2014四月”投資達人私房秘笈Show”會後摘要與心得

昨天綠角出席由台灣證交所與財訊主辦的” 投資達人私房秘笈Show”。這篇文章概要介紹討論會內容。

會議地點是在台北101大樓9樓的台灣證券交易所大會議廳。這是一個方正寬廣的場地。

一樓的會議指引

九樓的會議指引

會議場地

會議由財訊社長謝金河先生主持。就像電視上，謝先生有一開口就引人注意的功力。各種投資與股票的故事，信手捻來。口語自然流暢，有點讓人分不清他講的到底是即席演說，還是練到爛熟的內容。
(我聽過幾次元大寶來投信的劉總經理講話。他也有類似的說話能力。這大概是要廣泛接觸，不停吸收，而且有很多公開談話的經歷，才能得到的能力)

講座第一部分有四位講者輪流上台，進行每人20分鐘的演講。

第一位是劉宗聖總經理，主講”股票搭配權證及ETF投資應用大剖析”。

劉先生雖是一家投信的總經理，但演講內容，是從整個ETF業界的發展切入，介紹台灣ETF發展的路程。他沒有特別偏袒，花很多時間介紹自家的ETF(我演講內容用0050做例子的比率還比較高呢!)。

接下來他談到很多ETF的投資應用方式。綠角最喜歡的Buy and Hold是其中一項。還有很多其它策略，像Yield enhancement,、ETF與成份股的套利、ETF與期貨等等。每一個策略深入探討都需要花很多功夫。演講是比較概括性的點到。

劉總經理談到一個很有意思的點。0050的價位，一般沒什麼好說的，就是和大盤連動。但0050的成交量呢?它的規模呢?這些數值跟股市上漲與下跌的關係如何?劉總經理都有談到。

之後還有談到ETF與認售權證的搭配使用方式。

從劉總經理的演講中，可以看出這次座談會的主題。就像台灣證交所總經理林火燈先生在致詞時說的，一個交易所，可以帶給投資人跨商品的多種交易。有的投資人是買現股加選擇權、有的是期貨加ETF。這一個座談會，就是請各個講者，針對不同類別的投資工具進行解說。

第二位講者是張漢傑先生，主講財報分析，他是理論與實務兼具的專家。他提到一些很有意思的地方。

譬如”三因一果”的分析模式。

有好的人，做出好的產品，拿到好的利潤，就會有傑出的股價。

這四點，分別是People, Product, Profit與Price.

前三個P就是因，最後一個Price、股價就是結果。

這四個面向，Profit與Price，都有精確的數字，可以量化分析。

但前兩個，People和Product，就很難量化。實際上，恐怕也很難猜。一家公司的董事長或總經理，到底面臨危難時有沒有擔當，能否開創新局?一個新的產品，到底能打下多少市占率?這都是不確定因素。

張先生開場介紹中有一句話”資產的風險永遠大於負債”，看來頗具深意。不過由於我自己對財報分析沒有太多研究，所以未能參透。

接下來由我主講”高效能的ETF投資法”

我先針對ETF本身做介紹。ETF本身就是高效能的投資工具。最好用的，就是追蹤市值加權指數的ETF。

這類別的ETF可以帶來兩個優點:
一是它會帶給你市場報酬。
二是成本低廉。

ETF的投資方式方面，我認為買進與持有，是很好的方式。擔心單一時點投入的市場價位風險，則可以用分批投入來處理。

ETF具有高度交易彈性，讓很多人喜歡”操作”ETF。但操作未必會帶來較好的成果。ETF一直持有，其實效果也很不錯。

台灣的例子，可見0050總報酬投資策略。美國ETF的例子可見美國股市ETF(VTI)與美股基金績效比較系列文章。

很多波段操作的方法，建立在一個”未來會和過去一樣”的前提上。這恐怕是一個不太穩固的投資基礎。(相關概念可參考0050波段操作策略的根本盲點)

用ETF做為資產配置的執行工具，甚至可以打敗專家積極買進賣出的成績。(可參考貝萊德環球資產配置基金與固定股債比ETF投資組合績效比較)

最後由群益期貨董事長孫天山先生主講”期貨選擇權實戰守則”。

一開場孫先生就提到，講到期貨，很多負面印象會冒出來，像是衍生金融，槓桿等等。但其實期貨沒有那麼難。期貨依附在現貨上，它就是現貨的倒影。

看外資動向，一定要現貨與期貨一起看。才較能窺得全貌。但外資也愈來愈難捉摸，它們也可以用新加坡的台股指數期貨做操作。

四位講者都談完後，則是現場問答時間。

這次活動討論的主題很廣泛，參與的朋友很多。廣大的會議室幾乎是座無虛席。

投資，的確有很多方式可以執行。

重點是要在合理的期待下，選擇最適合自己使用的投資模式。

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