Vanguard International Dividend Appreciation ETF分析介紹(VIGI,2019年版)

Vanguard International Dividend Appreciation ETF (美股代號VIGI),中譯為Vanguard國際股息增長ETF,成立於2016年二月25日。

VIGI可說是VIG的國際股市版。

VIG是美國國內股市的股息增長ETF,VIGI則是針對美國以外的國際股市所發行的股息增長ETF。兩支ETF的策略有類似的地方。

VIGI以複製法追蹤NASDAQ International Dividend Achievers Select Index。這個指數從美國以外的已開發與新興市場,篩選出過去七年,每一年都增加現金股利的公司。

VIG的指數成份股篩選規則是要求過去十年,每一年都增加股利。VIGI則是要求過去七年。VIGI的要求比較寬鬆一點。

VIGI以市值進行加權,單一持股上限為4%,目的在確保ETF投資組合有足夠的分散性。

根據2019八月31日資料,VIGI前十大持股分別是:

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“和食古早味”讀後感---職人的價值


和食古早味”的作者是胡川安先生。之前我看過他寫的“東京歷史迷走”,覺得精彩好看,頗為對味。發現他寫有這一本關於日本食物歷史與演變的書,於是再買來看。

一樣,相當引人入勝。這本書會讓讀者對於日系食物的發展與源流有一整體概念。

有些日本食物是當地發展出來的,譬如鰻魚飯。

有些則有”日外”混合的根源,譬如鐵板燒和天婦羅。

在明治維新之前,日人不食牛。是開港通商之後,居住在神戶的外國人想要吃牛,開始跟日本政府要求。於是引進近江地區的牛,就近在神戶地區飼養。神戶牛之名從此開始。在外國人居住的地區,也開始有牛肉的販售。

一項新的食材,再加上日本傳統上在鐵板上烹飪料理的”鋤燒”,鐵板燒開始成形。

從1869年”月下亭”開幕至今,鐵板燒其實是一個歷史只有一百多年的料理方式。

握壽司的發展也很有趣。原先日本人是藉由米的發酵來保存魚肉,他們的目的是要吃魚,不是飯。日後逐漸發展成魚米皆食的”握壽司”。魚則從淡水魚,到德川幕府定都江戶後,改成海魚。

而江戶四大食: 握壽司、鰻魚飯、天婦羅跟喬麥麵。貫穿四者的共通點,就是醬油。書中對日本的醬油發展,也有討論。作者親自拜訪了採用傳統方式,用兩年的時間,熟成一桶醬油的日本業者。

日本威士忌則是純粹來自外國的產品。三得利創辦者是鳥井信治郎。他創建山崎蒸餾所之後,聘請竹鶴政孝擔任所長。竹鶴先生曾親自前往蘇格蘭學習威士忌釀造過程,寫成了聞名的”竹鶴筆記”。

鳥井信治郎希望做出符合日人口味與喜好的威士忌。竹鶴政孝則希望堅持蘇格蘭釀造傳統。兩人理念的差異終於造成分道揚鑣,竹鶴政孝前往北海道余市,建立自己的酒廠。這就是日本兩大威士忌釀造廠山崎與與余市的由來。兩者威士忌風味的差異就源自創辦者的理念。

我覺得除了對於食物的討論之外,最讓人有感觸的是書中關於各種美食”職人”的討論。

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美國券商嘉信理財金融卡的海外旅遊事前通知設定(Travel Notice for Charles Schwab Debit Card)

想在外國旅行時,直接使用美國券商嘉信理財發給客戶的金融卡在當地ATM提取當地貨幣現鈔時,最好事先完成旅行通知(Travel notice)的填寫。

之前說明的文章,嘉信券商金融卡的海外旅遊事前通知設定是2014的狀況。本文進行資料更新。

首先登入自己的嘉信券商帳戶,選”服務”,再選”旅遊通知”。如下圖:


然後在加入旅行通知這行文字的後方,點選”Click here”,如下圖。


接下來就是旅遊通知的填寫畫面:

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鐵鎚人傾向(Man-with-a-hammer Syndrome)—小心你將撿起的鐵鎚

Charlie Munger在其著作,” 窮查理的普通常識”中提到鐵鎚人傾向(Man-with-a-hammer Syndrome)。

意思是說,假如您手中握有一把鐵鎚,你看東西,會覺得它們都是釘子。只要把鐵鎚打下去,問題就可以解決。

意指,你手中的工具會侷限你解決問題的方法。你有這個專長,你就會傾向於用這個專長解決所有的問題。

不意外的,有人用這個論點攻擊指數化投資。說指數化投資,就只會”指數化”。所以投資還有什麼好說的,股票市場,指數化。債券市場,指數化。他們就是一群拿著鐵鎚,也只有鐵鎚的投資人。

看似成理。但我們可以想一下。

假如求學期間所學就是財務投資相關,或是步入職場後,花了很多時間與精力建立基本面分析與選股能力的人。他會怎樣看這個投資世界?

就算他的理性告訴他,指數化投資是一個很強的選項,主動選股也很難超越。他會怎麼講?

他會說,我之前投入的心力建力起的能力,其實全都是垃圾。我之後假如再花時間選股,也大多會得到花時間得到落後市場的成果。應該直接選指數化投資?

有多少人可以如此心胸開放?可以如此無視於自己過去投入的沉沒成本。

很少。

所以我們幾乎一定會看到。自以為有一點選股能力的投資人一定會說:

“假如能研究的話,還是要花點心力去選股。真的沒時間,再做指數化投資。”

他們一定會這樣說,這樣想。因為這樣,他們之前的投入才沒有白費,身上的”選股能力”才會是一個在投資人之間仍被推崇的特點。

這才是真正的鐵鎚人症狀。

你會一點選股方法,就很難放棄以這個方式來進行投資。而且過度自信愈嚴重的人,會愈難放下。

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“一人公司”(Company For One)讀後感2---抗拒社會標籤


一人公司書中提到的另一個主題是,以為工作愈多愈忙,就是成功標記的普遍看法。

有些創業者在分享會或演講中,常會提到,”為了事業,我錯過了小孩的成長,錯過他們的生日,結婚紀念日,甚至夫妻失和。你們有這個體認,準備付出這個代價嗎?”

講得好像一付自己這樣為工作犧牲,非常偉大一樣。也有人,真的覺得這才是真正做事的人。

這其實有點涉及個人價值觀,有人的確認同這樣的價值。但作者問,一定要這樣嗎?

