如何計算債券交易的應計利息---實例驗證(How to Calculate Accrued Interest)

在如何計算債券交易的應計利息這篇文章，解釋了美國債券應計利息的計算方法後，我們來看一下，實務運作上，是否真能算出相符的數字。

這是透過美國券商債券交易系統，下單買進2016年九月15日到期的美國公債的報價畫面。

這張債券的票面利率(Coupon)是0.875%。在每年的三月15日與九月15日配息，每半年配息一次。

我們看看能否自行算出畫面中9.13的應計利息(Accrued interests)。

交割日是在六月19日(Settlement date)，到下一次配息的九月15日，總共有幾天呢?

6/19到6/30，共11天
七月31天
八月31天
9/1到9/15日 15天

所以總共是11+31+31+15，等於88天。(6/19成交那天不計入)

從上一次配息的三月15日到下一次配息的九月15日，總日數計算如下:

3/15到3/31日，共16天(前一次配息當天不算)
4月 30天
5月 31天
6月 30天
7月 31天
8月 31天
9/1到9/15日 15天

總共是 16+30+31+30+31+31+15 = 184

所以前一位債券持有人持有的日數是184-88=96天。

96天在這段184天的期間，所占比率是96/184=52.17%。

票面利率0.875%，每張債券1000美金的票面價格，每年配息是8.75美金。每半年配息是4.375。

所以每一張票面金額1000美金的債券，需付給前一位債券持有者的應計利息是:4.375 * 52.17% = 2.2826。

這次下單是買進四張債券，共4000美金的票面價值。所以應計利息總共是2.2826*4 = 9.13。

剛好就如券商報價頁面所示，分毫不差。

接下來我們看一個美國公司債的例子。

這是美國奇異的公司債。票面利率5.25%，每半年配息一次。配息日分別是六月6日與十二月6日。

公司債要用30/360 Day Count Convention。

交割日(Settlement Date)是六月23日，到下一次配息的十二月6日，總共有幾天呢?

6/23到6/30，共7天
七月 30天
八月 30天
九月 30天
十月 30天
十一月 30天
十二月1日到十二月6日 6天

六月23日成交這天不算，所以六月算持有7天。。

所以總共是7+30*5+6，等於163天。

任何半年期間，都算180天。

所以前一位債券持有人持有的日數是180-163=17天。

17天在這段180天的期間，所占比率是17/180=9.44%。

票面利率5.25%，每張債券1000美金的票面價格，每年配息是52.5美金。每半年配息是26.25。

所以每一張票面金額1000美金的債券，需付給前一位債券持有者的應計利息是:26.25* 9.44% = 2.479。

這次下單是買進四張債券，共4000美金的票面價值。所以應計利息總共是2.479*4 = 9.92。

9.92，跟報價畫面中的數字完全相同。

瞭解這些基本規則，對於債券交易將有更好的掌握。

在同一時間，針對同一張債券下單買進，每家券商收取的應計利息(Accrued interest)，應是相同的數字。

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