“美國券商全攻略”台北開課公告(2016六月4日課程)

綠角將在2016年六月4日(星期六晚上)於台北開立"美國券商全攻略"課程。

(綠角全部開課時程,請見綠角開課計畫)


看著別人紛紛前進美國券商使用高品質的投資工具取得不錯的成績,自己卻仍因為瞭解不夠而裹足不前?

當別人已經在使用內扣費用0.5%以下,免手續費的美國ETF,你還在買內扣費用2%以上,還要交手續費的基金?

已經有在使用美國券商,但卻不瞭解如何簡便的在各券商間調度資金,或是如何向美國國稅局報稅?

"美國券商全攻略"課程,就是這些問題的解答。

(之前參加過朋友的課後評價,可參考“美國券商全攻略”、”ETF關鍵報告”、 2015三至五月台北課後學員回饋這篇文章)

綠角將於六月4日(星期六晚上)於台北開立"美國券商全攻略"課程:

券商課程相關資訊如下:

課程特色:

1. 這個課程不是教如何開戶,開戶不難,只要參考部落格中開戶步驟詳解文,就可以一步步完成。為什麼開戶不難,卻仍有許多投資朋友不敢著手開戶,或是開了戶卻遲遲未匯入資金實際開始投資。最主要的問題,就在於對美國券商瞭解不夠。本課程詳述美國券商的監理、保險單位。券商與合作銀行間的關係。交易規則與報稅程序等。在經過這些通盤解說後,投資朋友將因為更瞭解美國券商而可以跨出實際開戶使用的第一步。

2. 課程由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國券商的綠角編製與全程講解。綠角已有超過九年的美國券商投資經歷,並有多家美國券商的開戶與使用經驗。累積多年的經驗與心得,都將在課程中一併分享。所以此課程可大幅減少使用美國券商的摸索時間與金錢成本。上完課後,還有Email討論的管道。

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美國券商Firstrade的12支免費交易ETF(12 Commission-Free ETFs by Firstrade)

美國券商Firstrade目前提供12支ETF供客戶免費買賣。跟之前的10支免費交易ETF相比,多了兩支ETF。分別是iShares US Technology ETF(美股代號:IYW),和iShares Russell 3000 ETF(美股代號:IWV)。

IYW是Firstrade免費交易ETF中第一支單一產業ETF。該ETF追蹤DJ US Technology指數。持有141支股票,資產總值達25億美金,平均每天成交27萬股。內扣總開銷0.43%。已經是一支成熟的ETF。

不過對於利用ETF進行全市場指數化投資的投資人來說,這樣一個單一產業的ETF其實用處不大。

IWV追蹤Russell指數。持有近3000支股票,資產總值達60億美金,平均每天成交29萬股。內扣總開銷0.2%。也是一支成熟的ETF。

IWV的優點在於,它是一支全市場ETF。一支ETF就囊括美國的大、中、小型股(其實連微型股都有包括到一些)。有了這支ETF後,想進行全市場指數化投資的朋友,就不再需要靠之前的IVV和IJH,分別投資大型股與中型股。IWV提供一次購足的選擇。

(IWV與其它全市場ETF的比較,可參考全美國股市ETF比較--Comparison of Total US Stock Market ETF: VTI、IYY、THRK、IWV、ITOT、SCHB這篇文章)。

總結來說,券商多提供兩支ETF,的確可以再滿足一些有其它需求的朋友。

常有投資朋友問,我們如何能確保美國券商的這些優惠會一直持續下去?

