“ETF關鍵報告”台北(2015二月班)加開公告

(圖中每一個名字,都是一家ETF發行業者。美國的資產管理公司已經發行超過一千支ETF,管理超過一兆美金的ETF資產。)

感謝各位朋友的熱情支持,先前公布的“ETF關鍵報告”台北二月8日班已經完全額滿。而且仍持續收到報名信。

為了讓各位朋友能儘早瞭解美國ETF,因此我決定在二月7日(星期六 上午09:00至12:00)於台北加開一場ETF關鍵報告課程

開課公告如下:

當別人已經透過美國券商使用全球金融界的主力投資工具時,你卻還只能留在台灣,接受次等公民的待遇,買那些內扣費用貴到爆表一定會傷害績效的境外基金?

你是否以為ETF只要單純在美國開市時下單買賣即可,卻從未注意過自己下單時ETF的買賣價差與折溢價?

你是否認為ETF只要內扣費用愈低就愈好,內扣費用愈低就會愈貼近指數表現,卻不知道要如何衡量資產管理公司的指數追蹤能力?

”ETF關鍵報告”就是以上問題的解答。(之前參加過的朋友的課後評價,可參考2014十二月台北班學員課後回饋)

“ETF關鍵報告”可以大幅增進你對美國ETF的瞭解,讓ETF成為你更得心應手的投資工具。

綠角將於2015二月7日上午於台北開立”ETF關鍵報告”課程:

該週末的開課時間表如下:



課程名稱

開課時間


2015二月7日上午09:00-12:00


2015二月7日下午14:00-17:00


(已額滿)

2015二月8日上午09:00-12:00


2015二月8日下午14:00-17:00

ETF關鍵報告課程相關資訊如下:

課程特色:

1. 美國已有超過一千支的ETF。投資於全球各地市場,各種資產類別,使用多種策略。懂得美國ETF,可以大幅擴增自己的投資機會

2. ETF關鍵報告是針對美國ETF的專門課程,主題明確。從第一節課的基本概念,到最後一節課的交易需要注意事項,由淺到深,每個段落都有確切的學習重點。確認參加的朋友都能對美國ETF有確實的掌握。

3. 課程內容由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國ETF的綠角編寫與全程講解。課程中,投資朋友將可以看到綠角多年ETF的投資心得。還有Email討論的管道。

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香港債券ETF分析介紹(Introduction to Hong Kong-Domiciled Bond ETFs)

本文介紹在香港當地掛牌交易的債券ETF。

目前香港聯交所有以下六支債券ETF。它們全都是Physical ETF。



ETF名稱

代號

計價幣別


E Fund Citi Chinese Government Bond 5-10 Year Index ETF

2808

(82808)

港幣

(人民幣)


ABF Hong Kong Bond Index Fund

2819

港幣


ABF Pan Asia Bond Index Fund

2821

美金


iShares RMB Bond Index ETF

3139

(83139)

港幣

(人民幣)


BMO Asia USD Investment Grade Bond ETF

3141

港幣


CSOP China 5-Year Treasury Bond ETF

3199

(83199)

港幣

(人民幣)

這個表格的順序是以港股代號,由小到大排序。

ETF名稱這欄,第一行是中文名,第二行是英文名。(請不要被某些標的中文名中的”基金”兩字迷惑。這些都不是開放型共同基金,它們全都是ETF。)

有的標的同時發行有兩種計價幣別。譬如代號2808指的是港幣計價的易方達花旗中國國債5-10年期指數ETF。代號82808,則是人民幣計價的易方達花旗中國國債5-10年期指數ETF。同樣情形可見於3139與83139、3199與83199。

(這是聯交所於香港實施的”雙櫃台”模式。同一支ETF,有一個港幣交易櫃台,與一個人民幣交易櫃台。)

從表中可以看到,目前香港當地債券ETF,可以包括中國國債、人民幣債券、香港債券與亞洲債券這幾個區塊。

我們就依這樣的順序來討論。

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“美國券商全攻略”台北(2015二月)開課公告


看著別人紛紛前進美國券商使用高品質的投資工具取得不錯的成績,自己卻仍因為瞭解不夠而裹足不前?

