定期定額投入美國ETF績效分析---以VTI為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard Total Stock Market ETF,2017更新版)

本文計算從2007年初到2016年底,共十年期間,對美國全股市ETF,Vanguard Total Stock Market ETF (美股代號:VTI),定期投資的成果。

投入方式是從2007年1月到2016年12月止,分別在每年的一、四、七、十月,定期每季投入

投入時間在該月的第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。

每季投入目標為600美金。因為ETF下單只能買進整數股。所以通常無法剛好將600美金全部投入。

假如買進時,ETF的價格是每股45美金。600/45等於13.3。這時就四捨五入,買進13股,共585美金(45*13=585)。

假如買進時,ETF的價格是每股44美金。600/44等於13.6,四捨五入為14股。所以就買進14股,共投入616美金(44*14=616)。

每次投入的目標雖是600美金,但因為ETF自行買進只能買整數股,所以有時投入金額會比600多一些,有時會少一些。

此ETF每季配息。配息在扣除30%預課稅款後,剩餘款項於配息的可配發日(Payable date)當天,以ETF的收盤淨值再投入。

根據這樣的條件進行定期買進,過程如下表:




日期

買入價

買進股數

投入金額

分割後股數

2007/1/2

140.08

4

560.32

8

2007/4/2

141.79

4

567.16

8

2007/7/2

151.07

4

604.28

8

2007/10/1

153.15

4

612.6

8

2008/1/2

143.25

4

573

8

2008/4/1

135.46

4

541.84

8

2008/7/1

64.36

9

579.24

n/a

2008/10/1

58.05

10

580.5

n/a

2009/1/2

46.15

13

599.95

n/a

2009/4/1

40.36

15

605.4

n/a

2009/7/1

46.49

13

604.37

n/a

2009/10/1

52.16

12

625.92

n/a

2010/1/4

57.34

10

573.4

n/a

2010/4/1

60.02

10

600.2

n/a

2010/7/1

52.37

11

576.07

n/a

2010/10/1

58.63

10

586.3

n/a

2011/1/3

65.64

9

590.76

n/a

2011/4/1

69.05

9

621.45

n/a

2011/7/1

69.41

9

624.69

n/a

2011/10/3

55.81

11

613.91

n/a

2012/1/3

65.26

9

587.34

n/a

2012/4/2

72.87

8

582.96

n/a

2012/7/2

69.91

9

629.19

n/a

2012/10/1

73.8

8

590.4

n/a

2013/1/2

75.12

8

600.96

n/a

2013/4/1

80.5

7

563.5

n/a

2013/7/1

83.37

7

583.59

n/a

2013/10/1

88.38

7

618.66

n/a

2014/1/2

95.06

6

570.36

n/a

2014/4/1

98.23

6

589.38

n/a

2014/7/1

102.48

6

614.88

n/a

2014/10/1

99.89

6

599.34

n/a

2015/1/2

105.94

6

635.64

n/a

2015/4/1

107.01

6

642.06

n/a

2015/7/1

107.72

6

646.32

n/a

2015/10/1

98.9

6

593.4

n/a

2016/1/4

102.73

6

616.38

n/a

2016/4/1

105.45

6

632.7

n/a

2016/7/1

107.43

6

644.58

n/a

2016/10/3

110.98

5

554.9

n/a

(此ETF在2008年六月18日進行過分割。一股分割為兩股,淨值減半。所有在這個日期前買進的股數,會有兩倍的分割後股數)

十年共40次投入,累積了333股。

下表則是各次配息再投入的狀況:



日期

(可配發日)