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ETF與原物料市場的淵源(The Origin of ETFs)

美國ETF之父,一般認為是Nathan Most。他的職業生涯相當特別。他在UCLA學習聲學工程(Acoustic engineering),畢業後在亞洲市場銷售隔音磚。二次大戰時,他在美國海軍的潛艇聲納研發部門工作。戰後,回到隔音磚行業。之後為Pacific Vegetable Oil工作,成為國際原物料交易員。


1970年代,美國證交所(American Stock Exchange,簡寫AMEX)決意進入原物料市場,於是在1977聘請Nathan Most成為Director of Commodity Options Development。Most先生時年63歲。

1988他想到一個主意,能否發展一種像倉庫儲存收據的東西,它的價值由背後的股票支持,而這張儲存證明本身就像股票一樣交易。這就是ETF概念的雛型。

這個概念中有很強的原物料市場根源。

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The Checklist Manifesto讀後感2—讓人難以認同的檢查表


作者後來受WHO邀請,參與提高全球手術照護水準的計畫。

這可是不得了的野心。從富有國家到貧窮國家,從簡單切片到器官移植,要如何用一個計畫就把全部的水準拉起來?

作者方向抓的很好,他認為這必需是一個簡單、有效的方法。就像當初用疫苗防治傳染疾病一樣。容易執行,一做下去,立竿見影。

他的做法,就是本書主題,檢查表。

檢查表的設計大有學問。為了這件事,他跑去找波音飛行檢查表的總設計師。這位設計師告訴了作者一大堆檢查表設計的要義。他發現航空業大概是最徹底採行檢查表的專門行業。應對各種緊急與異常狀況都有檢查表。而且是電子化。儀表板上某個警示燈亮了,電腦畫面就會出現對應的檢查表。沒在主導飛行的機師,就會開始逐一檢查。

精簡,好懂、只挑重要的講,是這些檢查表的重點。而任何航空事故中新學到的教訓,也會馬上編寫成新的檢查表。

有時候,飛機的問題就這樣排除了,乘客根本不知道。書中的例子是一個會讓飛機引擎失靈的燃料結冰問題。這會造成飛機在空中失去動力。過去出過一次事後,下一次遇到的機師可以利用前人的經驗,化險為夷。

作者做出檢查表後,在全球幾家醫院的手術室推行。選擇的國家,從已開發到低度開發國家都有。檢查表也因應各國文化做出調整。最後結果發表,簡單的檢查表,果然可以讓手術併發症的機會大幅下降。

作者反覆提到,檢查表不是讓工作執行者確定某個項目是否有做好,更重要的是,形成團隊意識。

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The Checklist Manifesto讀後感1—執行面的要求


The Checklist Manifesto作者是Atul Gawande,外科醫師。

一件問題為什麼處理不好?通常有兩個原因。

第一,不知道處理方法。第二,知道方法,但執行有問題。

就在沒多久之前,很多醫學領域就處在第一個原因的階段。作者以心肌梗塞為例。過去患者發作,就只能給他嗎啡止痛,嚴格臥床休息,假如活下來了,回家。就這樣。根本不太知道如何處理。

現代醫學知道,注意膽固醇、血壓控制,可以降低發生率。真的發生了,有心導管、繞道手術可以處理。

我們知道很多處理方法,而且是複雜的處理方法。現代人類面對的挑戰,已經不再是不知道如何處理,而是如何確實、準確的執行我們已經知道的複雜知識。

第一次顯現,人類的知識與技術應用域,已經超過一個人的掌控範圍的例子,是美國在二次大戰前,波音B-17,空中堡壘轟炸機的試飛。這駕飛機的酬載與續航力,遠超過軍方要求。本以為在軍官面前的試飛,只是一個形式,這型飛機一定會獲選。但當天的結果是,飛機起飛後當場墜毀。事後發現,主飛行員忘記一件事。這架飛機設計過於複雜,不是人所能控制的看法廣為流傳。結果飛機落選。波音投入大量資源研發,又沒拿到國防部合約,差點因此破產。

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富邦台灣摩根ETF分析介紹(0057,2016年版)

台股代號0057的富邦台灣摩根ETF(簡稱FB摩台)於2008年二月14日成立。資產管理公司是富邦投信,經理人是簡伯容。

0057追蹤的是MSCI台灣指數。指數選股範圍囊括台灣上市與上櫃股票前99%市場價值的股票。目標投資範圍是市值的前80%到90%。以公眾流通量係數調整後的市值進行加權。(這個調整的目的,是為了要反應市場上真正有在流動,可以被買賣的證券價值)