當別人已經在使用內扣費用0.5%以下,免手續費的美國ETF,你還在買內扣費用2%以上,還要交手續費的基金?

已經有在使用美國券商,但卻不瞭解如何簡便的在各券商間調度資金,或是如何向美國國稅局報稅?

"美國券商全攻略"課程,就是這些問題的解答。

綠角將於2015二月7日下午於台北開立”美國券商全攻略”課程:

(之前參加過的朋友的課後評價,可參考2014六月高雄與台北課後學員回饋)

該週末的開課內容與時間如下表:

課程名稱
開課時間
2015二月7日上午09:00-12:00
2015二月7日下午14:00-17:00
(已額滿)
2015二月8日上午09:00-12:00
2015二月8日下午14:00-17:00


券商課程相關資訊如下:

課程特色:

1. 這個課程不是教如何開戶,開戶不難,只要參考部落格中開戶步驟詳解文,就可以一步步完成。為什麼開戶不難,卻仍有許多投資朋友不敢著手開戶,或是開了戶卻遲遲未匯入資金實際開始投資。最主要的問題,就在於對美國券商瞭解不夠。本課程詳述美國券商的監理、保險單位。券商與合作銀行間的關係。交易規則與報稅程序等。在經過這些通盤解說後,投資朋友將可以更瞭解美國券商。

2. 課程由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國券商的綠角編製與全程講解。綠角已有超過八年的美國券商投資經歷,並有多家美國券商的開戶與使用經驗。累積多年的經驗與心得,都將在課程中一併分享。所以此課程可大幅減少使用美國券商的摸索時間與金錢成本。上完課後,還有Email討論的管道。

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“ETF先進概念”台北(2015二月)開課公告


"ETF先進概念"課程前兩節將講述美國ETF業界的最新發展

首先從高股息ETF講起。美國業界早已發現,單純注重高現金股息率可能會帶來一些問題。於是試圖從一些面向矯正這些問題,希望帶來更穩定的高股息投資經驗。

從這些標的,我將進一步衍生解釋,”配息”在投資過程中的意義。什麼時候應該注重配息,什麼時候,配息不應該是重點。同時討論,”只有配息收益才是現金流”的常見錯誤觀點

第二節課講兩種ETF,原物料ETF與低波動ETF

原物料ETF最大的問題,在於它往往必需透過期貨投入這個市場。很多人不明白這點,以為原油漲5%,自己的原油ETF也應該漲5%。但事實上,原油ETF可能在原油現貨上漲時,反而下跌。為什麼會這樣? 課程中將有詳細討論。

面對期貨市場的問題,美國ETF業界發展出第一代、第二代與第三代原物料指數。這些進展對投資帶表的不同意義。也是這節課的重點。

低波動ETF(Low volatility ETF)是美國ETF業界迅速興起的一個區塊。為何業者要特別挑出股市中的低波動區塊來投資?為什麼會出現低波動證券報酬反而勝過高波動證券的"異常"狀況?在投資組合中,我們要如何看待這種ETF的應用,則是第二節課後半的重點。

第三節課討論ETF投入策略

先談在除息前賣出,除息後買進的”避稅”策略,到底效果如何。

再來討論在市場高點定期投入的結果。是否撐過去,拿到正報酬就算沒賠。損失的機會成本如何?課程中將以1989的日本股市與1999的美國科技類股做實例解釋。

最後討論依ETF過去的高低點區間,做為未來投資的指引,應用在美國主力ETF上,會帶來怎樣的成果。

相信這三節課,可以讓投資朋友對美國ETF有更深入的瞭解。

(比較詳細的內容介紹可以參考這篇文章:“ETF先進概念”課程內容介紹,參加過的朋友的課後回饋可以參考2014這篇文章)

課程相關細節

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“ETF關鍵報告”台北(2015二月)開課公告

(圖中每一個名字,都是一家ETF發行業者。美國的資產管理公司已經發行超過一千支ETF,管理超過一兆美金的ETF資產。)

當別人已經透過美國券商使用全球金融界的主力投資工具時,你卻還只能留在台灣,接受次等公民的待遇,買那些內扣費用貴到爆表一定會傷害績效的境外基金?

你是否以為ETF只要單純在美國開市時下單買賣即可,卻從未注意過ETF的買賣價差與折溢價?

