美國券商的現金停泊選擇(Alternatives to Money Market Funds)
美國券商大多會提供貨幣市場基金(Money market fund，簡寫為MMF)或現金帳戶，做為客戶停泊現金時的選擇。(關於這兩個現金停留選項，我在今年刊行的新書綠角教你前進美國券商中有詳細解釋)
但由於目前現金利率實在太低了，於是有許多投資朋友可能會想，是否有其它方式可以賺取較高的利息。
一個可行的方法，便是買進低風險的債券ETF。有幾個可能的選擇。
第一個是傳統的現金停泊港，短期美國國庫券。由道富資產管理(SSgA)所發行的 SPDR Barclays 1-3 Month T-Bill ETF (美股代號:BIL)，就是這樣一個標的。
該ETF持有一到三個月期的美國國庫券。這種短期的美國公債利率風險很低，ETF的存續期間只有0.12年。而且由美國政府擔保債信。幾乎可說是完全保障本金安全。
但目前該標的有一個問題，那就是在目前超低利率的環境下，該ETF持有的債券配息無法抵消其內扣費用(0.13%)。所以目前該ETF的配息率是負的。也就是說，買進該標的，不僅無法拿到配息，內扣總開銷還會侵蝕本金。所以，現在恐怕沒有人會將該標的做為現金停泊的選擇。
下圖是BIL近五年的走勢圖(取材自美國晨星網頁)，可以看到自2010年後，呈現和緩下跌的走勢。
要讓債券收益克服內扣開銷有兩個方法，一是擴大利率風險，一是冒更大的信用風險。假如要維持投入美國公債，但把期限拉長(也就是加大利率風險)，可以使用iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF(美股代號:SHY)。這個標的投入的是1到3年後到期的美國公債，ETF存續期間拉長為1.82年。
下圖是SHY近五年的走勢(取材自美國晨星網頁)。
雖然利率風險較大，不過SHY終於有一個正的配息率(該ETF詳細資料，可參考iShares官方網站 )。但正的配息率的代價是，該ETF不保證本金價值。假如1到3年期的美國公債殖利率上升，該ETF可能會出現虧損。
除了SHY之外，另一個選擇是由PIMCO所發行的主動型ETF(也就是沒有追蹤任何指數的ETF)，PIMCO Enhanced Short Maturity ETF(美股代號:MINT)。
該ETF的債券選擇由經理人決定，全部投資於投資級債券，整體存續期間不超過一年。投資目標明白寫道，要獲取比貨幣市場基金(Money market fund)更高的配息率與總報酬。
但需要特別注意的是，這是它的目標，並不是一定保證會達成的事。(就像主動型基金都隱含希望打敗指數的假設，但卻往往無法達成)。這支ETF跟SHY一樣，不保證本金的安全。
下圖是MINT自2009十一月成立至今的走勢圖(取材自美國晨星網頁)
我們可以發現，要從這些標的中做出選擇，並不簡單。任何想要獲取更高配息的替代選項，都隱含有本金虧損的可能(但現在似乎很多人將高收益債當成穩賺不賠的標的?!)。
有時低利環境就是低利環境。這是一個我們只能去接受它，但無法改變的狀況。假如在低利環境下，硬是要求取高配息。的確有投資標的可以讓你達成目的。不過同時，你也往往放棄或是遺忘了本金安全的可能。而這點，有時候才是主要的投資目標。
回到首頁:請按這裡
初來乍到:請看”如何使用本部落格”
相關文章:
美國券商的貨幣市場基金服務(Money Market Funds at U.S. Brokerage Firms)
如何看懂美國券商交易記錄(Understanding Transaction History of US Brokerage Accounts)
美國券商免費交易ETF優惠比較(Comparison of Commission-Free ETF Programs)
如何實際造訪美國券商(How to Visit US Brokerage Office in Person)
定期定額投入美國ETF績效分析---以VTI為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard Total Stock Market ETF)
3 comments:
綠角,
假設已全數投入美國券商(也就是不再分批投入).目前股債比是80:20,若改成股/債/現金比=80:15:5或75:20:5您覺得會更好嗎? 請問如何評估?
這樣好處是若下次再平衡前是股債都跌,下次再平衡時就能以沒有跌的現金再買進股債.缺點是長期來看,即使目前低利率的債本金有很高的利率風險,債的收益應還是大於現金(目前firstrade和TD都只有0.01%)
美國券商大多會提供貨幣市場基金(Monet market fund，簡寫為MMF)
在第一段，我猜你想說的是(Money Market fund)
Monet拼錯了
感謝提醒
已經修正
張貼留言