0057以複製法追蹤指數。目前MSCI台灣指數有88支成份證券。(詳細持股與比重,可見這個網頁)。這包含了台灣的大型股,還有市值較大的中型股。市值涵蓋範圍比永豐台灣加權ETF小。

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”資產配置戰略總覽”台北、台中開課公告(2016五、八月課程)

備受好評的資產配置課程,將於五月21,22日於台北,八月20,21日於台中分別開課囉。

(南部想參加此課程的朋友,可以考慮五月14,15兩天的高雄班。綠角所有開課時程,可參考綠角開課計畫)

之前參加過的朋友的課後心得,可見以下文章:

陳醫師:一開始領薪水時,就該來上的課

李醫師:
絕對不要報名綠角”資產配置戰略總覽”的十大理由(上)

絕對不要報名綠角”資產配置戰略總覽”的十大理由(下)

林醫師:資產配置課後心得分享

陳先生:記得投資的目的

唐醫師:綠角會帶你上天堂還是住套房

Sky:”資產配置戰略總覽”課後感


前言:

我們應該根據穩定不變的原則,來計畫自己的投資。而不是根據每日一變,永遠讓人摸不著下一步的市場情勢來規劃投資。

但台灣投資人到底要如何做資產配置?

目前討論資產配置的書籍,大多是英文作品的譯作。鮮少以台灣投資人為出發點的資產配置書籍。

“資產配置戰略總覽”是一個以台灣投資人觀點出發的課程。

課程中將分享各種資產類別的特性、綠角從中選擇的方法、以及建構一個符合自身目標的投資組合的心得。期望能讓參加過的朋友,能對投資,對於各種金融資產的特性有正確且更完整的認識。

開課公告:

開課日期:

台北:五月21、22號

台中:八月20、21號

課程時間共九小時,分星期六與星期日兩天上課。以下為活動流程:

時間                                   活動內容                         
星期六上午

08:40-08:55          
報到
09:00-09:50          
資產配置的理由
10:00-10:50          
資產類別介紹1  Q&A
11:00-12:00          
資產類別介紹2  Q&A

12:00-13:30                  午餐與休息

星期六下午

13:30-14:20          如何決定資產比重與投資工具的選擇
14:30-15:20          
報酬率預估(歷史經驗與目前狀況)  Q&A
15:30-16:30          
資產配置範例                                        Q&A

星期日上午

08:40-08:55          報到
09:00-09:50          定期投入方法(定期定額與定期定值)
10:00-10:50          再平衡與生命週期投資                                Q&A
11:00-12:00          投資組合的改進空間與資產配置的障礙 Q&A  

詳細課程內容可參考“資產配置戰略總覽”課程內容介紹這篇文章。

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“ETF關鍵報告”台北、台中開課公告(2016五、八月課程)

綠角將在五月22日(星期日下午)於台北,八月21日(星期日下午)於台中,分別開立"ETF關鍵報告"課程。

(綠角全部開課時程,可參考綠角開課計畫)

(圖中每一個名字,都是一家ETF發行業者。美國的資產管理公司已經發行超過一千四百支ETF,管理近二兆美金的ETF資產。)

當別人已經透過美國券商使用全球金融界的主力投資工具時,你卻還只能留在台灣,接受次等公民的待遇,買那些內扣費用貴到爆表一定會傷害績效的境外基金?

你是否以為ETF只要單純在美國開市時下單買賣即可,卻從未注意過自己下單時ETF的買賣價差與折溢價?

你是否認為ETF只要內扣費用愈低就愈好,內扣費用愈低就會愈貼近指數表現,卻不知道要如何衡量資產管理公司的指數追蹤能力?