你是否認為ETF只要內扣費用愈低就愈好,內扣費用愈低就會愈貼近指數表現,卻不知道要如何衡量資產管理公司的指數追蹤能力?

”ETF關鍵報告”就是以上問題的解答。(之前參加過的朋友的課後評價,可參考2014十二月台北ETF與券商課後學員回饋)

“ETF關鍵報告”可以大幅增進你對美國ETF的瞭解,讓ETF成為得心應手的投資工具。

綠角將於2015二月8日上午於台北開立”ETF關鍵報告”課程:

(2014/12/31註:目前二月8日的ETF關鍵報告已經額滿。想參加的朋友,可以考慮二月7日(星期六)上午,加開的“ETF關鍵報告”)

ETF課程相關資訊如下:

課程特色:

1. 美國已有超過一千支的ETF。投資於全球各地市場,各種資產類別,使用多種策略。懂得美國ETF,可以大幅擴增自己的投資機會

2. ETF關鍵報告是針對美國ETF的專門課程,主題明確。從第一節課的基本概念,到最後一節課的交易需要注意事項,由淺到深,每個段落都有確切的學習重點。確認參加的朋友都能對美國ETF有確實的掌握。

3. 課程內容由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國ETF的綠角編寫與全程講解。課程中,投資朋友將可以看到綠角多年ETF的投資心得。還有Email討論的管道。

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2014十二月台北ETF與券商課後學員回饋

在2014十二月20,21號這個週末,我在台北開立了”美國券商全攻略”、”ETF關鍵報告”與”ETF先進概念”三個課程。以下是參加朋友在課後的回饋意見

課後網路問卷:

美國券商課程

“本來對於美國券商不熟悉,經過這次的課程有了很多收穫,針對一些細節的部分綠角老師也講得很詳細,讓我上完有種醍醐灌頂的感覺。” 陳先生

"針對藉由美國券商投資所遇到的問題能一一講解, 降低我們對投資國外市場的恐懼, 算是最大的收穫" 蔡先生

“課程內容都很實用 對我使用美國券商更有信心” 陳小姐

“安撫對美國券商的不放心” 唐先生

ETF關鍵報告課程

“你們很棒,加油” 顏先生

“課程中關於ETF的架構,如何避免購買時遇到大幅折溢價的討論讓我覺得最有收獲。辛苦了,從報名到上課的流程都十分順利” 徐醫師

"本來以為自己知道什麼是ETF,聽完才知道只是一知半解。感謝綠角分享自己精闢的研究見解,每次上您的課都很多收穫,謝謝!” 匿名朋友

“綠角超級準時~~很專業” 匿名朋友

ETF先進概念課程

“對ETF的投資已經有了初步的方向,參加了這堂課感覺又探討了很多之前沒想到的方法,例如定期不定額。綠角老師所提出的方法和數據更讓我和先生堅定原本的投資方法和方向,上課內容非常受用! 謝謝您

投資方式的探討很有趣: 之前一直只有想定期定額的方式投資,沒想到還有以不同標準差去探討定期不定額投資後的結果。非常有趣! 但就像您常說的,我們無法去預測未來,我想目前最保險的,還是走定期定額。您提供一個很好的方式讓我再堅定了這樣的想法。” 匿名朋友

“邏輯好” 唐先生

“對投資策略有更清楚的了解” 匿名朋友

“對原物料ETF的解構讓我覺得最有收獲” 匿名朋友

課後紙本問卷:

美國券商課程


(綠角:感謝!我真的覺得不要浪費參加朋友的時間,才是真正的重點。因為,生命才是最貴的成本啊。)

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美國券商Firstrade中止貨幣市場基金服務(Firstrade Money Market Fund Closure)

最近有使用美國券商Firstrade的朋友,在登入後的主畫面右側,應可看到一封標題為”貨幣市場基金終止須知”的通知信。

信件內容提到Firstrade的交割公司,Apex Clearing將停止參與貨幣市場基金的服務。自2014十二月15日起,Apex所提供的兩支貨幣市場基金:Domestic Retail Fund(代號:DRTXX)與International Retail Fund(代號:DDIRZ)將停止現金掃入的功能。原先使用這些貨幣基金的投資人,則會轉換為現金部分。