書中舉的例子,有些一人公司的負責人,他的計畫是:”一年營業額不超過XXX”。

他就是做這樣就好。他不想做更多。

這需要相當的勇氣。這就好像有錢留在桌上,放著不拿一樣。

不做那麼多工作,他們做什麼呢?

他們享受他們工作彈性所帶來的好處。由於他們不受限於固定的上班時間,他只要找出時間完成工作就好。所以他們利用更多的時間陪伴家人,從事自己的休閒活動。

這就是一種”有所取捨”。這不簡單,因為捨掉的是錢。

假如你是一個面臨這種取捨時,願意的拿取更好的生活品質,更多的家人陪伴時間,捨棄金錢收入的人,那麼這種一人公司的經營形態,會是相當值得考慮的事業途徑。

當然,你也必需抵抗社會標籤的打壓:

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Vanguard Dividend Appreciation ETF分析介紹(VIG,2019年版)

Vanguard Dividend Appreciation ETF(美股代號:VIG),中文翻譯為Vanguard股息增長ETF,成立於2006年四月21日。

VIG以複製法追蹤NASDAQ US Dividend Achievers Select Index,持有跟指數完全相同的183支證券。這個指數從NASDAQ與紐約證交所掛牌的證券中,篩選出過去十年,每一年都增加現金股利的公司。

根據2019年九月資料,VIG的配息率(SEC Yield)是1.81%。囊括整體美國股市的VTI則是1.89%。VIG的配息率反而比整體市場低。

也就是說,千萬不要看到VIG的名稱中有Dividend字樣,就直接判定它是一支高股息ETF。VIG注重的是公司長期連續調升股息的能力,而不是股息率高低。這是另一種切入股息面向的投資方法。

直接用股息率的高低來進行加權,譬如元大台灣高股息ETF分析介紹(0056),是一種比較簡單的想法。

VIG資產總值為384億美金,平均每天成交量是90萬股(2019九月資料)。跟去年(2018)相比,都有長足的進步。

VIG的內扣總開銷是0.06%。比起2018年0.08%的內扣費用,是明顯調低。

依2019七月底資料,VIG前十大持股分別是:

Microsoft Corp.
Visa
Procter & Gamble
Walmart
Comcast
Johnson & Johnson
McDonald’s
Abbott Laboratories
Medtronic plc
Union Pacific Corp

前十大持股就占ETF資產總值的35%。

VIG每一年績效與跟它所追蹤的指數差距則如下表:



年度

VIG績效

(A)

對應指數績效

(B)

VIG與指數落差

(B-A)

2007

5.63%

5.81%

0.18%

2008

-26.50%

-26.41%

0.09%

2009

19.33%

19.59%

0.26%

2010

14.67%

14.87%

0.20%

2011

6.21%

6.32%

0.11%

2012

11.61%

11.73%

0.12%

2013

28.99%

29.03%

0.04%

2014

10.06%

10.12%

0.06%

2015

-1.95%

-1.88%

0.07%

2016

11.84%

11.93%

0.09%

2017

22.22%

22.29%

0.07%

2018

-2.02%

-1.98%

0.04%

(資料來自Vanguard網頁)

從2013開始,VIG績效每年落後指數幅度都在0.1%以下,是良好的指數追蹤成果。

VIG代表的是一個注重股息成長的策略。透過VIG,投資人獲取的是特定策略的報酬,不是市場報酬。

投資像Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)這類全市場指數化投資工具,投資人才是獲取市場報酬。


聲明:
作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章,是作者自行查看相關資料後整理而成,作者不保證資料之正確性。

此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後,而有投資該基金或ETF之行為,應自行對所有後果負責。


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美國券商嘉信理財金融卡啟用程序2019版(How to Activate Charles Schwab Debit Card)

本文說明如何啟用美國券商嘉信理財發給國際客戶的 VISA金融卡 (VISA Debit Card)。

首先撥打電話1-800-269-7419
(假如是在台灣用市話打國際電話,前面會需要輸入國際電話服務碼,譬如009。)

接通之後,請按4,轉接中文語音。

然後按1,選擇開卡服務。

系統會請你輸入金融卡卡號,共16位數。

再請你輸入八位數券商帳號號碼。

接下來按1,進行PIN設定。

系統會請你輸入卡片正面的到期月年共四位數,與背面的三位數安全碼。

然後系統會請你輸入你想要設定的四位數PIN碼。

系統會覆述一次四位數PIN碼。正確就按1

這就就完成了。所以開卡前要先準備好八位數券商帳號號碼與16位數金融卡卡號。

有時開卡電話接通後,不是自動化系統,是人工處理。過程如下:

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富邦台灣采吉50ETF分析介紹(006208,2019年版)

台股代號006208的富邦台灣采吉50ETF,簡稱”富邦台50”,於2012七月17日上市。

富邦台50ETF跟元大台灣卓越50ETF都是追蹤台灣50指數,有直接競爭關係。

台灣50指數由台股市場市值最大的50家公司所組成。雖然指數成份股只有50家公司,但它們的市值已占台股總市值的七成。所以,台灣50指數與代表整體市場的發行量加權股價指數有很高的相關性

富邦台50資產規模18億台幣(2019八月資料),跟去年六月的11億相比有明顯增加。

根據台灣證交所成交資料,2019一到九月,富邦台50ETF每月成交量最低是二月952張,最高是九月13367張。平均每月成交4401張。比起2018上半年平均每月545張的成交量,流動性有長足的進步。

富邦台50收取0.15%的經理費,與0.035%的保管費。兩者加總形成0.185%的費用。再加上其它開銷後,形成ETF的年度內扣總開銷(Expense ratio)。如下表:

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“一人公司”(Company For One)讀後感1---順序不對,公司發展就不對


一人公司,單從書名來看,會以為它談的就是由一人組成的公司。

這個人既是老闆也是員工,提供給客戶的服務,就是他自己的專長。

沒錯,書中的確有些例子是這樣由一人組成的公司。但這其實不是這本書的重點,這本書講的主題是公司追求成長的問題。

成長會有什麼問題?

大多人潛意識中,在看待一家公司時,會有”大艦巨炮”主義。

譬如一個對話

某人:”你是總裁,你們公司是?”

“我領導的是xx公司,有兩萬名員工。”

哇!多令人肅然起敬的說明啊。

那假如是這樣呢?

某人:”你是總裁,你們公司是?”

“我領導的是我自己成立的xx公司,只有一位員工,就是我自己。”

感覺是不是差很多?

