Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF分析介紹(VWOB,2019年版)

上一次討論分析Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (美股代號:VWOB),已經是2017的文章。本文進行資料更新。

Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF,中譯為”Vanguard新興市場政府債ETF”,美股代號VWOB,成立於2013年五月31日。

VWOB追蹤Bloomberg Barclays USD Emerging Markets Government RIC Capped Index。

該指數由全球各新興市場政府所發行的美元計價債券組成。指數中的Capped意指單一債券發行者,不會超過整個指數20%的資產比率。而且比重超過5%的債券發行者,加總起來,不得超過48%。這個規定的目的在於確保ETF有足夠的分散性。

VWOB以採樣法追蹤指數。

由於VWOB持有的是新興市場發行的美元計價債券,所以對美國投資人來說,VWOB沒有匯率風險。但對於台灣投資人來說,VWOB會帶來美元匯率風險。

VWOB之所以會選擇新興市場發行的美元計價債券,而不是當地貨幣計價債券,理由與Vanguard Total International Bond ETF 採行匯率避險一樣,都是要降低匯率波動對國際債券投資的影響。

Vanguard Total International Bond ETF的主要投資國家,像日本、英國、德國等,多以本國貨幣發行債券,因此ETF需要藉由自身採取的貨幣避險措施,來消除(或減小)這些非美元貨幣對美金的匯率風險。

但在新興市場的債券市場,美元計價債券本身就是一個龐大的組成。直接投資新興市場政府所發行的美元計價債券,VWOB本身就不需要再進行匯率避險,就可以去除新興市場貨幣對美元波動的匯率風險。

根據美國晨星資料VWOB資產總值為16億美金,平均每天成交量12萬股(2019十二月初)。跟2017當時的資產10億美金,平均每天成交量9萬股相比,兩方面皆有進步。

Vanguard新興市場政府債ETF經理費0.28%,其它支出0.02%,相加形成0.30%的總開銷。也比2017當時0.32%的費用率低。

VWOB的投資範圍與策略與iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (美股代號:EMB)類似。

EMB的內扣總開銷是0.39%,VWOB 是0.30%的內扣費用。雖然VWOB成本比較便宜,但由於EMB比較早發行,EMB在資產總值與平均每天成交量這兩方面都遠遠勝過VWOB。

VWOB自成立以來,各完整年度績效如下表:

年度
VWOB績效
(A)
對應指數績效
(B)
VWOB與指數落差
(B-A)
2014
5.12%
5.05%
-0.07%
2015
1.59%
1.70%
0.11%
2016
9.86%
10.02%
0.16%
2017
8.44%
8.46%
0.02%
2018
-2.79%
-2.60%
0.19%


VWOB自成立以來的完整五個歷年,2014這年,ETF交出略微領先指數的成果。其它四年是落後。2017,VWOB達到最貼近指數的成果,只落後指數0.02%。但接下來在2018,卻出現成立以來最大的單年追蹤差距,達0.19%。但0.19%這個誤差,仍小於VWOB的全年內扣費用0.30%。仍算是不錯的指數追蹤成果。

VWOB的目的在於提供投資人一個可以用低成本就投資全球新興市場債券的工具。




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聲明:
作者與Vanguard資產管理無任何利益往來。此篇文章,是作者自行查看相關資料後整理而成,作者不保證資料之正確性。

此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後,而有投資該基金或ETF之行為,應自行對所有後果負責。

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