之後Apex Clearing提供的現金儲放部位,是有FDIC(Federal Deposit Insurance Company,聯邦存款保險公司)保障的銀行存款,年利率0.01%。

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效率前緣不能幫你最佳化資產配置投資組合(Efficient Frontier Should NOT Be Used for Optimization)

什麼是效率前緣

假設我選用台灣股市與台灣公債這兩種資產類別。這兩個資產類別可以用許多不同的比率組成投資組合,譬如90:10、80:20、15:85等。

每一個投資組合都有不同的股債比率,每一個投資組合也會有自己的報酬率與標準差。

我們可以做圖。將每一個投資組合轉化成一個點,畫在一個分布圖上。每一個點,都代表一個持有不同比率資產的投資組合。

這些點的分布,就像一塊雲。這塊雲的左上邊界,就是效率前緣。英文稱Efficient Frontier。(如下圖紅線)


效率前緣代表的是,在相同的風險下(以標準差衡量),效率前緣上的點是可以得到最高報酬的投資組合。

在相同的報酬下,效率前緣上的點是可以得到最低風險的投資組合。

風險盡可能降低,報酬盡可能提高,所以稱”效率前緣”。

用於最佳化?

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“突圍黑心房市”讀後感續—不要想在房地產市場輕鬆賺錢


房地產除了自住之外,也是個投資市場。對建商,它是投資。對房地產投資客,它也是投資。

只要是投資,就會有一個問題,如何”說服”其他人,不管是自住者或是其他投資客,用較高的價格買進。

所以不論你是要買房自住還是買房投資,對於這種”促銷”的手法,都必需有一定程度的瞭解。

譬如書中舉的套房加車位的物件,就是很漂亮的易推銷難轉手的東西。

它容易推銷,因為加進了車位坪數後,可以提高貸款成數,降低自備款。讓人覺得,好像不用太多錢,也可以進軍房地產市場,成為房地投資客。

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“突圍黑心房市”讀後感—自住出發的購屋考量


這本書的作者是房地產市場專家Sway先生。

就如同之前的黑心系列書籍,作者詳細剖析了房地產市場的內幕。包括,房地產”老師”如何帶團進出,實價登錄系統如何查出真正的實情,重劃區的發展過程。一頁又一頁,都是值得參考的經驗談。

不過書中讓我印象最深的,是作者自身買房的經歷。作者說,何時是買房的時機?

那就是,你有自住需求,備好頭期款,付得出貸款。那就是可以買房子的時候。

對大多數人來說,買房子,特別是第一次買的房子,那是要買來用,不是要買來賣的。是自用,而非投資。

所以以自用的觀點出發,好好的篩選一間讓自己住的舒適,住得便利的房子。那就是很好的購屋計畫。

不是買了之後增值才是買了好屋。也不要再想買了之後房價的漲跌。因為它是買來用的。

所以作者說,他買了之後,建商拋售,每坪跌兩萬,他不在意。過了幾年,鄰居賣屋,賺了五成,他也不在意。對他而言,這都不是值得悲傷或高興的事。因為他的房子不是買來賺錢的,是買來自己住的。

讓自己住得開心,那就有達成目的。

看到這裡,我就想到,投資也是如此。

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“說出影響力”讀後感


這本書的作者是知名講者,人稱憲哥的謝文憲先生。

會買這本書,其實是對於口語表達技巧有興趣。我想要多瞭解一下,一流講師在演講時,到底有那些秘訣與經驗談。

書中果然也有很多值得參考的經驗,像是如何建構馬上可以抓住聽眾的開場白、如何做引言,內容要如何才有傳達力等。全書清楚易讀,馬上切入重點。

表達能力是很重要的能力。

當你有話想講,有構想要傳達給別人時,你就需要這個能力。

表達基本上有兩種方法,一是文字,一是語言。通常以文章與演說這兩種形式呈現。

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食在不安心的台灣

這週,連許多人喜愛的零食,豆干,也捲入食安風暴之中。

我們可以回顧一下,這幾年到底出了幾波食安問題。從塑化劑胖達人香精橄欖油添加銅葉綠素強冠餿水油正義飼料油混充食用豬油頂新從越南進口飼料用油做為食用油原料,到最近的豆干添加二甲基黃致癌物質。

這些問題,大眾與媒體報導大多把箭頭指向業者。說他們黑心、沒有道義。

有那麼多業者黑心,所以台灣似乎是個黑心食品業者王國。

但那麼多家業者都出問題,顯見這是一個系統性的問題。

怎樣的系統性問題?