我們總覺得,大公司就是強、大、興盛。在大公司中工作或位居高職,是一個更令人羨慕的情景。這代表更大的權力與更高的收入。

所以,既然大公司那麼好。一開始成立的小公司,不應都往成為大公司的目標前進嗎?大公司,也都是從小公司變來的嘛。

有些公司就真的開始走這條路。從創業初期,就以可以從投資人方面取得多資金,或甚至是”預期”公司日後會有多少收入,進行組織的快速擴充,想盡早成為大公司。

一旦投資人發現投入的資本沒有回報,或是預期中的公司收入沒有實現,這條成長路徑就無法維持。開始轉向走上衰敗。

追求成長,反而成為毒藥。

重點其實不是成長,而是做得好。

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“ETF關鍵報告” 2019八月台北與台中班學員課後回饋

本文整理2019八月,在台中與台北分別舉辦的“ETF關鍵報告”參加朋友的課後回饋。

想參加這個課程的朋友,可參考台北十一月班高雄十一月、台中十二月班

想瞭解如何利用ETF針對個人需求組成投資組合,可考慮參加”資產配置戰略總覽”課程

課後紙本問卷回饋





課後網路問卷回饋

“原本都是在部落格及臉書上觀看老師的文章來了解ETF,雖然看完後有些了解,但還是有些模糊。經過今天半天的課程,對於ETF的架構、種類、評估方法、交易成本及該注意的地方都有更完整的了解,講解的也很有邏輯及清晰,真的很慶幸自己有報名這堂課!” 吳小姐


“之前看了綠角的書,已開始用美國券商投資,但收到ETF報告書等資訊就看不下去,加上其它困難便半途而廢。今天的課程讓我對自己使用的工具清楚許多,也對後續投入有信心。” 徐小姐


“之前都是看綠角的文章以及透過文章中介紹買了投資金律這本書來看,但由於工作忙碌的因素一直没有具體的行動。這次上了"資產配置戰略總覽"及"ETF關鍵報告"二堂課後讓我更有具體執行的方法

非常感謝綠角課堂上非常清楚易懂的解說,這的確是一個很務實的投資方式。尤其是工作非常忙碌的我。我也很認同綠角對於工作跟投資的定義,你的分享真的會造福很多人。天下没有不勞而獲的事,還是需要專注於自己本業,同時兼顧家庭及工作的平衡。” 蔡小姐


“投資資訊看似容易取得但五花八門,新手很難短時間過濾、消化成為自己的投資知識;謝謝綠角老師清楚解釋,釐清指數型基金與指數型ETF的差異性,尤其是資產配置的課程以檢驗方式解惑迷思,並有EXCEL工具可以協助規劃,特別是如何查詢ETF獲得第一手資料,知道自己的大腦可以有智慧理性地判斷,搭配簡單投資方法,目標設定後按表操課執行,是我這次上課發現投資道理其實並不複雜,相信堅定信念總有撥雲見日一天。” 嚴小姐


“謝謝綠角老師以及工作人員兩天的辛苦,讓我有滿滿的收穫。” 匿名朋友


“三堂課都收穫很多。有點像考前衝班的感覺,講師直接將重點整理,好理解好吸收。” 康小姐


“課程內容很豐富紮實,每節課後也會再帶大家複習一遍,感謝綠角和工作人員~*” 廖小姐

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美國券商嘉信理財與TD Ameritrade推出全部美國ETF免費交易方案(Charles Schwab and TD Ameritrade Eliminate Commissions for All ETFs and Stocks)

美國券商嘉信理財(Charles Schwab)在十月1日於舊金山發出新聞稿,宣布從2019十月7日開始,所有美國的股票、ETF免除手續費。

嘉信還做了一張表格,指出前後的收費差距。


美國券商TD Ameritrade也宣布相同的優惠措施。所有美國的股票與ETF,可以在該券商帳戶免手續費買賣。開始日期是2019十月3日。

也就是說,從2018八月美國券商Firstrade免除全部ETF交易費用之後,我們看到這個風潮逐漸擴大。愈來愈多美國券商加入免費交易的戰局。

也就是說,美國在1970年代,免佣基金興起。我們現在正見證免手續費交易的興起。不論你是基金還是股票(ETF)投資人,都可以做到免費買賣。

這就是我之前提過的,美國投資環境的特點”Better and Improving”。比台灣更好,而且還在持續進步。

在投資工具方面,我們看到Vanguard不斷調降旗下基金與ETF的內扣費用

在投資管道方面,我們看到美國券商調降交易費用增加免費交易標的,到今天的全面免收。

這就是一個在有競爭的環境中,為投資人帶來更低費用更好服務的例子。

過去在美國券商推行特定ETF免手續費時,曾有投資朋友問道:”美國券商是否有一天會全面收回這些優惠。”

答案當然是無法排除這個可能。但常理推論,在競爭壓力下,美國業者恐怕很難把優惠收回去,應該是會推出愈來愈強大的優惠。

相較之下,台灣的基金業者,我十幾年前開始投資的時候,就在玩手續費打幾折的推銷手法。到今天還是在玩手續費優惠、內扣費用貴到爆表的把戲。券商手續費還在0.1425%打幾折。

在一個大家聯合起來向投資人收取相同的高費用的金融環境下,我不知道是業者服務投資人,還是投資人在服務業者。


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"ETF關鍵報告"台北開課公告(2019十一月17日課程)

由於上週開立的"ETF關鍵報告"台北班,在開課公告後一天即額滿,且仍有朋友持續來信報名。目前已經超過二十人候補。

所以綠角將於2019十一月17日(星期日下午)於台北開立"ETF關鍵報告"課程。

中部與南部想參加這個課程的朋友,可以參考“ETF關鍵報告”高雄十一月班、台中十二月班

想瞭解如何根據自身需求設計投資組合與整體投資觀念討論,可參加”資產配置戰略總覽”

綠角所有開課時程,請見綠角開課計畫

之前參加過的朋友的評價,可參考:

“ETF關鍵報告” 2019六月台北班學員課後回饋

“ETF關鍵報告” 2019四、五月台北班學員課後回饋

“ETF關鍵報告” 2019二、三月台北、台中、高雄班學員課後回饋

“ETF關鍵報告” 2019一月台北班學員課後回饋


前言:

ETF做為指數化投資工具,是目前公認可以讓一般投資人,用最低的成本,最簡單的方式,就取得市場報酬的方法。

而且,光是指數所代表的市場報酬,長期下來就可以勝過大多主動型基金,專家選股的成果。

不論是台灣投信基金,或是在台灣銷售的境外基金,普遍有內扣成本過高的問題。

台灣當地的ETF,又可能有指數追蹤效益不彰或是隱藏高額內扣費用的問題。

美國成熟的低成本指數化投資工具,已經成為許多投資人的明智選擇。

但是,你是否從未注意過自己下單時ETF的買賣價差與折溢價?