”ETF關鍵報告”可以大幅增進你對美國ETF的瞭解,讓ETF成為你更得心應手的投資工具。

(之前參加過的朋友的評價,可參考“ETF關鍵報告”2015九月台北班學員課後回饋”ETF關鍵報告” 2015八、九月台北、台中與高雄班學員課後回饋這兩篇文章。)

ETF課程相關資訊如下:

課程特色:

1. 美國已有一千四百支以上的ETF。投資於全球各地市場,各種資產類別,使用多種策略。懂得美國ETF,可以大幅擴增自己的投資機會

2. ETF關鍵報告是針對美國ETF的專門課程,主題明確。從第一節課的基本概念,到最後一節課的交易需要注意事項,由淺到深,每個段落都有確切的學習重點。確認參加的朋友都能對美國ETF有確實的掌握。

3. 課程內容由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國ETF的綠角編寫與全程講解。課程中,投資朋友將可以看到綠角多年ETF的投資心得。還有Email討論的管道。

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“資產配置戰略總覽”2016三月、四月台北班學員課後回饋

本文整理參加2016三、四月台北資產配置課程朋友的課後回饋。

課後紙本問卷與Email回饋





課後網路問卷回饋

觀念豁然開朗,還指引明確的方向。” 張先生

很棒的課程,有相見恨晚的感覺。最有收穫的是資產配置的實例,很具體實用。” 周小姐

“用充分証據及研究說明資產配置的優勢。”林小姐

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Economics in One Lesson讀後感4—健保帶來價格上限政策的所有負面效果


在看到Economics in One Lesson討論人為制定價格上限的不良後果時,心中真是非常感慨。這本半世紀前寫成的書,內容簡直就如神算般的,預言了台灣全民健康保險政策施行的動機、後果與”補救措施”。

為了讓全民都可以享有醫療服務,於是推動全民健康保險,每一項醫療服務,從打針到開刀,都有一個固定點數。(這就是價格上限,這也是制定價格上限的典型理由)。

看診就醫變得很便宜後,造就了一些民眾,不用白不用的心理。一個小病要看三家醫學中心的醫師,確定他們的診斷都一樣,才會”安心”。或是根本不急也不需要到急診的病,就直接看急診。這就是過低的價格,造成需求提升的效果。
(我一直記得SARS時,醫學中心急診空蕩蕩的場景。那才是民眾非必要不到急診的真實情況。)

而付出得不到合理回報的生產者,也就是醫師,開始離開。急診、重症、產科、小兒科,人員一個接一個出走。

政府發現,出問題了,有些科別人力吃緊,供不應求,於是開始拿出配套措施。

首先,更寬廣的價格管控。提供醫療服務所需的藥品,醫材,開始控制價格。

然後就如書中所說的,這些被訂下價格上限的東西,只好也跟著短缺了。我們看到藥廠和醫材廠,退出台灣的新聞。

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Economics in One Lesson讀後感3—價格上限的負面後果


政府對特定貨品或服務制定價格上限的理由,通常會是像這樣的說詞”這些都是民生必需品,必需讓貧窮的人也能用合理價格買到。”。

而這個官方的價格上限,往往比自由市場決定的價格還要低。這就是”上”限的目的,讓價格低落。

訂下比自由市場還要低的價格後,會馬上帶來兩個效果。一是需求提升。因為跟合理價比起來相對便宜,人們當然會有買更多、用更多的傾向。大家都喜歡揀便宜。

第二個效果是,提供該產品或服務的誘因會減低。因為對於生產者來說,生產的獲利空間被壓縮或根本不存在了。

需求提高,搭配上縮減的產量,必然結果就是,貨品短缺。

讓所有人都可以以低於市場價格取得貨品或服務的政策,結果是適得其反。

當然政府不會那麼容易認輸,於是一個接一個的”配套措施”紛紛出籠。包括配給、成本管控、補助、或更大範圍的價格管控。

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Economics in One Lesson讀後感2—拯救瀕死企業的必要


不論何國,經濟政策討論常有一個說法,就是某特定產業正在萎縮,步向死亡。請政府出手救助,整頓。

看來言之成理。你看看,這個產業有三萬(或數十萬)從業人口耶。假如他們都失業了,會造成多大的社會不安啊。他們失去收入後,連帶失去消費力,也會減低對其它消費品的需求。