每股配

息金額

累積

股數

配息

總額

扣除30%

課稅款後

買入價

買進

股數

分割後

股數

2007/3/30

0.3055

8.0000

2.4440

1.7108

141.46

0.0121

0.0242

2007/6/29

0.2855

16.0242

4.5749

3.2024

149.4

0.0214

0.0429

2007/9/28

0.321

24.0671

7.7255

5.4079

151.06

0.0358

0.0716

2007/12/27

0.3855

32.1387

12.3895

8.6726

146.06

0.0594

0.1188

2008/3/31

0.3115

40.2574

12.5402

8.7781

130.91

0.0671

0.1341

2008/6/30

0.313

48.3915

15.1465

10.6026

64.15

0.1653

n/a

2008/9/30

0.296

57.5568

17.0368

11.9258

58.39

0.2042

n/a

2008/12/29

0.335

67.7610

22.6999

15.8900

42.94

0.3701

n/a

2009/3/31

0.278

81.1311

22.5544

15.7881

39.72

0.3975

n/a

2009/6/30

0.223

96.5286

21.5259

15.0681

46.23

0.3259

n/a

2009/9/30

0.248

109.8545

27.2439

19.0707

53.6

0.3558

n/a

2009/12/29

0.358

122.2103

43.7513

30.6259

56.97

0.5376

n/a

2010/3/31

0.236

132.7479

31.3285

21.9300

59.56

0.3682

n/a

2010/6/30

0.269

143.1161

38.4982

26.9488

52.56

0.5127

n/a

2010/9/30

0.297

154.6288

45.9248

32.1473

58.38

0.5507

n/a

2010/12/29

0.346

165.1795

57.1521

40.0065

65

0.6155

n/a

2011/3/31

0.283

174.7950

49.4670

34.6269

68.69

0.5041

n/a

2011/6/30

0.283

184.2991

52.1566

36.5096

68.39

0.5338

n/a

2011/9/29

0.306

193.8329

59.3129

41.5190

59.17

0.7017

n/a

2011/12/28

0.361

205.5346

74.1980

51.9386

63.85

0.8134

n/a

2012/3/30

0.308

215.3480

66.3272

46.4290

72.3

0.6422

n/a

2012/6/29

0.346

223.9902

77.5006

54.2504

69.66

0.7788

n/a

2012/9/28

0.364

233.7690

85.0919

59.5643

73.64

0.8089

n/a

2012/12/27

0.545

242.5779

132.2049

92.5435

72.74

1.2722

n/a

2013/3/28

0.364

251.8501

91.6734

64.1714

80.95

0.7927

n/a

2013/6/28

0.386

259.6428

100.2221

70.1555

82.8

0.8473

n/a

2013/9/27

0.429

267.4901

114.7533

80.3273

88.03

0.9125

n/a

2013/12/27

0.494

275.4026

136.0489

95.2342

95.52

0.9970

n/a

2014/3/31

0.423

282.3996

119.4550

83.6185

97.43

0.8582

n/a

2014/6/30

0.42

289.2579

121.4883

85.0418

101.74

0.8359

n/a

2014/9/30

0.465

296.0938

137.6836

96.3785

101.26

0.9518

n/a

2014/12/29

0.561

303.0455

170.0086

119.0060

107.55

1.1065

n/a

2015/3/31

0.508

310.1521

157.5572

110.2901

107.4

1.0269

n/a

2015/7/2

0.468

317.1790

148.4398

103.9078

107.63

0.9654

n/a

2015/10/1

0.508

324.1444

164.6653

115.2657

98.9

1.1655

n/a

2015/12/28

0.583

331.3099

193.1537

135.2076

104.97

1.2881

n/a

2016/3/21

0.48

338.5979

162.5270

113.7689

104.22

1.0916

n/a

2016/6/20

0.469

345.6895

162.1284

113.4899

106.51

1.0655

n/a

2016/9/19

0.539

352.7551

190.1350

133.0945

109.75

1.2127

n/a

2016/12/27

0.727

358.9678

260.9696

182.6787

116.71

1.5652

n/a

(累積股數指的是到該次配息日期,此一模擬投資法已經累積多少股的數量。將累積股數*每股配息金額,即可得該次配息總額。券商代為執行的配息再投入,可以買到小數點以下的非整數部位。)

每季配息再投入,共得27.533股。

每季投入600美金,累積333股。配息再投入得27.533股。兩者加總共是360.533股。

以2017年一月的第一個營業日(2017一月3日),VTI收盤淨值每股116.16計算,360.533股,有41879.52美金的價值。

十年總共投入的資金總額是23937.9美元。粗報酬率是(41879.52-23937.9)/ 23937.9,等於75%。

XIRR函數計算內部報酬率則是10.70%(年化)。

以上計算未計入每次投入的手續費。假如自行每季買進時,加計7美金的手續費,內部報酬率會降為10.48%。

這裡可以看出,假如定期投資每次都付出手續費,會讓十年的投資報酬率下降了0.22%。而VTI的年度內部總開銷也不過是0.05%。0.22是0.05的4.4倍。所以可以的話,還是免費投入較佳。

從2007開始定期投入到2015年底,內部報酬率是9.66%。從2007年初定期投資到2016年底,內部報酬率升高到10.48%。因為2016這一年,VTI有12.68%的正報酬。比起2015年0.4%的報酬好很多。

這個範例,是完全不擇時進出美國市場,也不必去研究美國單一個股,就可以取得的成果。

這也是從一個很不好的時間點,也就是2007金融海嘯開始前的高點開始買進,所帶來的成果。

任何同期間在美國股市,採取定期不定額或是使用主動型基金定期定額投入的做法,假如沒交出比本文更好的報酬,那都是不及格的成績。


聲明:
本文作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章,是作者自行查看相關資料後整理而成,作者不保證資料之正確性。
此篇文章不應被視為任何基金、ETF、與投資策略之招攬與推介。任何人觀看本文之後,而有投資該基金或ETF之行為,應自行對所有後果負責。


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1 comments:

learnman 提到...

這麼大的多頭沒參與到,日子難過是必然的...市場就擺在那,只是你至少得有基本常識才有辦法參與...所以貧窮,是怨不了人的