你是否認為ETF只要內扣費用愈低就就會愈貼近指數表現,卻不知道要如何衡量資產管理公司的指數追蹤能力?

”ETF關鍵報告”可以在短時間內,讓參加者對美國ETF有一整體的瞭解,抓住重點,讓ETF成為你得心應手的投資工具。

ETF課程相關資訊如下:

課程特色:

1. 美國已有一千九百支以上的ETF。投資於全球各地市場,各種資產類別,使用多種策略。懂得美國ETF,可以大幅擴增自己的投資機會

2. ETF關鍵報告是針對美國ETF的專門課程,主題明確。從第一節課的基本概念,到最後一節課的交易需要注意事項,由淺到深,每個段落都有確切的學習重點。確認參加的朋友都能對美國ETF有確實的掌握。

3. 課程內容由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國ETF的綠角編寫與全程講解。課程中,投資朋友將可以看到綠角多年ETF的投資心得

閱讀全文

2019九月回顧

本文回顧2019九月綠角財經筆記的狀況。

2019九月部落格最熱門的前十篇文章分別是:

1. 收入增加後,你不該省的錢(Money Well Spent)

2. "金錢超思考"(How to Think About Money)綠角推薦序--瞭解金錢的真正意涵

3. 綠角財經筆記總目錄

4. 你該擔心指數化投資泡沫嗎?(The Oversold Bubble of Indexing)

5. “靠邀”讀後感—專業與道德的價值

6. 台灣ETF完整列表與費用總整理(List of All ETFs in Taiwan,2019)

7. 綠角開課計畫(Greenhorn’s Investment Class)

8. 你在看財經雜誌的公司報導買股票嗎?那你一定要知道這個研究的成果(Cover Stories are Just Stories)

9. 資產配置在美中貿易戰的效果(Asset Allocation in Turbulent Markets)

10. “好享退”方案基金初步分析---高費用讓你”很難退”

九月最熱門的兩篇文章,都是討論金錢使用觀點。"金錢超思考"(How to Think About Money)綠角推薦序--瞭解金錢的真正意涵收入增加後,你不該省的錢,分居第一與第二名。

九月時,媒體炒作某位投資界人士鼓吹指數化投資泡沫的無稽之談。對應該報導寫出的你該擔心指數化投資泡沫嗎?(The Oversold Bubble of Indexing),也是熱門文章。

想來,台灣的指數化投資人還蠻可憐的。假如你採用直接透過美國券商買進並持有美國當地高品質ETF這個最直接與省錢的投資方法,你會一直受到下方訊息的轟炸:

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Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF分析介紹(VTIP,2019年版)

美股代號VTIP的Vanguard短期抗通膨公債ETF成立於2012年十月12日,追蹤Bloomberg Barclays US Treasury Inflation-Protected Securities 0-5 Year Index。

US Treasury Inflation-Protected Securities,簡寫為TIPS,指的是美國財政部發行的抗通膨公債

指數名稱中的0-5 Years,指的是到期年限在零到五年之間的債券。

所以VTIP投資的是短期美國抗通膨公債,不是整體美國抗通膨公債市場。

Bloomberg Barclays US Treasury Inflation-Protected Securities 0-5 Year Index由美國財政部發行,到期年限五年以下的抗通膨公債組成。債券配置比率採市值比重。VTIP以複製法追蹤指數。

美國抗通膨債與當地消費者物價指數連結。這個連結有以下兩個特點。

首先是會有兩個月的延遲。譬如美國當地可能在四月出現明顯通膨,這個通膨在五月收集資料時反應出來,在六月才會反應在依通膨調整的抗通膨債券上面。

第二個特性是,TIPS跟隨的是未經季節調整的通膨變化(Nonseasonally adjusted index)。一般財經媒體上看到的,是經季節調整過後的通膨,變化會比較平滑。所以這個特性會造成TIPS的配息隨通膨的起伏較為顯著。

VTIP的內扣總開銷是0.06%。

VTIP在2013與2014,內扣總開銷是0.1%。到了2015,降為0.08%。2017再降到0.07%。2018進一步降低到0.06%。內扣費用持續下降的可能,是Vanguard標的的一大優點。

根據美國晨星資料(2019九月),VTIP資產總值69億美金,平均每天成交量69萬股。資產總值與流動性跟去年相比都變得更大與更好。

VTIP自成立以來,每一完整單一年度績效與所追蹤的指數成績如下表:

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追求成功?請小心成功的定義(Definition of Success)

從步入職場開始,幾乎所有人都以”追求成功”為目標。

可能是獲取高階職位。可能是成為這個領域中的大師。也可以是取得大量財富,或是很高的知名度。

成功,有各種定義。

但請小心,成功,對大多人來說,可能有負作用。

成功,會讓人自以為聰明睿智,懂得掌握時機,做出正確判斷。當這種心態膨脹成為自大時,這是失敗的處方。

假如以金錢定義成功,那麼當你成功取得大量金錢後,你的動機就減弱了。
假如以名聲定義成功,當你成為家喻戶曉的人物後,下一步你要追求什麼?

換句話說,”失敗為成功之母”這句話常被忽略的另一半是,”成功是失敗之母”。

處理這個問題的核心重點在於,把世俗的成功當成實踐心中目標的”副作用”。

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"ETF關鍵報告"台北開課公告(2019十月27日上午班)

由於目前所有台北"ETF關鍵報告"課程皆已額滿,且有超過十位以上的朋友候補。因此綠角決定於2019十月27日(星期日上午)在台北開立"ETF關鍵報告"課程。

這三小時的課程,將讓參加朋友徹底瞭解ETF到底是怎樣的投資工具,自行查詢重點資料的方法、評選流程,與買買需留意事項。

中部與南部想參加這個課程的朋友,可以參考“ETF關鍵報告”高雄十一月班、台中十二月班

想瞭解如何根據自身需求設計投資組合與整體投資觀念討論,可考慮參加”資產配置戰略總覽”

綠角所有開課時程,請見綠角開課計畫

之前參加過的朋友的評價,可參考:

“ETF關鍵報告” 2019六月台北班學員課後回饋

“ETF關鍵報告” 2019四、五月台北班學員課後回饋

“ETF關鍵報告” 2019二、三月台北、台中、高雄班學員課後回饋

“ETF關鍵報告” 2019一月台北班學員課後回饋

前言:

ETF做為指數化投資工具,是目前公認可以讓一般投資人,用最低的成本,最簡單的方式,就取得市場報酬的方法。

而且,光是指數所代表的市場報酬,長期下來就可以勝過大多主動型基金

當眾多的美國當地投資人,甚至連台灣本地投資人,都已經開始使用這個方便又強大的投資工具時,你卻還只能在台灣,接受次等公民的待遇,買那些內扣費用貴到爆表一定會傷害績效的境外基金?