凡是做生意,就會想多賺錢。這是人之常情。

但有些想多賺錢的人,會太過份。過份到,把不應該用的原料加到食物當中。成本降低,滿足了他賺錢的欲望,卻犧牲了客戶的健康。

這個利益衝突,這個潛在問題,難道身為客戶的我們,都不知道嗎?

又不是三歲小孩,這個當然大家都知道。

那身為消費者的我們,如何防範?

有兩個方法。

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嘉信券商金融卡的海外旅遊事前通知設定(Travel Notice for Charles Schwab Debit Card)

(2019十月註: 比較新的設定方法說明,請見美國券商嘉信理財金融卡的海外旅遊事前通知設定(Travel Notice for Charles Schwab Debit Card))

美國券商嘉信理財發給的Visa Debit Card在海外旅行時是好用的現金提款工具。(可參考這篇文章美國券商VISA Debit Card的國際現金提款效益分析(International Cash Withdrawal with VISA Debit Cards Issued by US Brokerage Firms))

假如怕在外國多次提款,被券商視為不正常交易而鎖卡的話,可以事前直接登入券商交易畫面,遞交旅遊通知。

設定方式很簡單。登入後選”帳戶”,再選”信息中心”。


再選”帳戶服務”中的”轉帳卡旅遊通知”。
(這個翻譯比較特別。在台灣VISA Debit Card通常譯為VISA金融卡)

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基金還是行銷通路的競爭(Competition Between Mutual Funds or Distribution Channels)

最近我在美國晨星看到一篇有意思的文章,What European Fund Investors Can Learn From the United States。標題翻譯成中文的話,應是”歐洲的基金投資人可以從美國學到什麼”。整篇看起來,我認為,換成是”台灣的基金投資人可以從美國學到什麼”也是非常貼切。

這篇文章說道,歐洲的金融主管單位,ESMA(The European Securities and Markets Authority),考慮採取行動對付歐洲當地的Closet Index Funds。因為這種基金雖然表面看起來是主動選股的主動型基金,收的也是主動型基金的高價,但其投資組合根本與指數沒有太大的差別。

其運作目的,是希望在各種狀況下都不會落後指數太多,根本不是想要創造比指數還要高的報酬。

ESMA認為這等同是對投資人詐欺,所以應由主管單位出面遏止。

(關於Closet Index Funds的更多討論可見這篇文章:
Common Sense on Mutual Funds讀後感續2---物理學的投資應用)

作者討論的重點在於,為什麼美國金融主管單位SEC,從來沒想過要採取類似的行動,對付美國當地的Closet Index Funds。

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可贖回債券的贖回價格(Call Price of Callable Bonds)

有些債券會在發行條款中註明,讓債券發行者可以在債券到期日之前,提前贖回債券,這種債券就叫做可贖回債券(Callable Bonds),而提前贖回時債券發行者所要付出的價格,就是贖回價格(Call Price或稱Redemption price)。

譬如,某張債券原訂到期日為2030年。但條款中註明,從2025年開始,債券發行者就可以提前贖回債券,那麼這就是一張可贖回債券。

贖回價格有幾種決定方式。

第一種是,不論何時贖回,贖回價都相同。

譬如這是Credit Suisse Nassau發行,在2024年10月30日到期的債券。

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Your Money and Your Brain讀後感2---預期最快樂


Your Money and Your Brain最終章討論”Happiness”,快樂。

投資不就是為了快樂嗎?

