定期定額投入美國ETF績效分析---以VWO為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard FTSE Emerging Markets ETF,2016更新版)

2015發表的定期定額投入美國ETF績效分析---以VWO為例,已是一年前的狀況,本文進行資料更新。

這篇模擬對Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (美股代號:VWO)定期定額投資的成果。

投入方式是從2007年1月到2015年12月為止,共九年的時間,分別在每年的一、四、七、十月,定期每季投入

投入時間在每月的第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。

每季投入目標為600美金。因為ETF下單只能買進整數股。所以通常無法剛好將600美金全部投入。每次投入的目標雖是600美金,但因為ETF只能買進整數股的交易規則,所以有時投入金額會比600多一些,有時會少一些。

配息在扣除30%預課稅款後,剩餘款項於配息的可配發日當天,以ETF的收盤淨值再投入。

根據這樣的條件進行九年的定期買進,過程如下表:



日期

買入價

買進股數

投入金額

分割後股數

2007/1/2

76.87

8

614.96

16

2007/4/2

78.9

8

631.2

16

2007/7/2

92.58

6

555.48

12

2007/10/1

106.38

6

638.28

12

2008/1/2

103.87

6

623.22

12

2008/4/1

96.66

6

579.96

12

2008/7/1

45.81

13

595.53

n/a

2008/10/1

34.1

18

613.8

n/a

2009/1/2

24.5

24

588

n/a

2009/4/1

24.35

25

608.75

n/a

2009/7/1

32.23

19

612.37

n/a

2009/10/1

37.67

16

602.72

n/a

2010/1/4

42.11

14

589.54

n/a

2010/4/1

42.85

14

599.9

n/a

2010/7/1

38.13

16

610.08

n/a

2010/10/1

45.87

13

596.31

n/a

2011/1/3

48.57

12

582.84

n/a

2011/4/1

49.57

12

594.84

n/a

2011/7/1

49

12

588

n/a

2011/10/3

35.47

17

602.99

n/a

2012/1/3

39.1

15

586.5

n/a

2012/4/2

43.74

14

612.36

n/a

2012/7/2

39.82

15

597.3

n/a

2012/10/1

42

14

588

n/a

2013/1/2

45.11

13

586.43

n/a

2013/4/1

42.8

14

599.2

n/a

2013/7/1

39.03

15

585.45

n/a

2013/10/1

40.77

15

611.55

n/a

2014/1/2

40.15

15

602.25

n/a

2014/4/1

40.87

15

613.05

n/a

2014/7/1

43.46

14

608.44

n/a

2014/10/1

41.22

15

618.3

n/a

2015/1/2

39.84

15

597.6

n/a

2015/4/1

41.23

15

618.45

n/a

2015/7/1

41

15

615

n/a

2015/10/1

33.2

18

597.6

n/a

(此ETF在2008年六月18日進行過分割。一股分割為兩股,淨值減半。所有在這個日期前買進的股數,會有兩倍的分割後股數)

九年共36次投入,累積了542股。

下表則是各次配息再投入的狀況:



日期

(可配發日)

每股配

息金額

累積

股數

配息

總額

去除30%

課稅款後

買入價

買進

股數

2007/12/31

0.9845

28.0000

27.5660

19.2962

104.93

0.1839

2008/12/31

1.178

111.3678

131.1913

91.8339

23.56

3.8979

2009/12/31

0.545

199.2657

108.5998

76.0199

40.99

1.8546

2010/12/29

0.815

258.1203

210.3680

147.2576

47.35

3.1100

2011/12/28

0.906

314.2302

284.6926

199.2848

37.74

5.2805

2012/9/28

0.525

363.5107

190.8431

133.5902

41.82

3.1944

2012/12/27

0.45

380.7051

171.3173

119.9221

43.72

2.7430

2013/3/28

0.058

396.4481

22.9940

16.0958

42.99

0.3744

2013/6/28

0.506

410.8225

207.8762

145.5133

38.87

3.7436

2013/9/27

0.345

429.5661

148.2003

103.7402

40.78

2.5439

2013/12/27

0.216

447.1100

96.5758

67.6030

40.53

1.6680

2014/3/31

0.105

463.7779

48.6967

34.0877

40.58

0.8400

2014/6/30

0.418

479.6180

200.4803

140.3362

43.17

3.2508

2014/9/30

0.446

496.8687

221.6035

155.1224

41.69

3.7209

2014/12/29

0.174

515.5896

89.7126

62.7988

40.03

1.5688

2015/3/31

0.071

532.1584

37.7832

26.4483

40.74

0.6492

2015/7/2

0.386

547.8076

211.4537

148.0176

41.08

3.6032

2015/10/1

0.45

566.4107

254.8848

178.4194

33.20

5.3741

2015/12/28

0.159

589.7848

93.7758

65.6431

33.12

1.9820


(第一次再投資得到的0.1839股,在2008六月分割後,會成為0.3678股。

累積股數指的是到該次配息日期,此一模擬投資法已經累積的多少股的數量。將累積股數*每股配息金額,即可得該次配息總額。券商代為執行的配息再投入,可以買到小數點以下的非整數部位。)

每次配息再投入,共得49.7668。

自有資金每季投入累積542股,配息再投入共得49.7668股。總共是591.7668股。

以2016年一月的第一個營業日(2016一月4日),VWO收盤淨值每股31.88計算,591.7668股,價值18865.53美金。

九年總共投入的資金總額是21666.25美金。粗報酬率是(18865.53-21666.25)/ 21666.25,等於-12.93%。

以XIRR函數計算內部報酬率則是-3.01%(年化)。

以上計算未計入每次投入的手續費。假如自行每季買進時,加計7美金的手續費,內部報酬率會降為-3.26%。

針對全球股市四大區塊的代表性標的VTI、VGK、VPL、VWO進行九年定期投資的成果,VWO是唯一負報酬的地區。

以為買進波動較大的市場,以為只要有耐心的投資下去,自然就會有”微笑曲線”讓投資人收割美好的投資報酬。恐怕是一種一廂情願。

定期投資,無法消滅市場風險。定期投資,一樣仍需面對負報酬的可能。


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3 comments:

learnman 提到...

恭喜現在進場的年輕人
現在很便宜

didi 提到...

請教綠角大, 當VWO定期定額都來到9年為負報酬時, 那麼把VWO當做資產配置的其中一項時, 在每次的重新配置比重回到原始比例上(比方說VWO, VTI, VGK, VPL各25%), 那麼最差的VWO每次重新配置時投入的資金將相對其它三個標的更多, 這樣的推理下來, 整體報酬是不是就也不會好看到那裡去了???

我的問題是, 我們應該用這種角度, 來選擇投資組合內標的嗎? 還是仍是應該堅持分散的原則?

綠角 提到...

didi你這個問題很有趣

VWO是長年下來負報酬
不是每年負報酬

在它2008大跌時,資產配置會加碼多買一些
VWO2009反彈比其它地區都還要強時,資產配置會少買一點

做全球分散投資的過程中
不是每一年一直較高比率的資金送進新興市場這個區塊

還有,從來沒有人可以持續成功的判斷未來全球那一個地區會表現最好