你是否從未注意過自己下單時ETF的買賣價差與折溢價?

你是否認為ETF只要內扣費用愈低就就會愈貼近指數表現,卻不知道要如何衡量資產管理公司的指數追蹤能力?

”ETF關鍵報告”可以在短時間內,讓參加者對美國ETF有一整體的瞭解,讓ETF成為你得心應手的投資工具。

ETF課程相關資訊如下:

課程特色:

1. 美國已有一千八百支以上的ETF。投資於全球各地市場,各種資產類別,使用多種策略。懂得美國ETF,可以大幅擴增自己的投資機會

2. ETF關鍵報告是針對美國ETF的專門課程,主題明確。從第一節課的基本概念,到最後一節課的交易需要注意事項,由淺到深,每個段落都有確切的學習重點。確認參加的朋友都能對美國ETF有確實的掌握。

3. 課程內容由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國ETF的綠角編寫與全程講解。課程中,投資朋友將可以看到綠角多年ETF的投資心得

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沒有專業,正是適才適所的產業?(A Profession That Needs No-Profession)

上週,“靠邀”讀後感的臉書讀者回應中,有一則留言讓我很有感觸,寫成這篇文章。

在看到” 沒有專業,正是適才適所”這個標題,覺得荒謬之前。我們先看一下一組假想場景。

有一天,有家醫院在進行新進醫師甄選:

口試醫師問新人:
“請問腸胃潰瘍一天出血量達人體總血量2%,會不會造成貧血?”

新人:
“不會。只要人夠強壯,這2%的每日出血量很容易可以補起來啊!”

口試醫師又問:
“請問你認為是否可以在麻疹流行時離開疫區、小兒麻痺流行時遠離疫區,就可以避開這些疾病?所以都不用注射疫苗?”

新人:
“對啊。就離開疫區就好了。這樣也不用跟對疫苗有疑慮的家長解釋半天了。”

會談結束後,口試醫師互看一眼,心想:
“這個人醫學系有畢業嗎?”

我們再看另一個場景。

有一天,一家基金公司(或基金行銷業者)在進行新人甄選:

口試委員:
“請問每年2%的基金內扣費用是否根本不需在意呢?對於約翰柏格窮其一生不斷強調費用對投資成果的重要性,還有1%的成本會造成終點價值嚴重減損的事實,你覺得如何?”

新人:
“對啊,投資何必在意這一兩趴的小錢呢。績效好才重要啊。還有,你說的那個約翰柏格是誰啊?”

口試委員:
“請問你是否覺得你可以在醫療產業大漲前,就建議客戶投資醫療產業。在能源產業大漲前,就建議客戶投資能源產業?持續的為客戶帶來好成績嗎?儘管金融史上從來沒有人可以成功辦到。”

新人:”
“對啊,這就是我進入這個行業,要努力為客戶達成的事。”

口試委員:
“請問你是否知道,某特定市場,整體主動投資人在扣除費用成本後一定會落後指數化投資人?你還要推行主動投資工具嗎?而且就算有主動型基金勝過市場,也無法事先看出嗎?”

新人:
“這對我不是問題,我一定可以從事主動投資勝過市場,或是事先替客戶挑出未來勝過大盤的基金。”

會談結束後,口試委員互看一眼,心中想:

“這個人雖然缺乏基本投資知識,而且不知天高地厚。但他錯誤的想法與知識,與毫無自覺的態度,用來銷售高費用主動型基金會是非常好的媒介。我們要錄取他。”

當大多行業,缺乏專業是一種失格。在金融業,有時候沒有專業卻是一種合格,大大加分。

這是一個怎樣的世界?

你以為上述場景是假想的笑話嗎?

我們回頭看那則讓我很有感觸的留言:

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看對一次,未必就是大師(Seer or Lucky Person)

這篇文章我們來看一個投資界的故事。主角是Elaine Garzarelli。我們就稱她為伊蓮小姐。

1987年時,她任職於Shearson Lehman Brothers,是一位市場分析師。她在九月初就看空市場,十月12日在Money Line電視節目上,呼籲大跌就要來臨。

一週之後,1987十月19日,星期一。這個在美國金融史上被稱做黑色星期一的日子,道瓊工業指數一日之內大跌22.6%。

伊蓮小姐瞬間成名,成為美國最被關注的分析師。她的看法與建議,都被仔細聆聽著,仿佛這是先知的聲音。

基金業者也順勢利用她的高知名度,成立Smith Barney Shearson Sector Analysis Fund,請她擔任經理人。成立之後,吸金7億美金。

但很不幸的,基金成立後的第一個完整年度1988 ,基金虧損13.1%。這一年美國股市市上漲的,基金落後大盤29.7%。

在基金成立之後的完整六個年度,基金年化報酬平均每年落後美國股市9.6%。這是慘烈的落後市場。

1994年,基金被合併,從投資界消失。

到了今天,許多投資朋友假如沒看到這篇文章,根本不認識這個人,也不知道Elaine Garzarelli曾經是財經界備受推崇,”事先”看出1987年股市即將大跌的”大師”。

最近,我們又看到財經媒體引用事先看出2008市場大跌的”大師”的談話,說他們又看到未來會有什麼泡沫了。

我想的是,30年過後,這些人,恐怕又是白頭宮女話當年時,才會提起的名字。

成功看出一次市場大跌,絕不是日後可以持續成功預知下跌的保證。

媒體需要不斷的話題,但你不需要持續的關注。




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“資產配置戰略總覽” 2019八月台北與台中班學員課後回饋

本文整理2019八月,在台中與台北分別舉辦的 “資產配置戰略總覽”參加朋友的課後回饋。

想參加這個課程的朋友,可參考最新一梯的台北十二月14,15日班高雄十一月、台中十二月班

課後紙本問卷回饋






課後網路問卷回饋

“原本我對資產配置的架構是很模糊的,覺得我必須要空出時間去找相關書籍研究才行,但通常很少有這樣的時間。上了課我覺得變得比較有方向,也比較具體,不會覺得資產配置很困難。” 葉小姐