於是政府開始介入,方法不外兩種,一是限制廠商數,二是直接給予補助。(還有第三個方法,假如競爭是外來的,那就是保護性關稅。)

限制特定產業內的廠商數,通常是出於這樣的論點:”這個產業競爭者太多了,價格混亂、割喉殺價,大家都活不下去。政府一定要管一下。”

我們可以深入想一下。假如這個產業真的已經”太擠”了,參與者多到已經無法得到合理回報。那麼自然的,不必政府管,資本和勞工就會避開這個產業。因為資金和人力在其它產業可以得到更好的回報與運用。

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Economics in One Lesson讀後感1—關稅保護誰


Economics in One Lesson的作者是Henry Hazlitt,這本書第一版在1946發行。至今歷久不衰,被喻為瞭解經濟基本原理的最佳入門書籍之一。

本書以破除迷思的方式呈現。每一章,都是專門用來破解一個經濟上的錯誤觀點。

這些錯誤觀點有相同的根源,那就是只看近期,沒看長遠。只看特定團體,沒看整體。作者在之後的章節,反覆帶領讀者看長遠,看整體,讓我們看到很多號稱可以帶來更好效果的人為經濟措施,其實都是適得其反。

譬如關稅,實施的理由是可以保護本國產業。

書中舉的例子是美國毛衣。假如美國成衣廠至少每件毛衣賣30美元才能存活,英國廠商卻可以做到每件賣25美元就可以獲利。那麼美國廠商就會遊說國會,為了本國人民的就業與福祉,對英國進口毛衣課徵每件5美元的關稅。”讓兩國的廠商,站在平等的立足點上競爭”,他們常會這麼說。

這代表什麼?

只看短期,只看特定團體的人,會發現這項政策保護了本國產業。讓成衣廠工人不致失業,他們的家人可以溫飽。從業人員拿到的薪水也讓他們可以消費,其它行業同時受益。

這有什麼問題?很好啊,保護性關稅應該實行。

作者開始展示,換成長期觀點,改以整體觀,會是怎樣的狀況。

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賣出美股時,到底先賣那些?以TD Ameritrade為例(Tax Lot Identification Method,: First-in First-out, Last-in First-out)

使用美國券商,在賣出證券時,到底優先賣出那些部分,有各種精確的定義方式。本文以TD Ameritrade進行解說。

要進行設定,請先登入後點選”Client Service”, “My Profile”,會看到以下畫面。請找到Tax lot ID methods,然後點選右方的”Edit”。


然後會看到以下畫面。

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永豐台灣加權ETF分析介紹(006204,2016年版)

台股代號006204的永豐台灣加權ETF於2011年九月6日成立。資產管理公司是永豐投信,經理人是蔣松原。

永豐台灣加權ETF追蹤的是台灣證券交易所編製的發行量加權股價指數。加權指數納入在台灣全部掛牌上市的普通股,是一個全市場指數。

2016年四月11日,指數共有854支成份股。假如持有全部的成份股,ETF需要買進流動性不佳的小型股,會增加ETF的交易成本。所以這支ETF以採樣的方式追蹤指數。

實務上,該ETF主要持有台股市值前200大的公司股票。前200大的股票約占台股市值的87%。永豐台灣加權ETF這一支ETF,就可以囊括台灣的大型與中型股。

目前ETF資產2.5億台幣(2016二月)。根據台灣證交所2015年每月成交資訊,006204每月成交張數從91張到667張不等,流動性落後0050不少。

永豐台灣加權ETF每年收取0.32%的經理費,與0.035%的保管費。兩者加總形成0.355%的費用(這兩項收費跟0050完全相同)。再加上其它開銷後,形成ETF的年度內扣總開銷(Expense ratio)。如下表:

