綠角財經筆記: 永豐台灣加權ETF分析介紹(006204，2020年版)

永豐台灣加權ETF分析介紹(006204，2020年版)

永豐台灣加權ETF，台股代號006204，成立於2011年九月6日。發行公司是永豐投信，經理人是林永祥先生。

永豐台灣加權ETF追蹤發行量加權股價指數。該指數由台灣證券交易所編製，納入在台灣全部掛牌上市的普通股，是一個全市場指數。

根據2020年7月資料，加權股價指數共有921支成份股。假如永豐台灣加權ETF以完全複製法追蹤指數，要持有全部指數成份股，會需要買進流動性不佳的小型股，這會增加ETF的交易成本。所以這支ETF以採樣法追蹤指數。

實務上，永豐台灣加權ETF主要持有台股市值前200大的公司股票。市值前200大公司的股票約占台股市值的88.6%。所以，永豐台灣加權ETF投資的是台灣股市的大型與中型股。

永豐台灣加權ETF資產總值8700萬台幣(2020六月底資料)，比起2019年十月底1.14億台幣的資產，減少了近2700萬台幣。

這樣的資產規模假如再無起色，這支ETF恐怕會面臨清算。

永豐台灣加權ETF每年收取0.32%的經理費，與0.035%的保管費。兩者加總形成0.355%的費用。再加上其它開銷後，形成ETF的年度內扣總開銷(Expense ratio)。如下表:

	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
內扣總開銷	0.57%	0.65%	0.64%	0.68%	0.82%	1.00%	1.50%

自2016開始，ETF內扣費用一路提升，到了2018，已經高達1.0%。2019更是1.5%。這可能反應ETF規模縮小，固定開支所占比率上升。這對指數化投資工具來說，是高到讓人很難接受的費用率。

永豐台灣加權ETF歷年績效與加權股價報酬指數對比如下表:

	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
ETF 績效	12.33%	14.16%	9.92%	-7.55%	15.02%	18.46%	-5.44%	27.17%
指數績效	12.94%	15.14%	11.39%	-6.87%	15.59%	19.52%	-4.83%	28.92%
ETF 落後	0.61%	0.98%	1.47%	0.68%	0.57%	1.06%	0.61%	1.75%

2017，永豐台灣加權ETF跟目標指數有1.06%以上的追蹤差距，在2018，又縮小到0.61%。2019追蹤差距來到1.75%。這是很大的追蹤落後。

永豐台灣加權ETF(006204)是台灣目前最接近”全市場ETF”的台股ETF。跟0050相比，永豐台灣加權ETF更完整的涵蓋了中小型類股。

但是日漸縮小的資產規模、過高的費用率、變差的指數追蹤成果。這三者恐怕形成惡性循環，讓永豐台灣加權ETF面臨規模日漸縮小的壓力。