“綠角老師的教學功力一流,居然如我一般的金融門外漢也可以聽懂,這兩天的課真的非常值得!” 許小姐


“用圖文及歷史經驗講解資產配置的原理,相較於文字閱讀書籍來的容易了解。非常值得且用心的課程。投影片和準備的課程資料都有做適時的更新及調整,由小細節可看出細膩度。” 陳小姐


觀念清楚深入淺出、搭配圖表實例說明、分享實際操作經驗及實務上如何因應

我五年前看了綠角的書就已開始投入美國市場,但中途因資金不夠而沒有持續投資,上完課了解到要趕快釐清自己投資目標,再將儲蓄投入。還有,課後附的電子檔也很有幫助。

非常感謝綠角如此誠懇分享自身寶貴經驗、以及看了那麼多書和資料所整理的心得。最感動的是最後提醒我們思考:人生最重要的是甚麼? 我想,正是這樣對生命的態度,才使綠角能摸索出這樣的投資方式,並樂於分享給大家。無限感激!” 徐小姐


“內容非常充實,獲益良多。” 李先生

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低單價不是更值得買進的理由(Low Share Price is NOT Reason to Buy)

我已經不記得多少次聽到像下面這樣的說法:

0050一股八十幾塊,一張就要八萬以上,這已經”太貴”了。所以我就買一股二三十塊的ETF就好。

或者,一樣是標普500 ETF,SPY一股就要300元美金,VOO一股只要276。後者比較”便宜”,所以VOO比較值得買。

或者,某某金融股,一股才十幾塊,很便宜。要虧也不會虧到那裡去,所以值得投資。

這些說法,全部都有問題。

首先是ETF每股單價的問題。

不同ETF之間,每股單價高低的比較,絕對不是這個標的值不值得投資的理由。因為某種程度來說,這根本是可以”隨意更改的。

什麼意思?

譬如某支ETF資產總值一萬元,發行了100股。所以每股淨值100元。

發行ETF的資產管理公司可以直接做分割。一股分割為兩股,發行量變200股。這時每股淨值50元。

你會說,分割之後,因為每股價格降機,所以這支ETF就更具投資價值了?

不會吧。

這是一樣的東西。

一樣的東西你持有一股,每股100元。跟持有兩股,每股50元。都是一樣的。

就算資產管理公司沒有做分割,你持有10股,每股100元,看起來”高單價”的ETF。你也大可以想成,自己是持有20股,每股50元的標的。

重點是,一樣的資產總價值要劃分成幾股,是人為的。

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”資產配置戰略總覽”台北開課公告(2019十二月14、15日課程)

"資產配置戰略總覽"目前台北各班均已額滿,且仍持續收到報名信,因此綠角將在2019十二月14,15日於台北開立"資產配置戰略總覽"課程。

中南部想參加這個課程的朋友,可以考慮高雄十一月與台中十二月班

綠角所有開課時程,可參考綠角開課計畫

之前參加過"資產配置戰略總覽"朋友的課後心得,可見以下文章:

“資產配置戰略總覽” 2019八月台北與台中班學員課後回饋

“資產配置戰略總覽” 2019七月台北與高雄班學員課後回饋

“資產配置戰略總覽” 2019六月台北班學員課後回饋

“資產配置戰略總覽” 2019四、五月台北班學員課後回饋


前言:

資產配置是極有效率的投資方式。

不僅所需要投入的金錢與時間成本極低。單純的配置,有時甚至就打敗專業經理人不斷根據市場狀況調整的操作績效

但台灣投資人到底要如何針對自己的財務目標做資產配置?

目前討論資產配置的書籍,大多是英文作品的譯作。鮮少以台灣投資人為出發點的資產配置書籍。

“資產配置戰略總覽”是一個以台灣投資人觀點出發的課程。

這個課程將詳細解釋各種資產類別的特性、歷史經驗、資產配置的核心效果、綠角選擇的方法、以及如何建構一個符合自身目標投資組合的實際做法。定期投入方法的比較與選擇,再平衡的實際做法,都有專門討論。

期望能讓參加過的朋友,能對投資,對於各種金融資產的特性有正確且更完整的認識。

開課日期:

十二月14、15號

課程時間共九小時,分星期六與星期日兩天上課。以下為活動流程:

時間                                   活動內容                         
星期六上午

08:40-08:55          
報到
09:00-09:50          
資產配置的理由
10:00-10:50          
資產類別介紹1 
11:00-12:00          
資產類別介紹2  Q&A

12:00-13:30                  午餐與休息

星期六下午

13:30-14:20          如何決定資產比重與投資工具的選擇
14:30-15:20          
報酬率預估(歷史經驗與目前狀況) 
15:30-16:30          
資產配置範例                                        Q&A

星期日上午

08:40-08:55          報到
09:00-09:50          定期投入方法(定期定額與定期定值)
10:00-10:50          再平衡與生命週期投資                               
11:00-12:00          投資組合的改進空間與資產配置的障礙 Q&A  

詳細課程內容可參考“資產配置戰略總覽”課程內容介紹這篇文章。

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收入增加後,你不該省的錢(Money Well Spent)

為什麼收入增加未必能存到更多錢?你沒想到的三個高收入陷阱這篇文章討論,收入明顯增長之後,有些人卻仍是無法存到錢的原因。這是偏向負面的討論。

但在收入增長之後,也有些是該花錢,不該省錢的地方。

第一,假如你的收入增長理由在於你有比別人強的專業能力,或是你經營的事業有獨到的優勢。在繼續強化自身專業與事業優勢方面的花費是不應節省的。因為這正是你得到高收入的理由。