可是大家有沒有注意到,當你在投資之前,預期標的買進後會獲利的興奮,其實比實際獲利,還要快樂。

那種期待,那種夢想就要成真的感覺,才是真正令人腎上腺素飆高的根源。但一當獲利實現後,卻有一種,”不過如此”的感覺。

不只是在對金錢的期待有這種情形,我們對於生活中幾乎所有事物,都有相同的心境轉變。

假如我可以買下這一幢獨棟豪宅就好了。

假如她願意嫁我就好了。

假如我可以擁有這台跑車就好了。

假如我可以揹這個名牌包就好了。

你會發現,生活中各種想要的東西,當你在期待,在追求時,那才是真正令人興奮的時刻。

等到你真的達成了。

你可能會發現:

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前門拒虎,後門進狼(Don’t Fall Prey to Overconfidence)

綠角寫了不少文章討論基金費用的可怕主動型基金面對指數化投資工具的悲觀勝算過去表現好的基金難有持續性4433選基金的無用、還有經理人基金公司背棄道義的事件。

相信許多部落格的讀者,已經對這些高費用的主動型基金,有了更實際的瞭解。

但這些基金令人失望,讓人覺得不值得投入之餘,下一個問題就是,那我們要如何投資?

有的投資朋友選擇了一個直接的答案。那就是,既然把資金送交給基金公司、經理人掌管不好,那我就自己來吧。

於是自行研究股票,買賣股票,自己當起選股的經理人。

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草莽出英雄(Investment Return without Verification)

各位投資朋友不知是否注意到這個現象。

台股基金2012年績效回顧這篇文章的分析指出,”2012加權股價報酬指數的報酬率是12.94%。在全部187支台股基金中,有78支勝過指數報酬,也就是有58.3%的基金被指數打敗。”

由專業人士管理的台股基金,超過一半,在單一年度,被無人控管的指數打敗。

而像美國股市ETF(VTI)與美股基金績效比較這篇文章,讀者朋友可以看到,在台灣發售的美股境外基金,十年績效,沒有一支可以勝過單純追蹤指數的VTI。

相比之下,大家會看到”民間”有很多厲害的投資人,台股,一年績效都是20%起跳,美股績效也是30%起跳。

而在台股基金2013年績效回顧台股基金2012年績效回顧各年度的系列文章中,大家會看到,前一年前十名的基金,到了下一年,大多無法留在前十名。

而民間投資人,每年績效突出的,看來是大有人在啊。

所以,投資時,真正的專家看來在民間,而非業界。

這到底是怎麼回事?

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Your Money and Your Brain讀後感1---情緒驅動的投資決策


Your Money and Your Brain的作者是Jason Zweig,他是我很喜歡的一位財經專欄作家。

這本書講的是投資情緒,每一章講一種,包括貪婪、驚訝、後悔、自信等等。在所有投資書籍中,可說是獨樹一格。文章中搭配許多心理與社會實驗成果,特別有說服力。

很多時候,我們以為自己是理性的做投資決定,事實上是合理化自己的情緒反應罷了。

譬如”後悔’這章開頭,描寫了一位美國退休人士,因為投入科技類股,損失一百萬美金的後悔心情。

真的是悔不當初。”假如那時候我沒有買…. 假如那時候我沒被迷住…. 我就可以保有100萬美金了。”

對一個已經退休,沒有工作收入的人,一百萬美金。想想看那是如何的煎熬。

當我們發現原先可以做的更好,損失是因為自己的舉動而造成的,懊悔,在所難免。

這種負面情緒在遠古時代,幫助人類祖先加強錯誤舉動的記憶,避免日後重蹈覆轍,有生存上的意義。但在現代,它是許多人無法逃脫的魔咒。

後悔有一個特性,當初預期的獲利愈大,當結果不如預期時,後悔就愈嚴重。

當一位投資人,是以績效做為投資指引時,”後悔”的邪靈已經在他背後隱約浮現了。

最可能的發展會像是以下這樣:

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“資產配置戰略總覽”課後問答總整理(Asset Allocation Q&A)

本文整理“資產配置戰略總覽” 開課以來,參加的朋友在課後提出的問題與我的回覆。對多數投資朋友有參考價值以及與個人投資狀況無關的問答,才會選入這篇文章。

(想參加這個課程的朋友,可以參考綠角開課計畫。)

問:用Vanguard Europe Pacific ETF(美股代號:VEA)取代Vanguard FTSE Europe ETF (美股代號:VGK)Vanguard FTSE Pacific ETF (美股代號:VPL)是否可行呢?

