基金稅,你交了嗎?(The Taxing Burden of Expense Ratios)

每年政府課徵的所得稅,常讓人非常在意,也想盡方法節約稅務負擔。但投資基金時,有一個不相上下,或應說是更可怕的金錢支出,許多人卻是渾然不覺或不以為意。

這個金錢支出,就是基金的內扣費用。因為它內扣,直接從淨值扣取,所以讓許多投資人交得不痛不癢,以為沒有這個支出。更因為它是以總資產的百分比表示,看起來更像是一個無害的小數字。

許多人可能知道基金有經理費這項內扣費用,譬如股票型基金1.5%,債券型基金0.75%。但基金的內扣費用絕非如此而已。再加上其它雜項支出,譬如法律顧問、會計師簽證費用等,才是完整的基金內扣費用。這個數字,在台灣的基金業界,是個除非投資人自行深入查詢,不然不易看到的數字。
(詳細論述可參考經理費不等於總開銷一文)

譬如台灣有名的債券基金之一,聯博全球高收益債券基金。經理費是1.7%,但內扣總開銷是1.81%(A股),假如是B股的話,內扣總開銷更高達2.81%。

(請參考下圖中最右邊的Total expense ratio一欄。聯博公司的網頁上,在基金基本資料頁面,連經理費數字都看不到。還有誰會去翻總頁數224頁的年度報告,找出基金的總開銷數字?)


譬如也是很多人投資的貝萊德世界礦業基金。經理費是1.75%。總開銷根據台灣晨星的資料,則是2.06%(A2股別)。
(這家公司更妙,不僅網頁上沒有標示經理費。連年度報告中,都找不到總開銷數字。)

在台灣販售的股票型基金,經理費收1.5%,但總開銷超過2.0%的,可說是比比皆是。

許多投資人以錯誤的角度理解這個數字,那就是基金公司希望你看待的方式,從總投資資產的百分比來看。

1.5%,2%?有什麼了不起?小鼻子小眼睛的人才會在意吧。

Bingo!假如你這麼想的話,就落入圈套了。

我們換個比較正確的方式來看。

投資基金為的是賺錢。你可曾想過,2%的收費會占去獲利的幾成呢?

我們做個很大方的假設,你投資在20世紀表現最好的全球股市之一,美國好了。根據Philippe Jorion與William Goetzmann所寫的Global Stock Markets in the Twentieth Century文中分析,長期可以取得近7%的年化名目報酬,約4.3%的實質報酬。(這篇文章Google即可得pdf全文。本文引用數字來自Table I)

4.3%的實質報酬,假如你分2%給基金公司的話,等同每賺4.3塊,要繳2塊錢出去。相當於46%的”所得稅”。

假如你是高所得人士,你一定可以體會繳30%所得稅的痛心之處。但有多少基金投資人想過,自己買的基金,會有一個如此沉重的”投資所得稅”呢?

46%!!

假如你沒買到表現最好的市場呢?假如你的實質報酬只有2%呢?

再交出2%的基金運作費用後,保證你的基金投資只是白忙一場。因為你交了100%的"所得稅"。

這才是基金收費的真正面目。

我們進一步比較基金內扣費用與所得稅。

第一個差別,所得稅有免稅額度還有扣除額。基金內扣費用沒有。

在計算所得稅時,還會先扣除個人免稅額度與標準扣除額。有的人還有薪資扣除額。賺50萬,不是全部都要繳稅。超過免稅額度的收入才會被課稅。

但基金內扣收費沒有免扣額度。沒有說你最先投入的20萬不必收費,之後投入更多的錢才會遇到內扣費用。沒這回事。你全部投入基金裡面的錢,每一塊錢都要繳內扣費用

第二個差別,收取次數不同。

每年你的所得,就只要交一次所得稅。你不必到了2014年,還要繼續為2010年的所得交所得稅。

但你投入基金的錢,只要你的錢放在裡面一天,就要交一年的內扣費用。今年2013你要交,明年2014你要交,到2020年,假如你還在投資基金,你還是要交。

所得稅你交一次就好。基金內扣費用,天天收,年年繳。長期投資,就是長期繳。

你賺的錢繳過所得稅後,就不會再有所得稅來煩你了。你的錢放在基金裡面,每一天你都躲不過內扣費用。

第三個差別,所得稅是有賺錢才課稅。基金內扣費用是不管你賺錢或賠錢,你都要交。

假如你買的基金賠錢,難道基金公司就不收你的內扣費用嗎?

不可能的事。

你投入的市場假如虧損6%,基金公司還是會毫不猶豫的加上它們本來的內扣收費,譬如2%。你的虧損會放大為8%。他們不會因為你虧錢就不收你費用

假如我們政府說,今年你沒有所得,事實上資產還縮水,但還是要跟你課稅。你會不會想革命?

假如政府說,取消所得稅的全部免稅額、扣除額。除了每年的所得稅之外,還要針對你持有的資產總值,收2%的稅,你會不會想造反?

基金公司的高額內扣費用,假如應用於稅制,將是你所能想像最苛刻的暴政。

高額內扣費用,是基金投資時你資產成長的最大敵人。

但廣大的基金投資人,對此不吭一聲,逆來順受。最大的原因,在於業界刻意隱瞞、主管單位沒有規定揭露、財金媒體對此不聞不問、加上投資人自己認知不足。

待續…


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12 comments:

匿名 提到...

基金賠他也賺 你餓肚子 他也不管
基金賺他更賺 你吃到芝麻 他吃燒餅

所以綠角大一直推廣的被動投資
就是擺脫被剝削的方法之一

難怪台灣被動投資除0050外都很少在提
都只會舉破產後炒股成功的案例.....

但0050最近表現怎感覺被寶來台灣加權追過去一陣子了? 怎回事?

Alex 提到...

你說的真好

匿名 提到...

我不會再買基金了,感謝你的說明

綠角 提到...

感謝各位朋友的支持與分享

綠角 提到...

0050與加權股價指數型基金
追蹤的是不同的指數

家榮余 提到...

"業界刻意隱瞞+主管單位沒有規定揭露+財經媒體對此不聞不問+投資人自己認知不足" 綠角大說得太好了!!

kevin chang 提到...

請問綠腳,投資型保單基金的內扣費用也是包含在該檔基金的成本裡面嗎??

綠角 提到...

用投資型保單投資基金
恐怕是貴上加貴

Lam Chun Pan 提到...

一個問題
為何同一只基金, 在開銷比例上, A Share 跟 B Share 會有顯著的差別?

綠角 提到...

請參考
"你不可不知的B股收費結構"
http://greenhornfinancefootnote.blogspot.tw/2010/03/ba-suckers-deal.html

Rity Liu 提到...

我自己買過投資型保單,每個月不管多少固定扣100元,一年就扣1200,不管賺或賠,推銷的時候說定期定額買,一個月3000,簡單以單月計算,就要先扣3.3%,除此之外的費用都沒有揭露,後來就認賠贖回了

綠角 提到...

謝謝Rity的分享~