假如取得一個優勢之後,就疏於保養。不要忘記,會賺錢的事業是吸引模仿者的最大誘因。在競爭者的壓力下,你未必能維持自己的獲利能力。

第二個該花錢的地方,是更好的飲食與生活型態。

假如你收入明顯提高,卻還是吃低價到讓人不禁懷疑到底是用什麼東西做出來的食品,來源可疑的東西,那是虧待自己。

我們不要忘記,自己的身體,就是由吃下去的東西組成的。維持健康,是享受財富的第一要件。

而更好的生活型態指的是,你怎樣運用自己的時間。

有一個”快樂”的定義,就是你生活中大多時間,是用於從事你願意,想要再做一次的活動,而不是做你不想要,不願意再做的事。

假如你可以用金錢,減少你生活中你不喜歡的事情比重,那這個錢花的值得。譬如你就是不喜歡整理家務,你就是不喜歡自己洗車。那好,有錢的話,這些事應該花錢請其他人處理。

花錢讓自己有更多時間做自己喜歡的事,是值得的用錢方式。

第三,花錢讓自己有更多的人生體驗。

不論是跟親愛的家人一起旅行,或是跟要好的朋友來頓美味的晚餐。假如這些經驗是你的經濟能力負擔的起的,那麼這些錢也花的值得。

總結來說,增長的收入值得用於持續精進自己,保持健康、購買時間,以及人生經驗。

這些花費,會讓你的人生更精采充實,是值得的金錢支出。




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“靠邀”讀後感—專業與道德的價值

“靠邀”的作者是總幹事黃國華先生。他是台灣財經部落格界的先驅。

主題就如書名,作者”靠邀”他在投資界看到的各種光怪陸離的現象。

譬如MSCI指數,每每說要加重那個國家的比重,就被視為重大利多。作者整理了一個表格,詳細整理”入摩”之後的股市表現。讀者看了之後一定會”大開眼界”。

就舉一個最近的例子。2018年初,各大基金業者無不用”A股入摩”,大力推銷中國基金。

中國股市在2018下跌。譬如iShares China Large-Cap ETF(美股代號:FXI),2018下跌12.41%。

“入摩”,其實只是一個好用的銷售用語,但不是很好的投資理由。

還有台灣知名企業領導者郭先生,全球忽悠,到處開空頭支票的例子。也有一個很詳細的整理表,讀者會發現,被唬弄的各國領導者,真是排成一大串名單啊。
(有記者朋友看到的話,大概會覺得這可以寫成一篇很震撼的報導啊。)

還有金控如何將自身持有的,已經呈帳面虧損的金融資產,轉化成賣給保戶,”保證獲利”的保單。

客戶買的高興,業者與行銷通路有錢賺,皆大歡喜。

我們不禁想問,到底誰是這筆交易中的傻子?

讓一個傻子覺得自己是聰明,買到好東西。或許可稱為當今金融業的”專長”之一。

書中讓我最有感觸的,是作者的這句話:

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你在看財經雜誌的公司報導買股票嗎?那你一定要知道這個研究的成果(Cover Stories are Just Stories)

三不五時,我們會在財經雜誌看到上市公司的訪談。記者可能是實際走訪工廠,或是訪問創辦與經營者。看他們如何辛苦的打下這片事業,日後前景如何等等。

假如你看到這種報導就深受感動,然後買進這些公司的股票,這會帶來怎樣的成果呢?

發表在2007年Financial Analysts Journal的”Are Cover Stories Effective Contrarian Indicators?”,試著回答這個問題。

這篇研究,作者搜集美國主要財經雜誌,包括Business Week, Fortune和Forbes在20年期間(1983-2002),對於特定公司的正面與負面報導。而且這些報導必需是封面故事,該期雜誌最大的主題。然後看這些公司,被報導之後的股價表現。

好表現指的是報導之後,公司股價表現優於市場指數。壞表現,則是落後指數。

作者搜集了該公司上封面報導之前兩年與之後兩年的股價表現。他們把報導分為五個等級,1是非常正面,2是正面、3是中性、4是負面,5是非常負面。

這20年期間,這三份財經雜誌,總共提供了593個關於特定公司的封面報導。其中有549家公司,可以搜集到報導前兩年與報導後兩年,共四年的股價表現。

符合一般經驗,關於特定公司的報導大多是正面的。這549家公司的報導中,有350個報導是正面的,只有100個報導是負面的。

作者查看報導發表之前一個月、六個月、一年與兩年報酬。還有報導發表之後,一個月、六個月、一年與兩年報酬。

除了股價本身的表現之外,還將公司股票報酬與同期間的市場指數相比。

結果顯示,符合預期,一般來說,一家公司就是在表現特別好之後,才會上封面報導。在表現特別差之後,也會上封面報導。

但在雜誌上出現,從這份研究的統計來看,代表極端報酬的終止。

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Vanguard Total World Bond ETF分析介紹(BNDW,2019年版)

Vanguard Total World Bond ETF成立於2018年九月4日,美股代號BNDW。是Vanguard針對全球投資級債券市場所發行的ETF。

BNDW投資的是美國當地投資級債券與非美元計價的國際投資級債券。

BNDW追蹤的指數是Bloomberg Barclays Global Aggregate Float Adjusted Composite Index。

該指數是由代表美國投資級債券市場的Bloomberg Barclays US Aggregate Float Adjusted Index與代表美國以外投資級債券市場的Bloomberg Barclays Global Aggregate ex-USD Float Adjusted RIC Capped Index(USD hedged)兩個指數組成。

BNDW採用ETF of ETFs的結構,投資BND與BNDX這兩支ETF。

BNDW本身沒有再收取任何管理費用,也就是說,投資人持有BNDW時,就只會付出它持有的兩支ETF,也就是BND與BNDX這兩支ETF的內扣總開銷。

這是對投資人友善的做法。大多資產管理公司在發行組合型基金時,這支組合型基金本身會收取經理費,再加上組合型基金持有的基金的經理費,會形成費用加上費用的狀況。對投資人形成沉重的負擔。

BNDW在2018的內扣費用率是0.09%。

根據美國晨星資料,BNDW資產總值1.6億美金。資產規模跟去年相比有長足的進展。但平均每天成交量才14,000股。流動性仍不是很好。

BNDW投資在全球各債券市場的比重如下:

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“Complications”讀後感3---病人自主


現代醫學教育相當重視病人自主。醫師從養成階段就被教導,需要告知患者各種可能選項與其優缺點,然後交給患者做決定。

這看起來相當天經地義。畢竟,患者自己的身體,他要自己決定。

但在更早的時候,醫界是偏父權主義的。醫師決定怎麼做,患者就是接受。這種態度的改變,有部分要歸因於Jay Katz在1984發表的一本名為The Silent World of Doctor and Patient書。書中作者呼籲,醫療決定應交予患者。

看來這是一個尊重患者自主權的做法,值得肯定。

但問題在於,假如患者做出很明顯會危及自身健康的錯誤決定,醫師要照做嗎?

作者說,剛開始進入外科住院醫師訓練時,他以為學醫就是學會正確診斷,給予正確處置。有了這些知識,這些技巧,你就是個合格的好醫師。

但之後他很快發現,同等重要的是跟患者的往來與互動。如何讓對面這個人明確知道自己的狀況,醫療行為的不確定性與侷限性,甚至講到讓患者滿意做出自己的決定。而這個決定,其實是在醫師有技巧的說明下,希望患者走的途徑。

稱讚一位好醫師,中文常用一個詞叫”仁心仁術”。這很貼切。行醫正是要心、術並行,兩者兼具。

醫者初入醫學領域,常會全心求”術”。踏入臨床,有些經驗與體會後,往往開始瞭解,”心”是同等或更加重要的要點。

作者在書中舉了幾個例子。

一位第四期癌症患者,轉移到脊椎的腫瘤產生壓迫,讓患者下肢無力,失禁。患者執意要神經外科醫師幫他切除脊椎的腫瘤。但他的身體狀況已經差到,手術後,他可能無法離開呼吸器。

中年婦女,乳房攝影發現新的可疑陰影。但過去三年,她已經每一年都為了可疑陰影做了切片,三次都正常。這次,她決定就放著不管,不要再切片了。

這些問題,假如你是醫師,你要給病人完全自主,還是要往某個方向推一下?

