，以紅字標示的成份股，代表0050沒有持有。所以台灣藍籌30ETF的前23個持股，是和0050重疊的。

這支ETF有個特別的地方，在於它採用現金申購與買回(Cash creation/redemption) 。

大多ETF，譬如0050是採用實物交易，合格法人要取得更多0050的單位數，要備好組成0050的50支成份股，與資產管理公司交換。

但台灣藍籌30ETF不是，合格法人想要更多00690的單位數，不必備齊這30家公司的股票，是直接用現金去換。譬如2017五月2日這天，台灣藍籌30ETF的現金申購與買回公告如下:

要進行一次交易的單位數是50萬股。每單位淨值是19.92。所以約當市值是500000*19.92=996萬。
(表中顯示是9,959,430，略有差異。因為實際計算用的淨值會不只是小數點下兩位，會是更精確的數字)

一般ETF是在投資低流動性資產時，才會採用現金申購與買回機制。因為這樣可以確保法人可以比較沒有障礙的進行交易。

但這個方法會有個缺點，就是證券買賣的費用會變成由ETF負擔。

這個問題藍籌30ETF有進行處理。進行現金申購與贖回時，申請人除了要繳交2%的手續費給兆豐投信之外，還要繳交0.1%的交易費用。

這是合理的設計，費用由想要買賣的人承擔。

藍籌30ETF的經理費是每年0.32%。保管費是0.035%。這個費用率，剛好跟0050完全相同。

這會對0050形成壓力。因為藍籌30ETF使用的是一種策略指數，收費一般會高一些(因為它使用較複雜的指數策略)。但它卻收跟0050相同的費用率。加上0050的規模比00690大上許多，這更顯得台灣50每年0.32%的經理費很有調降空間。

總結來說，關於藍籌30ETF，投資人應知道以下幾點:

1.它使用的是策略指數。精確分類上是基本面指數。投資人使用這支ETF不是在做被動投資，而是取得特定策略報酬。

2.策略指數不是勝過市場的保證。

3.它的費用率對0050形成壓力。

4.它使用現金申購與贖回機制。

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初來乍到:請看”如何使用本部落格”

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