答: 用VEA取代VPL+VGK是可行的方法。對於地區比重控制會少一些,但也是可行的方式。


問: 假如參考 Vanguard Total World Stock ETF(美股代號:VT)的全球各地區比重建立自己的投資組合,之後是否還需要每年根據VT的比重,調節自己的投資組合比率呢?

答: 假如要每年根據VT調整股市比重,那可以直接買進VT就可以達成效果。自行分區投資的話,在投資規劃當下,參考VT設定比重後,往後就一直使用這樣的比率。不需要再每年隨VT配重的改變而調整。


問: 全球股市投資,使用VTI+VXUS與VTI+VGK+VWO+VPL,有什麼分別呢?

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Masters of The Word讀後感4—個人就是出版社

訊息傳遞的最近代發展,就是網際網路。

1960年代,美國麻省理工學院電腦科學家J. C. R. Licklider發表了”Intergalactic Computer Network”概念,是當代網際網路的雛形。美國國防部對於這個通訊概念很有興趣,於是指派他為先進研究計畫署(Advanced Reaserch Projects Agency)的電腦部門主管。由此發展出的APRANET,就是網際網路的前身。

1969,APRANET第一個節點(Node)啟動。到了1980年代初期,全球主要研究機構已經有一條骨幹網路連接起來,叫”Information Superhighway.”

網際網路下一個重大發展,在歐洲的CERN。就是管理超大質子對撞機的歐洲核子研究組織(European Organization for Nuclear Research)。

這裡有數千位科學家在此工作。一個很大的問題,就是要如何共享資訊,追蹤研究進度。

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平衡型基金的平衡報導(A Balanced Report for a Balanced Fund)

最近綠角在一本財經雜誌上看到一支”全球最大平衡型”基金經理人的專訪。

文章開頭就說了基金的豐功偉業,什麼自2008金融海嘯低點以來,已經漲了64%。在2008年十一月時,經理人告訴大家要買進。

搭配上幾乎占了一半頁面,經理人文質彬彬的西裝照,很容易就讓讀者覺的,這是一位值得相信的金融專業人士。

文章接下來就是關於經理人對於現金比重、美股是否太貴,原物料前景的看法。

就在你決定,這就是指引投資航向的燈塔,就要照著做之前,你是否想過一個問題,這支基金,這樣的成績,到底是好是壞?

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沒有利率風險的債券ETF(Bond ETF Without Interest Rate Risk--LQDH)

債券投資有兩大風險,一是信用風險,一是利率風險。

在目前低殖利率態勢下,利率風險成為許多債券投資人念茲在茲的陰影。於是有的資產管理公司就趁勢推出,沒有利率風險的債券ETF。

譬如iShares Interest Rate Hedged Corporate Bond ETF(美股代號:LQDH)就是這樣一個標的。它是在2014五月27日推出。內扣費用0.45%(BlackRock設有0.20%的Expense waiver,所以實際內扣費用是0.45-0.20=0.25%)。

這支ETF的投資目標中明白寫著,是要處理掉投資美元計價的投資級公司債的利率風險。

而在ETF的Factsheet(2014九月)中也寫著存續期間(Effective duration)為-0.09,很接近零。所以果然是真的幾乎沒什麼利率風險。

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基金費用組成細部分析(Detailed Composition of Fund Expenses)

有在注意基金內扣費用的投資朋友,大抵知道目前大多基金(與ETF)的內扣費用表示方式會像是下面這樣:

經理費(或稱管理費)    1.5%
其它開支                   0.8%
內扣總開銷                2.3%

很多投資人會以為基金經理費就是唯一的內扣開銷。其實不是。還要加上其它各種支出,才算是完整的內扣費用比率。

通常知道要查基金內扣費用比率的投資人,是比較瞭解基金的人。

美國投資界近來有些意見,認為這仍是一個太模糊的表示法。

為什麼?

譬如很多人可能以為基金經理費1.5%,所以基金公司就是拿1.5%的錢,去做投資研究。

這麼想就太天真了。

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2014十一月回顧

本文回顧2014年十一月,綠角財經筆記的狀況。

十一月最熱門的十篇文章分別是:

1. 國民基金、貴族基金,傻傻分不清? (Camouflage for Expensive Funds)

2. “膽小存錢,不如勇敢賺錢”讀後感

3. 綠角開課計畫(Greenhorn’s Investment Class)

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