而且有時候,其實患者(或家屬)並不想要自主。

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你該擔心指數化投資泡沫嗎?(The Oversold Bubble of Indexing)

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

做為一個指數化投資的倡議者,有一個令人困擾的地方,在於每當市場上有什麼人發表”指數化投資過熱””ETF泡沫”的言論,就會有許多投資朋友來請問我的意見。

謝謝這些朋友的信賴。但其實,我的意見不重要。重要的是,指數化投資的原理,是否會因為這些否定者的評論,有任何改變?

指數化投資的原理是什麼?

很簡單。整體投資人就是取得市場報酬。你用愈低的成本去參與市場,你就會取得愈完整的報酬。

主動投資人花費比較高的成本,所以他們會取得比較差的報酬。

這個原理,在已開發市場,在新興市場都成立。
這個原理,在股市、債券市場都成立。
這個原理,跟市場有無效率無關。
(還在用效率市場批評指數化投資?觀念過時,請自行更新)

這些人發表對於指數化投資的悲觀評論後,1+1是否已經不等於2了呢?

只要基本加減法的原理沒變,指數化投資的有效性就不會改變。

(不瞭解指數化投資就立足於像1+1=2那麼簡單的原理?可見諾貝爾經濟學獎得主William Sharpe用加減法的說明:主動與被動的加減乘除)

再來,全部投資人,整體來看,其實就是在做指數化投資。

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"金錢超思考"(How to Think About Money)綠角推薦序--瞭解金錢的真正意涵

2019台灣投資書界可說是好書不斷。四月Peter Bernstein經典著作Against the Gods中文版"風險之書" 刊行。

五月,指數投資先趨Charles Ellis所寫的The Index Revolution中譯本“指數革命”發行。

六月,指數化投資教父John Bogle最後遺作Stay the Course中文版 “堅持不懈”

八月底,美國知名財經作家Jonathan Clements所寫的How to Think About Money中譯本”金錢超思考”發行。

我在2017看過此書,並寫下三篇讀後感。的確是一本值得一看的好書。

綠角也很榮幸受邀為此書做序。以下是我的推薦序全文:


錢,你對「錢」有什麼感覺?

對於一個生活在現代社會的人,普遍看法是,「錢,愈多愈好」 。於是,大多人從步入職場,就開始追求金錢。不論是收入更高的工作,或是報酬更好的投資。我們都想要更多的錢。

有了錢之後呢?當然要讓自己享受一些好東西啊。買好車、美包、名錶、大房,一個又一個豪華美麗的東西。這不正是我們人生美好,財富有成的寫照嗎?

然後,你發現擁有這些東西,不如想像中快樂。

你很快就習慣自己住的大房子,房子本來就是這樣,沒什麼特別的啊。你一天根本沒有多少時間開車。而且開車時你想的通常不是自己開的是多好的車,而是今天路況怎麼那麼塞,路上怎麼有那麼多可怕駕駛。至於你的包包、手錶,則要擔心發霉、維修的問題。

你發現,這些物質上的東西,往往是期待比擁有快樂。擁有時,它們會持續帶來負擔。要花錢、花心力維護。

苦惱著如何賺錢,苦惱著花錢買的好東西不如想像中美好。從這個角度來看,金錢,帶給我們的痛苦似乎多於快樂。

金錢超思考》這本書教讀者如何從根本解決這個問題。

在你開始追求金錢,與準備享受金錢帶來的物質享受前,請暫緩一下,想想本書的核心大哉問:「你應該如何思考金錢?」

重點就在於,我們應該理解「金錢」只是一個工具,一種交換的媒介。我們應該使用它,來讓自己的生活更便利,更快樂。

追求金錢時的付出,要換得花用金錢的快樂。

那錢要如何花用才會比較快樂呢?

這個問題,已有共識。

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復華股債指數傘型基金分析2—復華5-10年期投資級債券指數基金

接下來我們看”復華5-10年期投資級債券指數基金”。這支基金追蹤” 彭博巴克萊美歐5-10年期投資等級債券流動指數”(Bloomberg Barclays US and Euro Investment Grade 5-10 Years Liquid Index。

該指數由美元與歐元計價的投資級公債與投資級公司債組成。到期年限是5-10年間,屬中期債券。共有892支成份債券。

請特別注意指數英文名中的US and Euro。不是US and Europe。它投資的是美元與歐元計價債券,不是美國與歐洲債券。所以不會有英鎊計價的債券,也不會有瑞士法郎計價的債券。

高信用評等,也沒有太多利率風險,基本上是一個良好的債券指數選擇。

基金公司網頁上的說明如下圖:


看來公債部分全部由美國公債組成。公司債則同時有美元與歐元債券。公債與公司債比重是66:34。

進一步可以看到,美元債券跟歐元債券的比重是89:11。

地區比重則如下圖:

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復華股債指數傘型基金分析1—復華已開發國家300股票指數基金(Fuhua Developed Markets 300 Index Fund)

近來台灣投信界值得留意的一件事情,就是復華投信在八月底發行三支股票與債券指數型基金。三支基金的基本資料如下表:




復華已開發國家300股票指數基金

復華5-10年期投資級債券指數基金

復華美元高收益債券指數基金

追蹤指數

彭博已開發國家大型300流動指數

彭博巴克萊美歐5-10年期投資等級債券流動指數

彭博巴克萊美元Caa以上高收益債券流動指數

經理費

0.60%

0.50%

0.70%

保管費

(規模未達30)

0.16%

0.16%

0.16%

這三支指數型基金分別投資在已開發國家股市、投資級債券市場與高收益債券市場。

這篇文章我們先看” 復華已開發國家300股票指數基金”。

” 復華已開發國家300股票指數基金”追蹤的是” 彭博已開發國家大型300流動指數”(Bloomberg DM LargeCap 300 Liquid Screen Index)

該指數主要由美國、英國、德國、法國、日本這五個已開發國家的大型股組成。基金公司網頁上的國家組成比率如下圖:

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