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iShares的動態匯率避險ETF(iShares Adaptive Currency Hedged ETF)

iShares在2016一月,推出三支動態匯率避險ETF。這代表美國ETF業界,提供投資人匯率風險處理的另一種選擇。

過去國際市場ETF在匯率方面的選擇很簡單,二分法,有避險或沒避險。

譬如投資日本股市,iShares有iShares MSCI Japan ETF(美股代號:EWJ)這個標的。這支ETF沒有進行匯率避險。投資人買進這支ETF,儘管ETF是以美元計價,投資人是持有日元。
(假如對於這個概念不太瞭解,可參考基金的計價幣別這篇文章)

iShares也有發行iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF(美股代號:HEWJ)。這支ETF就有做匯率避險。目標在於盡可能做到,日元對美金的相對起伏,不影響ETF淨值。投資人買進這支ETF,匯率方面的表現,會由美元決定。

國際投資時,最完美的狀況是,在日元走強時,持有EWJ。在美元走強時,持有HEWJ。這就要靠投資人自行轉換。(不過在投資時,追求完美的Market timing,往往會帶來適得其反的效果。)

iShares新推出的這些動態匯率避險標的,等於是替投資人決定,何時要避險,何時不要避險。

目前有以下三個標的:

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“罪行”、”罪咎”讀後感




罪行”、”罪咎”這兩本書的作者是德國律師席拉赫。”罪行”是他在2009發表的第一本作品。立即得到廣大迴響,也是他的成名作。2010發行的”罪咎”則是席拉赫的第二本書。

不過我不是因為這兩本書而知道這位作者。“可侵犯的尊嚴”,是我第一次看他的著作。有讀者朋友在讀後感的回應中留言寫道,他的其它書也很好看。於是我透過博客來買了這兩本書。(在此特別感謝這位推薦的朋友)

“罪行”、”罪咎”的風格與”可侵犯的尊嚴”完全不同。這兩本書比較像小說,每一章都是一個犯罪故事,在懸疑的氣氛中鋪陳開來。兩本書不分彼此,風格完全一致。先看一本,剛好可以緊接著看下一本。譯文流暢,讀起來很舒服。

書雖然看起來像小說,也沒什麼邏輯推衍或長篇論述,但仍可以看到作者想要表達一些東西。

對於犯罪的處罰,我們往往很直覺的認為,就是犯什麼罪,判什麼刑。一對一的對應關係。法條不也正是這樣訂的嗎?

書中的故事會讓讀者體會到這種機械式對應的問題。

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元大台灣卓越50ETF分析介紹(0050,2016年版)

台股代號0050的元大台灣卓越50ETF成立於2003年6月25日。

這支ETF原名是寶來台灣卓越50。在2012五月6日,寶來與元大投信合併後,更名為元大寶來台灣卓越50。之後再更名為元大台灣卓越50。

0050追蹤的是台灣證券交易所與FTSE合作編製的台灣50指數。

台灣50指數由台股市場市值最大的50家公司所組成。

台灣50指數每三個月進行成份股審核(於每年的三、六、九、十二月)。審核時,假如非成份股的市值上升到第40名以上,則納入成份股。原先成份股的市值假如跌到61名以下,則自指數中刪除。

目前的50家成份股公司名單如下:

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如何啟用TD Ameritrade股息自動再投入計畫--2016新版(How to Activate TD Ameritrade Dividend Reinvestment Plan)

之前解釋TD股息自動再投入計畫的文章,提到過程中需要寫信給TD客服。現在程序已經簡化許多,自行登入交易介面就可以設定完成。

登入後,請點選”My Account”,再選”Dividend Reinvestment”。如下圖:


接下來可以看到有兩個選項,第一個是”股票與ETF的配息再投資”,第二個是”基金配息再投資”。

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2016三月回顧

本文回顧2016年三月,綠角財經筆記的狀況。

三月最熱門的十篇文章分別是:

1. 綠角開課計畫

2. 綠角財經筆記總目錄

3. 綠角中文書局

4. 美國規模前十大ETF的今昔對比

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