元大台灣卓越50ETF指數追蹤效益分析(0050 Tracking Difference,2021更新)

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上次討論0050指數追蹤成效的文章元大台灣卓越50ETF指數追蹤效益分析是在2016發表,本文進行更新。

下表列出0050從2006到2020每一單一年度報酬,資料取自公開說明書。對比指數則是台灣50報酬指數。

年度

0050

(A)

台灣50報酬指數

(B)

0050與指數差距

(A-B)

2006

20.57%

20.93%

-0.36%

2007

11.16%

11.48%

-0.32%

2008

-43.10%

-42.94%

-0.16%

2009

73.85%

74.00%

-0.15%

2010

12.85%

13.10%

-0.25%

2011

-15.79%

-15.48%

-0.31%

2012

12.42%

12.71%

-0.29%

2013

11.59%

11.91%

-0.32%

2014

16.96%

17.61%

-0.65%

2015

-6.06%

-5.69%

-0.37%

2016

18.67%

19.12%

-0.45%

2017

18.39%

18.83%

-0.44%

2018

-4.89%

-4.42%

-0.47%

2019

32.97%

33.71%

-0.74%

2020

31.63%

32.26%

-0.63%


上表可以看到,每一單一年度的追蹤差距(Tracking difference),最小是2009年落後0.15%,最大差距是2019落後0.74%。

每年的追蹤差距平均是0.39%。跟2016回顧的追蹤差距平均0.32%相比,有擴大的現象。

可以留意到,從2016開始,每一個年度都是高於平均的追蹤誤差。0050追蹤比較良好的期間,反而是在剛成立的幾年。譬如2008到2010這三年,每年只有0.15%到0.25%的績效落後。

近年比較差的追蹤成果是否是較高的內扣費用造成的呢?

下表是0050自2006以來每一個單一年度的內扣總開銷。

年度

0050內扣總開銷

2006

0.41%

2007

0.41%

2008

0.43%

2009

0.49%

2010

0.50%

2011

0.48%

2012

0.46%

2013

0.47%

2014

0.43%

2015

0.42%

2016

0.42%

2017

0.42%

2018

0.44%

2019

0.43%

2020

0.43%

可以看到,追蹤差距較大的2016到2020,每年內扣總開銷介於0.42%到0.44%之間。

而追蹤差距較小的的2008到2010,反而有兩年,有0.49%與0.50%這種較高的內扣總開銷。

也就是說,除了內扣總開銷,有其它因素在顯著的影響0050指數追蹤差距。

2016、2017跟2018這三年,0050指數追蹤差距都只比內扣總開銷多0.02%-0.03%。也就是說,這三年,內扣總開銷就可以解釋大多的追蹤落後。

但到了2019、2020最近兩年,指數追蹤差距卻比內扣總開銷多了0.31%跟0.20%。也就是說,除了內扣總開銷之外,有某些因素,譬如投資組合管理問題,貢獻了相當的指數追蹤誤差。

這不是很好的現象。隨著0050規模擴大到一千億台幣以上,元大投信沒有反應經濟規模調降經理費就算了。指數追蹤成果近兩年還呈現惡化的狀況。

希望元大投信在管理這支具有歷史意義,也有大量投資人投入其中的台股指數化投資工具時,可以交出更好的成果。





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